利益成長率は、子会社に引きずられ業界を下回ったものの、第2四半期に順次改善し、乖離はより 顕著になりました。 上半期の営業利益は2475億3000万元で、前年同期比19.23％減、純利益は713億7300万元で、27.35％減となりました。 成長率は業界に遅れをとり、一方では投資子会社の業績が悪化し、他方では国際金融市場の変動による国際事業子会社の業績への影響が足を引っ張りました。 しかし、第2四半期のリングが大幅に改善され、484.52億元、111.39パーセントリングの大幅な増加の第2四半期の合計純利益は、第二四半期の自営事業が大幅にパフォーマンスのリバウンドを駆動する、改善されました。 上半期、 Citic Securities Company Limited(600030) の純利益は111億9600万元で業界1位となり、2位に2倍近い差をつけ、さらに離された。4は成長を実現したが、同時に純利益が100％以上減少した証券会社もあり、業界平均と大きく乖離した。
ウェルスマネジメント事業は深耕し、代理店収入は市場の影響を受けて大幅に減少。 証券会社はモバイル端末の改修を開始し、デジタル化と情報化に取り組み、商品システムや顧客のグレーディングサービスを改善し、富裕層顧客に焦点を当てました。 同時に、ファンド投資顧問チームの開発・強化を行い、ファンド投資顧問の顧客契約数および契約規模は、程度の差こそあれ、増加した。 仲介手数料収入は、前年同期比6.35％減の578億4,700万人民元となりました。 金融商品代理店業は市場の落ち込みの影響を大きく受け、代理店収入は前年同期比25％減の60億7,000万元となりました。 売上高が前年同期比でプラスとなった上場証券会社は6社にとどまりました。
登録制度改革の推進により、IPOの規模や集中度が高まった。 登録制のもと、投資銀行業務の競争は激化し、証券会社によってチーム構成、戦略的レイアウト、プロジェクト予備軍などが異なるため、投資銀行業務も異なっています。 証券会社によって、チームの配置、戦略的レイアウト、プロジェクトの積立金などが異なるため、投資銀行業務には大きな違いが見られました。 一部の証券会社の投資銀行事業は成長が速く、18社が成長を達成し、上場証券会社のうち4社が40％以上の成長、23社が投資銀行事業の収益を減少させています。
自己売買目的の投資は業績の足を引っ張り、ほとんどの収入が減少しました。 投資品種、配分戦略、事業展開モデルの違いから、証券会社の自主運用パフォーマンスはより乖離しており、無指向性中立戦略型証券会社の方が堅調に推移しています。 上半期の自主管理投資利益は457億1,500万元で、前年同期比47％減、自主管理利益が増加したのは5社のみ、100％以上減少したのは8社でした。第2四半期はリンギットが大幅に改善し、第2四半期に成長したのは17、100％以上改善したのは13、さらに第2四半期に赤字から黒字化したのは22となりました。
資本運用構造の中での差異が大きく、成長率は大きく乖離しており、依然としてファンドが主な貢献者である。 証券会社は積極的に資産運用事業の転換を推進し、資産運用子会社の設立を通じて資産運用事業の改革を進める一方、公募免許の申請やファンド会社への経営参加を通じてファンド運用事業を行った。上場証券会社41社の資産運用事業収益の合計は262億元で、前年同期比8.2％減、成長率は25％以上のところが13、40％以上減のところが5であった。 証券会社によって、より差別化が図られていることがわかる。 同時に、トップ2の Citic Securities Company Limited(600030) と Gf Securities Co.Ltd(000776) の収益規模が他の証券会社の資金運用収益よりもはるかに大きいという、強いヘッド効果も発揮した。 主にファンド事業が貢献し、カストディ事業全体におけるファンド事業の貢献度は68％、91％に達しています。 上場している証券会社のファンドで、財務管理全体に50％以上貢献しているものは12本あります。
2ファイナンス事業の拡大・構造最適化、および金利収入の減少。 上場証券会社は、引き続き二資金業務のシステム管理、集中などの業務管理モデルを改善し、二資金からの金利収入は合計で434億3800万元となり、前年同期比6％の微減となったが、上半期に二資金からの金利収入がプラスとなったのは14社である。 株式質権は慎重な発展戦略をとり、株式質権による利息収入は前年同期比19％減の60億6300万元を達成し、収入が増加した企業は11社、減少した企業は30社であった。
投資アドバイス：包括的な登録制度改革の深化、政策が正常化に行われた登録の実施を加速する準備ができている、科学技術イノベーションボード市場作りシステムのパイロットは、証券会社の投資銀行業務や他のビジネスの連携をより密接に促進しながら、より多様なサービス、収益空間の増加に基づいて、顧客へのサービスの粘着性を高めることができます。 同時に、業務能力に対するより高い要求も打ち出され、上半期の業績を見ても、上場証券会社の業績では、専門能力の違いから、投資銀行業務、投資・資本運用業務などのセグメント別業績では、より明確な差が表れていることがわかります。 証券会社の業績は、上下同じから明確な内部分化へと変化し、その背景には証券会社ごとの専門能力や事業戦略の違いがあり、分化の初期展開方向が現れ、業界全体の競争力向上に寄与しているのである。 セクターの最近の二次市場のパフォーマンスがアクティブである、証券会社は、パフォーマンスの改善後に市場の反発によって刺激成長政策の安定化の恩恵を受け、評価の改善をもたらす。 業績で相対的に優位な証券会社やウェルスマネジメント／機関投資家向けビジネスのリーダーに注目し、業界の「アウトパフォーム-A」のレーティングを維持することが推奨される。
注力企業： Citic Securities Company Limited(600030) ：確固たるリーディングポジション、投資銀行ビジネスにおける強力な競争力、シェアアップ。 Guoyuan Securities Company Limited(000728) : 第2四半期は大幅に改善、投資事業が競争優位性を発揮。 キャピタルマネジメント事業の競争力強化とアセットライト事業全般の成長。
リスク警告：流通市場の急激な下落、予想を超える疫病の影響、政策実行が予想通りでない。
