海外ポリウレタン各社の2022年第2四半期は、数量・価格リンギット安で増収幅が鈍化。 各社の決算報告によると、22Q2 BASF、Costron、Huntsman、Dow 収益前年比+16%、+19%、+17%、+13%、EBITDA前年比+6%、-33%、+29%、-14%、収益インパクト要因を見ると、各社売上-4%、-2%、-4%（PUセグメント）前年比+0%、価格+13%、+15%、+15%です。 24％（PUセグメント）、+16％、22Q1と比較して、企業の第2四半期の売上高は基本的に前年同期比でマイナスに転じ、収益の伸びは製品の価格上昇に依存していますが、大きさは弱い傾向がある、欧州と米国の消費者の最終市場の家具や建設事業の需要が軟化ポリウレタン、中国の疫病の短期的影響と組み合わせることもボリュームと価格の圧力を形成し、そのうちコストロンは、特にスポット市場でのエネルギーの購入のために、ヨーロッパの生産能力コストです。 スポット市場でエネルギーを購入した結果、欧州の生産能力増強のためのコストが表面化し、価格上昇で十分にカバーできなくなり、大幅な減益を余儀なくされました。
欧州のエネルギー危機は加速し、中国のイソシアネート輸出は高水準で推移する見込み。 9月2日 ガスプロムがNord Stream-1の最後の稼働タービンが破損し、パイプラインの無期限停止を宣言、わずか3ヶ月でロシアと欧州の主要ガス輸送からNord Stream-1は2度半減、GIEによると同期間のEU内のガス貯蔵率は82%、ドイツは86%、例年の10月半ば以降の推移では 来るヨーロッパの冬のガスのピークは、ガスの貯蔵率は、相変化点になる100％の貯蔵率は2ヶ月以上のピーク需要を満たすことができる、将来は一度ガスのカットの影響に重畳寒い冬、ヨーロッパの冬のエネルギー状況や対応する天然ガスや電気の先物価格の悪化を加速する最近、化学企業のために、過去最高に達しているMDIには、例えば、毎日の化学、ガス、石炭の頭の比較によると、現在の中国のMDI原材料を侮辱する とドイツよりもエネルギーコスト約3,500元/トン、約23％のこの総利益率のギャップなので、中国のイソシアン酸塩の輸出の前半は、高いレベルを維持するために。 これは、毎日の化学によると、最近の上海コストロン大幅にTDI一口価格を増加し、ヨーロッパへの輸出を増加させ、国内市場は、TDI生産能力の30万トンに加えて、短期的には通常の供給を保証することはできません駐車されている、コストロン欧州とMDI、HDIモノマー生産能力の6万トンの75万トンが巨大なコスト圧力、中国のイソシアネートの輸出の将来の利益になると予想されています。
第2四半期のポリウレタン外資系企業は、総じて22Q3および通期の業績見通しを引き下げた。 各社の財務報告によると、BASF 22Q2のEBITマージン〜10％、その予想2022年会社のEBITは68〜72億ユーロの間に特別なプロジェクトの前に、EBITマージンのピボット1pctに8％ダウンリング、コストロン22FYEBITDAQ1ガイダンス2〜25億ユーロ、17〜22億ユーロ、予想にQ2ダウンします。 22Q3EBITDAは3~4億ユーロ、Q4は0.5~4.5億ユーロに相当；ハンツマンは22Q3のポリウレタンセグメント調整後EBITDAを1.7~2億ドルと予想、ピボットダウン、MDI需要で米国住宅ローン金利上昇；ダウは22Q3売上ガイダンス143148億ドルに引き下げ。
投資アドバイス：欧州のエネルギーの影響に現在の地政学的混乱は、毎日の化学によると、ヨーロッパのTDI、MDI、HDI硬化剤の生産能力は、世界の24％、27％、30％を占めて、ヨーロッパのイソシアネートの生産が影響を受ける場合、それは大きな価格変動を引き起こすためにバインドされて、中国の輸出も恩恵を受けることが期待されて、それはに注意を払うことをお勧め： Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ， Cangzhou Dahua Co.Ltd(600230) ．
リスク：エネルギーおよび原材料価格の大幅な変動、想定を超えた国際的な地政学的な動向など。
