キーインサイト
市場パフォーマンス。
SSE -0.67% 3236223ポイント、GEM -3.44% 2640291ポイント、CSI 300 -1.05% 4107546ポイントで取引を終了しました。 不動産セクター -2.60%、31セクター中28位。
新築住宅取引：前年同期比19.4％減、前四半期比1.1％減
今週（8.19-8.25）の一次住宅取引面積は32都市合計で約268万㎡、前年同期比-19.4%、前四半期比-1.1%となった。 そのうち、1級（4都市）の一次産品取引面積は75万㎡、前年比24.2％減、同0.7％増、2級（14都市）の一次産品取引面積は134万㎡、前年比19.3％減、同6.3％増、3級（14都市）の一次産品取引面積は59万㎡、前年比12.2％減、同16.2％減となった。
中古物件取引：販売面積は前年同期比14.2％減、前四半期比12.2％減
販売面積：今週（8.19～8.25）の中古物件販売面積は、当社調べの16都市で101万㎡、前年同期比-14.2％、前四半期比-12.2％となりました。 このうち、一次（2都市）の中古物件は28万㎡で、前年同期比-20.9%、前四半期比-12.6%、二次（8都市）の中古物件は42万㎡で、前年同期比-17.4%、前四半期比-19.4%、三次（6都市）の中古物件は31万㎡で、前年同期比-1.5%、前四半期比+0.0%となりました。
新築住宅在庫：在庫面積は前年同期比＋0.82％、枯渇サイクルは12.7ヶ月
在庫面積：今週202208.25現在、当社が注目する16都市の新築住宅在庫面積は約9352万㎡、前年比＋0.82％、全体の枯渇サイクル（面積ベース）は約12.7ヶ月。 そのうち、一次（4都市）の新築住宅在庫は3,276万㎡、前年比1.88％増、減耗サイクル10.8ヶ月、二次（6都市）の新築住宅在庫は3,235万㎡、前年比0.30％増、減耗サイクル10.1ヶ月、三次（6都市）は2,841万㎡、前年比0.21％増、減耗サイクル24.9ヶ月であった。
土地市場：100都市で3058万平方メートルの土地が販売され、総土地価格は269億元、土地プレミアム率は2.10％。
先週（8.15-8.21）、100都市の土地供給数は620件、土地供給面積は約3,789万㎡に相当し、100都市の土地取引数は445件、土地取引面積は約3158万㎡、土地取引総額は約269億元、100都市の土地プレミアム率は2.10％であった。 そのうち、一流都市、二流都市、三流都市の土地取引総床面積はそれぞれ150万㎡、850万㎡、2057万㎡で、前年比それぞれ+28％、+49％、+29％で、土地プレミアム率はそれぞれ0.00％、0.54％、2.60％に相当します。
投資に関するアドバイス。
今週、 China Vanke Co.Ltd(000002) は、Everything Cloud Space Technology Services Limitedをスピンオフし、香港証券取引所のメインボードに単独上場する案を明らかにしました。 EverythingCloudのオフショア上場が実現した場合、当初売りに出されたEverythingCloudの株式の10％を上限として、グローバル・オファリングの保証枠として、当社の適格H株主に対してプレファレンシャル・オファーが行われる予定です。 2022年4月1日にEverything Cloudの目論見書が香港証券取引所に提出され、7月18日に China Vanke Co.Ltd(000002) がEverything Cloudの海外上場のスピンオフがSFCによって承認されたと発表したことを受けて、これは大きな進展であると考えています。 Everything Cloudの香港での上場は、市場環境およびその他の関連要因に左右され、不確定要素が残ることに留意してください。 また、同社は業界トップであり、多面的に市場をリードする競争力を有していますが、主に、i) 不動産管理業界全体の評価が低下していること、ii) 期待した付加価値サービスの成長を得ることが困難な疫病の再発、iii) 不動産業界におけるリスクがまだクリアになっていないため、対外的に拡大できるリソースが限られ、競争が激しくなること、 iv) 同社が以前に買収したターゲットに減損リスクが存在していることから、昨年の予想より大きく評価額は縮小しています。 減損のリスク。 万武雲」の上場の成功は、動物管理という優良科目の評価の修復を大きく促進し、「龍虎之星」と「万達商業管理」の上場の進展も加速させることになるでしょう。 三本の赤線」に続き、「不動産ローン集中管理」「土地供給2極化」「不動産税制改革パイロット」を実施 “などの政策により、需要と供給の双方向の制約を受けることになります。 規制とコントロールの主風向は変わらず、「主に安定させること」が主調であり、空間の大幅な拡大政策は狭くなっています。 現在のプレート評価とポジションは、歴史的な低水準にあります。 今後、2022年後半には徐々に市場が安定・回復していくことが予想されますが、需給両面の制約による土地取得・売却・レバレッジ低減の不整合は依然として存在しています。 (1)安定発展型： Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、 China Vanke Co.Ltd(000002) 、 Gemdale Corporation(600383) 、(2)成長利益型： Seazen Holdings Co.Ltd(601155) 、 Xiamen C&D Inc(600153) 、 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) (3) 物件管理品質対象：中国資源万向生活、美貴元サービス、緑城サービス、宝龍商業など。
リスクのヒント
不動産規制緩和、信用リスク分散、販売修復が期待どおりでない、資金調達面が大幅に引き締まる、など。
