気温が徐々に下がり、空調の電力負荷が大幅に減少し、華東・華中の電力需給の逼迫した状況が緩和されます。 (1）供給側：供給と価格の安定を確保する政策の下で、上半期の石炭需給は高くて厳しいバランス、短期的に外乱要因が優勢、主要産地は相次いで強い降雨の天気、重ねて疫病予防と制御を強化する傾向、石炭生産の主要産地と出港輸送は程度の差こそあれ影響を受けている。 ナショナル・エネルギー・ボードは、エネルギーの安定供給を確保するための措置を講じた。 (2) 需要面：今年の中国は、初夏以降、高温の日が多く、広範囲にわたっており、多くの場所で最高気温が歴史的な極値を更新しています。 8月15日現在、中央気象台は26日連続で高温注意報を発令している。 中国の末端一日消費量は上昇を続けており、8月以降、沿岸部8省＋内陸部17省の計25省の電力炭末端一日消費量は常に600万トン以上で、いずれも昨年同期のレベルを上回っている。 (3) 在庫と価格：現在、末端在庫は比較的高い水準にあり、8月11日現在、沿海8省＋内陸17省の計25省で電力用石炭の最終需要家在庫が1億トンを超え、前年同期比で6割近く増加したままとなっています。 注目すべきは、今年の初期と中期ボルト、超高温駆動毎日の消費量が上昇し続けたが、端末の在庫枯渇は明らかではない、終わりに近い “3ボルト日 “として、端末高在庫またはより困難に枯渇、石炭価格が圧力を受けている可能性があります。 南部エネルギー規制局は、価格を安定させるために石炭の供給を促進するために、長い契約の石炭の性能の署名で広東省、広西チワン族自治区、海南省（地区）をフォローアップし続けています。 業界における「推奨」評価を維持する。
電力用石炭セグメント。 2022年8月24日現在、秦皇島電力炭（Q5500）の終値は735元/トン、前年同期比7.30％増、前四半期比増となり、全体として歴史的高値が続いています。 2022年8月26日時点のCCTD総合取引価格は786元/トンで前年比20%減、2022年8月19日時点の黄陵坑口価格は850元/トンで前年比21%増、大同坑口価格は949元/トンで前年比5%増、海外石炭価格 ニューキャッスル NEWC電力炭スポット価格は436.99米ドル/トン、前年比178%増となった。 欧州ARA港電力炭スポット価格は前年同期比123％増の325.00ドル、リチャードRB港電力炭スポット価格は前年同期比141％増の320ドルでした。
原料炭部門。 原料炭価格は、川下の鉄鋼業に引きずられる形で下落基調を維持しました。 2022年8月26日現在、主原料炭（荊塘港・山西省産）の価格は2,500元/トン、前年同期比29％減、主原料炭（ Rizhao Port Co.Ltd(600017) ・オーストラリア産）は2,360元/トン、オーストラリア・ピークビュー鉱山産原料炭は296米ドル/トンで前年同期比15％増となりました。 2022年8月26日時点の原料炭在庫は、3港で前年比35％減の235万8000トン、6港で前年比41％減の242万8000トン、原料炭サンプル企業247社で前年比20％増の813万4000トンとなった。
6月の石炭鉄道輸送量は2億1700万トン（前年同期比8.3％増）、1-6月の石炭鉄道輸送量は13億3000万トン（前年同期比4.4％増）となりました。 6月の中国の石炭・褐炭の輸入量は1,898万トンで、前年同期比33.2％減、1月から6月までの累計輸入量は1億1501万トンで、前年同期比17.5％減となりました。 中国の石炭・褐炭の輸出量は52万トンで、前年同期比243.1％増、1〜6月の累計輸出量は208万トンで、前年同期比20.7％増となりました。
重点銘柄：資源の優位性を持つ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) と Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) 、海外石炭資源のYankuang Energy、グリーン電力変換と成長石炭化学産業の China Shenhua Energy Company Limited(601088) に注目。
リスクヒント：企業業績への注目度が期待ほど高くない、流行病が繰り返し経済に影響を与える、世界の石油・ガス価格が期待以上に下落する、鉄鋼・セメント業界の需要回復が期待ほど高くない、石炭価格の下落が継続する。
