不動産セクターに対する市場のコンセンサス、乖離、疑念は？
最近、不動産セクターが不安定な動きを見せているのは、市場がまだ分裂し、疑念を抱いていることを反映しています。 まず、市場は基本的に不動産部門が政策の底を固めるという総意が形成され、特に8月にLPRが下方修正され、さらに不動産市場政策の安定を示すより積極的な信号が放出されました。 しかし、不動産セクターの市場にはまだ大きな相違点と疑問がある。 1) 政策的な緩和が販売に結びつくかどうかに相違点が表れている。 今回の政策緩和は昨年の調整局面の後半から始まり、これまで1年近くが経過したが、商品住宅販売は安定化の兆しを見せていない。 特に、5月、6月とリバウンドが続いた後、7月に再び下落率が拡大し、その後の不動産販売動向に対する投資家の乖離がさらに拡大した。 2）不動産企業の信用リスクが底を打ったかどうか疑問が反映されている。 昨年下半期以降、不動産企業の信用リスクはおおよそ、醸成、顕在化、拡散、集中発生という段階を経てきた。 不動産企業の信用リスクが十分に顕在化されているかどうか、市場にはまだ疑義がある。
不動産セクターへのアロケーションは今がチャンスか？
コンセンサス、違いや疑問を明らかにするために、現在の時点では、高品質の不動産株のレイアウトのための良い機会であり、ロジックは3つです：政策の底が確立され、販売研削底回復、信用資格の修復。 一般に、市場は不動産セクターに対して悲観的になりすぎており、その後の不動産売却の動向と他のレベルの信用リスクの推移との間に認識ギャップがあります。 まず、LPRの引き下げによって、安定的な不動産市場政策が緩和の方向に向かうというコンセンサスがさらにまとまった。 投機なき住宅・住宅」というトーンのもとで、不動産市場の安定的な政策が大きく制限されるのではないかと懸念する投資家もいるかもしれないが、「投機なき住宅・住宅」と「不動産市場の安定」の間には矛盾する関係はないと考えている。 投機禁止」と「不動産市場の安定」は矛盾する関係ではありません。 次に、その後の不動産売買の動向について、市場では賛否両論ありますが、現在、売買は底入れの段階にあり、回復の方向性は明確ですが、その過程は遅く、変動に富んでいると考えています。 最後に、市場はまだ不動産企業の信用リスクのその後の展開に疑問を持っているが、我々は、不動産企業の信用リスクの発生のピーク時期が過ぎた可能性があり、プロジェクトの保護から高品質の不動産企業の保護への政策の移行、特に一部の不動産企業の債務の信用保証に、高品質の民間不動産企業は徐々に信用修復の道を開くと信じています。
投資アドバイス：不動産セクターの構成はどのように考えているのか？
不動産プレートの構成は、業界の底値回復と地域パターンの最適化という2つのアイデアに焦点を合わせています。 現在の市場の焦点であり、不動産株のその後のパフォーマンスのポイントは、販売が安定化できるかどうかである。 我々は、売上高は、金利の引き下げで、建物の引渡しを確保するために、不動産市場の方向を促進するための政策上の制限を緩和し、徐々に回復している底の段階にあると信じているが、回復プロセスは遅く、ボラティリティのフルかもしれない、9月、10月の従来のピークシーズンは、重要な観測窓口になる期間となります。 1）業界回復の底打ちがもたらすベータ市場で、 Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) などの有力不動産企業が恩恵を受ける、2） Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) などの不動産企業が地域不動産市場の供給クリアと堅調な需要の恩恵を受け、カウンタートレンドの発展を実現すると予想する、という二つの考えに注目することが推奨される。
リスク警告
政策実施の効果が期待したほど得られず、疫病の状況が悪化する。
