軽工業部門2022H1の概要：軽工業部門2022H1は、営業利益/純利益の母に帰属それぞれ前年比+5.8％/ -35.5％を達成。成長の収益側の2022H1軽工業流行影響は安定しており、大きな圧力下で影響の上半期のコスト圧力と低稼働率の増加により利益サイド。2022H1総/純利益率前年比でそれぞれ – 。 4.53pp/-3.76pp。
売上総利益率／売上高当期純利益率は、前年同期比 – 4.53pp／-3.76pp となりました。 分子セクションを参照してくださいするには、1）紙のセクションの所得側のパフォーマンスが向上し、主にコスト主導の価格上昇の着陸によるものですが、価格上昇が完全に上方のコストをカバーすることはできません、利益サイドはまだ圧力下です。2）家具部門の収入の伸びは安定しており、ヘッド企業の回復力のハイライトで流行や不動産騒動、椅子張りプレートの価格上昇の導通が大幅に改善収益性の低下、3）流行とダブル減少で娯楽用品 (3）レクリエーション製品の流行と弱いパフォーマンスの二重削減政策の影響、パフォーマンスが修復することが期待される後、低基準の範囲に2022H2。
家具サブセクター：外乱の下でのリーダーの回復力が強調されている。 収益面では、国内販売、2021H1完成ピーク＋需要バックで高ベース、高ベースで2022H1、流行性家具部門の影響により収益の伸びが鈍化した。 (1）カスタムの小項目：マシュー効果が顕著で、有力な成長率は美しい。2021年頭会社の収益成長率はもっと美しい、2022H1流行業界の差別化の影響で激化： Oppein Home Group Inc(603833) 2022H1収益96億9300万元は、産業をリードする、売上高。 (2）完成品および衛生陶器部門 2022年第2四半期の収益成長率は低下したが、利益サイドの成長はより美しい。 2021H2価格上昇の着陸。2022Q2原料価格が徐々に低下し、業界の収益性リングの改善、重複製品価格と製品構造の最適化、2022年粗利益率は徐々に回復する見込みです。
紙・パッケージング小分類：パルプ価格の変曲点を静かに待つ。 二重の削減と2021Q4新しい生産能力の影響は徐々に修理チャネルに、パルプと紙のシステム紙企業の収益性を消化した。 2022Q1以降のパルプ価格は、ロシア・ウクライナ戦争、フィンランドUPM社のストライキなど複数の要因により、針葉樹パルプと広葉樹パルプの価格が高騰し、2022Q2はそれぞれ+10.39%/+14.23%。パルプ価格は高コストで文化紙の価格上昇を促進、文化紙も高騰。 紙の収益性は底打ちの見込み。
文化娯楽事業所小区分：2021年二重削減政策により、文化娯楽部門の総需要は大きな影響を引き起こした。 朝顔2022Q2伝統的な小売業前年比-10％、高基盤の下でKolip事業が急速な成長を達成するために、売上高22.56億元、前年比+35.8％、同社の伝統的なビジネスの流行修理と低基盤後、重要な修理を達成するために期待されています。
投資アドバイス：1）第一家具セクター：不動産政策の限界緩和は、評価の修復を駆動するために、制御2022H2の下で流行が充填するために戻って需要の先駆けとなることが期待され、推奨[ Oppein Home Group Inc(603833) ]、[ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ]、[ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]、[ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] と [Minhua Holdings];recommended attention to [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ]、[]… Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 】、2）製紙分野：海外パルプ工場の新生産能力立ち上げでパルプ価格下落が見込まれ【 C&S Paper Co.Ltd(002511) 】、森林パルプと紙の統合下でコストメリットとリスク耐性強化で【 Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) 】、装飾原紙需要の強い交渉力で【 Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) 】と【 Xianhe Co.Ltd(603733) 】に注意を促す。 3）娯楽品：流行中。 伝統的な文房具の小売りが徐々に修復されると予想される後に徐々に改善し、主要な利点は、[チェンミツ株式]を統合していくことをお勧めします。
リスクヒント：電力制限政策による生産能力への影響、原材料価格の変動、中米貿易摩擦の激化、川下需要の低迷など。
