1.推奨ポートフォリオ： Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) 、 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 、 Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.Ltd(300450) 、 Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) 、 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 、 Yantai Jereh Oilfield Services Group Co.Ltd(002353) 、 Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) 、 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) 、 Kbc Corporation Ltd(688598) 、 Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) 、 Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) 、 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 、（以下同じ）。 Guangdong Lyric Robot Automation Co.Ltd(688499) , Kingsemi Co.Ltd(688037) , Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) , Suzhou Harmontronics Automation Technology Co.Ltd(688022) , Shareate Tools Ltd(688257) .
2.投資ハイライト
太陽光発電装置：2022年上半期の業績は高成長、技術革新が進むコア機器ベンダーが好調
聯城NC、 Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 、 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 、 Shenzhen S.C New Energy Technology Corporation(300724) 、 Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) 、 Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 、 Yingkou Jinchen Machinery Co.Ltd(603396) 、 Kbc Corporation Ltd(688598) 10社を対象として選んだ、2022H1総営業収入1534億元、前年比49%、帰属当期利益345億元 私たちは、太陽光発電産業の技術革命が進行中で、HJTのコスト削減と効率加速、コア装置メーカーのすべてのリンクに有利であると考えています：9月上旬2022華盛はDPC華東研究所とモジュール協力枠組み協定を締結しました。 これは、HJTが中国のオーナーに認知されていることを示しており、普及率の加速が期待される。また、 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) とSunDriveは、最新世代のバイフェイシャル微結晶装置を採用し、新しいPVD TCOプロセスと最適化したメッキプロセスと相まって、M6セルの変換効率は、次のように向上している。 26.41%. 投資アドバイス：シリコンウェハーリンクは Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) 、 Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 、セル装置は Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) 、モジュール装置は Wuxi Autowell Technology Co.Ltd(688516) 、ホットフィールドリンクは Kbc Corporation Ltd(688598) を推奨する。
一般的な自動化：圧力下での流行H1プレートの影響は、業界のブームリバウンドの後半を待っている
工業自動化：2022H1工業自動化産業売上高206億元、前年比13％増、帰属利益25億元、前年比17％増。 サブセクターの差別化は深刻で、①核心部品： Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) など、業界全体の好況で、大幅な減益の利益成長率②工業： Estun Automation Co.Ltd(002747) など、業界ブームは低いが、強い需要で新エネルギートラックの積極的レイアウトを通じて、利益成長率は部門の最前線に位置しています。 工作機械：2022H1工作機械業界の売上高は83億元、前年比6％増、そのうちの6民間企業は一緒に8億元、前年比28％増の純利益を達成するために、成長率の利益側は、収益側よりも高いですが、主に高いレベルを維持する業界の粗利益率のために、期間コストの縮小を通じて業界の谷間の企業は、収益性を作る。 ツール：2022H1ツール業界の売上高は29億元、前年比22％増、最前線の自動化部門の収益の伸びは、主に加速するために国内の代替の下で流行に起因し、国内のツール会社は、ボリュームと価格の上昇を獲得しています。 利益面では、主に収益性が若干低下したことにより、業界の売上成長率よりも低くなっています。 一方、流行と原材料価格の上昇の影響により、業界の売上総利益率は低下しました。他方、原価率中の業界も、主に研究開発費率の上昇の影響により、引き上げられました。
短期的には、猛暑や疫病の影響を受け、製造業の好況は依然として圧迫されています。 しかし、自動化は一般的な傾向であり、業界のブームが回復する後半を待っている。 インダストリアルオートメーションは Dongguan Yiheda Automation Co.Ltd(301029) 、 Leader Harmonious Drive Systems Co.Ltd(688017) 、 Estun Automation Co.Ltd(002747) 、 Jiangsu Guomao Reducer Co.Ltd(603915) 、ツーリングは Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) 、 Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) 、 Shareate Tools Ltd(688257) 、工作機械は Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) 、 Guangdong Create Century Intelligent Equipment Group Corporation Limited(300083) 、 Nantong Guosheng Intelligence Technology Group Co.Ltd(688558) 、 Ningbo Haitian Precision Machinery Co.Ltd(601882) に注意を推奨する。
