市場レビュー：証券会社指数は直近2週間で1.4%下落、CSI300指数を0.6%上回る。
この2週間（8.15-8.26）で、上海証券取引所指数は1.2％、深セン証券取引所指数は2.9％、CSI300指数は2％、GEM指数は1.9％下落した。 非銀行金融（Shenwan）は0.02％、上下ランキング8月31日、CSI 300指数2pctを上回る上昇、そのうちの、証券会社のインデックスは、CSI 300指数0.6pct、証券会社のインデックスPB評価1.28x、7％サブの最後の10年間でアウトパフォーム1.4％を下落した。
過去2週間の上昇率が大きかった証券会社は、 Huaan Securities Co.Ltd(600909) （+5.5%）、 Northeast Securities Co.Ltd(000686) （+3.5%）、 Sdic Capital Co.Ltd(600061) （+2.1%）、 Founder Securities Co.Ltd(601901) （+2%）、 Changjiang Securities Company Limited(000783) （+1.8%）の5社である。
下落率の大きい証券会社は、 China International Capital Corporation Limited(601995) （-3％）、 Hongta Securities Co.Ltd(601236) （-3.4％）、 Orient Securities Company Limited(600958) （-3.4％）、 Nanjing Securities Co.Ltd(601990) （-4.5％）、 China Merchants Securities Co.Ltd(600999) （-5.3％）の5社であった。
業界週次データ：先週の株式ファンド平均取引高は前年比2.5％減、ただし1兆円超を維持
証券業務：先週（8.15-8.26）、上海と深センの株式ファンドの一日平均売買高は前年比2.5％減の1兆1127億人民元となった。 株式ファンドの一日平均売買高は12週連続で1兆円を超え、活発な取引が継続されました。
投資銀行業務：先週（8.15-8.26）のエクイティファイナンスの規模は368億元（前年比17％減）、うちIPOファイナンスの規模は206億元（同67％増）、リファイナンスの規模は162億元（同49％減）となっています。 債券の発行については、8月26日現在、今年度の累計発行規模は、社債が前年度比10％減、社債が同13％減となった一方、国債が同32％増、地方債が同24％増となり、国債と地方債の発行規模は前年度比で増加しました。
資本仲介業務：先週金曜日（8.26）時点の上海・深センの融資・融資証券残高は1兆6300億元で、前年同期比0.6％減となった。 A株の流通総額に占める両建て残高の比率は2.46％となり、前年同期と同水準となりました。 担保に供された株式数は4,044億株で、株式総数の5.32％を占め、担保に供された株式の時価総額は3兆4,700億元であった。
業界ハイライト：上半期の業界純利益は10％減、上場証券会社の第2四半期決算はリンギットベースで改善
2022年上半期、証券会社140社の営業利益は2059億1900万元（前年同期比11.40％減）、純利益は811億9500万元（同10.06％減）を達成した。 このうち、証券投資からの利益（公正価額の変動を含む）は前年同期比268億900万人民元減少し、 業績の足を引っ張りました。
上場証券会社から見ると、8月28日時点で半期報告書を開示している証券会社（金管を除く）は計23社で、2022年上半期の売上高は1024億元（前年同期比22％減）、帰属純利益は301億元（同31％減）となっている。 しかし、第2四半期は売上高647億元（前年同期比72％増）、帰属純利益217億元（同158％増）と大幅に業績を改善し、赤字から黒字に転換した証券会社は4社（ Guoyuan Securities Company Limited(000728) 、 Northeast Securities Co.Ltd(000686) 、 Huaxi Securities Co.Ltd(002926) 、 Western Securities Co.Ltd(002673) ）、黒字から赤字転換は Central China Securities Co.Ltd(601375) のみであった。 注目すべきは、上場証券会社23社が第2四半期に自己勘定ビジネスで202億元の収益を達成し（第1四半期は59億元の損失）、これが第2四半期のプラス成長の主因となったことである。
投資アドバイス
完全登録制は年内に加速される見込みであり、資本市場の拡大は証券業界の長期的な発展を上向きに促進します。 市場の反発は、証券会社の業績の四半期ごとの改善を促進することが期待され、さらに流動性緩和の信号を解放するためにMLFカットと相まって、プレートPB評価は1.28倍と歴史的に低いレベルにあり、構成値が強調されています。 大手証券会社の投資機会のウェルスマネジメントの変革に注目し、業界の「ホールド」評価を維持することが推奨されます。
リスク警告
マクロ経済の下振れリスク、流通市場の大幅な下落リスク、業界内の競争激化リスクなど。
