キーポイントのまとめ
I. 生命保険：トランスフォーメーションが停止し、NBVとNBVMは概ね減少している。
新契約とNBV： 元受正味保険料の伸びは概ね安定しているが、主要上場保険会社の新契約の発散、事業構造の再調整、 NBVMの減少がより顕著となり、NBVともに前年同期比で大幅に減少した。
(2) 代理店： 大手上場保険会社では、空白期間の解消やチーム改革の推進に引き続き大きな力を注いだ結果、代理店規模が大幅に縮小し、活動率も低下したが、いずれもキャパシティが増加した。
(EV：主要な上場保険会社のEVの伸びはプラスを維持しているが、前年同期比では縮小しており、投資バイアスの寄与は概ねマイナス、一部の保険会社の業務バイアスの寄与はプラスとなっている。
(2) 損害保険：保険料は引き続き増加し、包括的なコスト率は乖離している。 自動車保険の保険料はプラス成長と引受利益の増加に転じたが、自動車保険以外の事業の業績にはばらつきがあり、また中国での疫病の再発により信用保険事業の保険金が増加し、損害保険の包括利益率は乖離した。
投資：アセットアロケーションスタイルは堅調で、株式が運用利回りに影響。上期は上場保険会社が長期金利債への配分を増やす機会を捉え、株式市場の変動が大きくなり、総合運用利回り、包括運用利回りは総じて低下。
IV. 投資の推奨とリスク警告
(1) 投資アドバイス：負債サイドでは、主要上場保険会社の人員、新契約、NBVがまだ大きく改善されておらず、生命保険の変革はまだ底入れの段階にあり、負債サイドの変曲点はまだ来ておらず、右側のレイアウトチャンスはまだ風待ちの状態である。 しかし、不動産投資に対する市場の懸念は緩和され、業界のバリュエーションや機関投資家のポジションは歴史の底にあり、業界の長期的な配分価値に対して強気であり、一方で市場心理の回復がもたらすベータマーケットに注目することが推奨されます。 市場より強い」のレーティングを維持する。
(2) リスク：株式市場の大幅な変動、新契約の予想外の減少、損害保険における予想外の支払、金利の予想外の下降。