半導体装置：業績の高成長に現金化する中間報告、 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 良い半導体装置部門の拡大2022H1 10上場半導体装置企業が一緒に13870000000元、前年比41.6％の収入を達成するために、24100000元、前年比44.9％の帰属当期純利益の控除後に達成するために21490000000元、前年比141.1％の非パレル帰属当期純利益は、それらの8を獲得した。 半導体装置メーカーを合わせると、売上高は126億元、前年同期比59.58％増、親会社に帰属する当期利益は23.5億元、前年同期比90.18％増、控除後の親会社に帰属する当期利益は21.7億元、前年同期比277.28％増を達成しました。 これは、半導体製造装置部門の収益サイドが引き続き急成長している一方、規模効果により、半導体製造装置会社の経費率が大幅に低下し、除外項目控除後の純利益率水準が大幅に上昇していることを示しています。 Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 8月26日発表、12インチウェーハ工場の生産ラインプロジェクトの建設に75億ドルを投資し、製品は主に自動車エレクトロニクス、家電や他の分野で使用され、10万枚/月の建設能力を計画し、28を提供することができます〜ウェーハファウンダリと技術サービスの180nm異なる技術ノード、我々は以前にその中国本土ウェーハ容量自己供給ギャップがまだ大きく、ウェーハファブの未来が強調されています。 設備投資の確実性は高く、今回の新工場の稼働は、装置部門が好調であることをさらに裏付けるものです。 重点提言 Hangzhou Chang Chuan Technology Co.Ltd(300604) 、 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) 、Tuojing Technology、Huahai Qingke、 Kingsemi Co.Ltd(688037) 、 Pnc Process Systems Co.Ltd(603690) 、 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 、 Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) 、Shengmei Shanghai。
建設機械：8月ショベルの売上高は、期待に沿って、業界のリバウンド2022年の後半について楽観的なフラット一緒に17上場建設機械企業の上半期は、前年同期比59％減、96億元の帰属当期純利益を達成するために、売上高1535億元を、前年同期比32％減少し、プレート粗利益率は19％、前年比3.5pct、純利益5％を、前年比5pct低下した。 減収の主な要因は、同期の業界のベースが高かったこと、更新需要の減少、および川下のインフ ラ不動産建設への疫病の影響、利益率の低下は主に鉄鋼などの原材料価格の上昇と規模効果の弱まり によるものです。 その中で、ホスト工場である Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) 、 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) 、 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) の国際化を現金化し、海外売上高はそれぞれ33％/40％/157％増加、中国サイクル変動へのヘッジが期待できる。中核部品工場の Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) パフォーマンスは業界よりかなり良い、収益は前年比26％減、帰属純利益は前年比25％減、業績はより厳しい。
建設機械業界は、5四半期ぶりにプラスに転じました。 下半期から来年にかけて業界基盤がさらに低下し、海外事業が放出期に入り、鉄鋼価格が下落してコスト圧力が緩和されると、主要企業は単期でプラス成長を再開すると予想されます。 主な提言：上流基幹部品【 Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) 】性能底上げ【 Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) 】【 Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) 】【 Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) 】。
レーザー業界：流行は、今年の後半に需要の変曲点の出現を楽観的なパフォーマンスを抑制した。
2022H1の11レーザー会社は192億元、前年比+12％の合計収益を達成し、主に流行の影響、レーザー需要短期圧力の従来のマクロ処理フィールドのために、成長を鈍化させる。 2022H1イレブンレーザー企業の合計純利益は20億元の母に帰属し、前年比-9％、一定の減少、短期圧力の利益側を達成しました。 しかし、収益性の限界的な改善を駆動するためのスケール効果は、新エネルギー特殊機器企業の利益面が大幅に改善され、2022年上半期 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) 母に帰属する当期純利益+190％前年比、7％の売上高利益率は、それぞれ、前年比+2.5pct、収益性改善のロジックの初期実現。 2021Q3レーザー業界は、電力生産の制限によって限られているので、東中国、南中国の流行病の影響、市場の需要があります 市場の需要は引き続き低調に推移しています。 私たちは、流行病対策が徐々に自由化され、製造業の回復の背景には、需要の改善が期待されると楽観視しています。 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) 、 Shenzhen United Winners Laser Co.Ltd(688518) 、 Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) 、 Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) を推奨し、 Shenzhen Hymson Laser Intelligent Equipments Co.Ltd(688559) 、Changguang Huaxin、Delong Laserに注目することを提案します。
リスクヒント：川下の固定資産投資が市場予想を下回ること、業界の景気変動、疫病の影響が続くこと
