医療サービス：COVID-19検査が業界に収入増をもたらし、専門／一般病院クラスの収入増は鈍化
COVID-19検査は業界に増収をもたらし、病院クラスの入札は流行の悪影響を受ける。 2022年上場企業で、のれん代の減損が大きい企業を除外し、診断サービスを提供する3社と医療機器1社の計11社の医療サービスA株サンプル企業を選定した（2022H1の診断サービス売上貢献度50％以上の企業は4社、残りの7社はより強固で成熟した医療サービス専門／総合病院）。 2022年 全国的な流行が発覚した上半期において、11社の売上高は約482億人民元（+30.4%）、帰属利益合計は約55.2億人民元（+47.5%）となりました。 COVID-19検査による増収を寄与した4社を除き、成熟した医療サービスを純粋に営むサンプル企業7社の2022H1年の売上高は215億人民元（+7.2%）、帰属利益は8億6000万元（-36.9%）と算出。 専門/総合病院は2022H1前半の流行病の影響を受け、売上の伸びが鈍化、利益成長もマイナスである。 収益性、2022H1、7社の売上総利益率は32％に達し、2021H1比2.3pp減、純利益率4.8％、2021H1比2.7pp減、非母性純益控除は5％と2021H1比2pp減、流行は医療サービス業に大きな影響を与えています。
民間医療サービスに対する政策的支援、医療サービス価格体系の調整は期待に値します。 私立病院は、専門分野に特化することで、公立病院を補完する差別化されたサービスを提供できるとともに、公的医療資源の供給不足という現状を緩和するため、法律に基づいた医療・保健機関の保有を社会勢力に促す方針です。 民間の医療サービスは差別化されたサービスを提供し、独立した価格決定権を享受し、病院はより効率的に運営されている2022 7月19日夜、医療保険局は医療サービス価格管理のさらなる改善に関する通知を発表し、日常サービスの価格管理・調整をうまく行いながら技術内容のある医療サービスや革新的医療サービスへの支援を強調し、今後の医療サービス価格について期待されている 全体として、民間医療サービスの価格水準は、サービスの差別化により上昇することが予想されます。 評判、技術、人材、資本の優位性を活かし、民間医療サービスのROEと純利益率は改善を続けています。
提案の重点： Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、 Guangzhou Kingmed Diagnostics Group Co.Ltd(603882) 、 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) などの有力入札のセグメンテーションに注目することが推奨されます。
リスクのヒント：運用が想定を下回るリスク、政策リスク、疫病の発病リスク、医療過誤リスクなど。
