19 漸進的な政策が続けられ、安定成長への信頼が高まった。 8.24 国務院会議は、現在の経済の「回復基盤は強固ではない」と指摘し、「発展が中国の あらゆる問題を解決する基盤であり鍵であり、適時・果断な措置を取るべきと主張」したことを明らかにし ながら、次のように発表している。 同時に、「これまでの経済安定化のための政策パッケージを実施しながら、さらに19の連続した政策を実施し、景気の安定と改善を押し進め、合理的な範囲に収めるための複合効果を生み出す」と発表された。 連続した政策の導入は、現在の経済の下方圧力、安定的な成長と確固たる決意の必要性を強化するために、政府は、以前の市場より悲観的な期待を改善するために期待されていることを示している、安定成長部門の信頼が後押しされ強化され、評価が修復することが期待されています。
第4四半期のインフラ建設資金は、再びサポートを得るために、今年全体が高いブームを維持することが期待されています。 会議では、”インフラプロジェクトの数を開始するために承認されながら、特別な債務の残高制限の5000億元以上を使用する法律に従って、300以上の億元政策開発金融商品枠を増やす “と指摘した。 今回、国務院が増資に対する政策的支援を明確にしたことで、第4四半期のインフラ投資は高水準を維持し、来年も継続すると予想されます。 インフラ投資の年間成長率は10%に達すると予想され、インフラ投資の強度と持続性は予想を上回ると思われます。 また、会議では「中央発電企業による2000億元の債券発行を支援する」ことも提案され、電力分野への投資拡大が期待されている。
不動産与信政策の調整とリスク回避努力の強化が期待される。 会議では、地方の「一都市一政策」は、クレジットなどの政策を使って、硬直化した住宅需要の改善を合理的に支援することが認められていることが指摘された。 最近の不動産政策が強化されている：1）住宅建設部と他の3つの省庁や委員会を通じて政策銀行特別借用詮索、銀行ローンをフォローアップする方法を積極的に建築資金の配信を確保するために調整する、2）ディーラー協会は、民間住宅企業が信用補完会社の方法で債券を発行することを支援するつもりだ、3）中央銀行は15bpで5年LPRを削減、住宅ローンのコストに対応ダウンしました。 潜在的なシステミックリスクを抑制し、信用を高め、不動産の安定化を促進するための一連の取り組みが期待されます。
国務院の当面の点検、政策の効果の実施を加速させることが期待されます。 会議では、各部門が速やかに政策の詳細を発表し、地方はそれを支援する政策を導入することが提案された。 国務院はすぐに “管理とサービス “改革と承認の効率を向上させるために他の方法で、ローカル共同事務所に部門の主な責任同志が率いる一般監督とサービスワーキンググループの経済を安定させるために送信、コンパクトなローカル責任、政策の実施をスピードアップする。 政府の意気込みが期待され、前政策と今回の継承政策により、導入の精緻化、効果の発揮がさらに加速されると思われます。
投資アドバイス：着実な成長確信が高まり、プレート評価は修復される見込みで、引き続き低評価の中央企業を中心に China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (PE3.7X), Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) (PE10X), China Railway Group Limited(601390) (PE4.4X), China Communications Construction Company Limited(601800) (PE5.9X) と地方国有企業を中心に Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (PE4.8X),を推薦することを重視します。 Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) （ピー7.0x）。 専門技術リーダー China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) (PE9.4X), 配電網エプコリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) (PE19X), マイクログリッドエネルギー効率管理リーダー Acrel Co.Ltd(300286) (PE27X), 暖房エネルギー効率リーダー Runa Smart Equipment Co.Ltd(301129) (PE19X), などの高品質成長銘柄が推奨されます。
リスク：安定的な成長政策が期待どおりでないこと、売掛金の減損リスク
