技術評論社 週刊アロエ（通信）
(1) 通信業界は、当上半期において2桁の増収増益を達成しました。 通信業界（STを除く通信神湾をサンプルとする）の上半期の売上高は1137.2億元で、前年同期比10.7％の改善、業界帰属純利益は1078億元で、前年同期比19.0％の改善となりました。 全体的に、3大事業者のパフォーマンスでは、業界の強固なファンダメンタルズに基づいて二桁成長（ China Telecom Corporation Limited(601728) 12.1％の非成長率）を達成するために、事業者の設備投資が着実に増加しながら、年間5G建設のリズムは、ギガビットブロードバンドで演算ネットワーク投資比率構造上昇、関連企業のパフォーマンスの改善は明らかであることが期待されている。
(2）業績の逆転の上限の業界チェーンは、主に業界の売上総利益率の改善と昨年のプライベートネットワークの雷雨イベントの減損の影響の一部であるため、より明白である。 我々は演算子と Zte Corporation(000063) の業界のパフォーマンスに大きな影響を除外した場合、我々は、業界が上半期に1640億元、10.3％の増加、母に帰属する99億元の純利益を達成するために、76.6％の大幅増を達成したことを参照してください。 第2四半期だけで、業界の収益性のチェーンが大幅に強化され、主に上半期に上海、西安、深センなどの疫病の影響により、Q2いくつかの企業は、コスト率が大幅に低下中に、生産を再開するために。
(3）サブ業界の断面観察：光ファイバーケーブルの利益は、通信、ネットワーク通信ダブルブームの数を急激に逆転した。 全体的に、通信15サブセクターは、加速または堅調な成長で13上半期のパフォーマンスを持って、唯一のIDCは、インテリジェントコントローラのプレートの成長率は大幅に低下した。 パフォーマンス、光ファイバケーブル、RFアンテナ、ネットワーク通信機器業界は、主に売上総利益率の改善と昨年の関連企業のプライベートネットワークの雷雨の影響により、大幅に前年同期比で反転を達成するために、軍事通信、北斗衛星、デジタル通信機器部門のパフォーマンスの成長が加速、モノのインターネット、光モジュール、マスター機器ベンダー、通信サービスネットワークの最適化、統一通信と比較的安定した成長段階に他の産業、およびIDC、知的コントローラ、ラジオやテレビ番組機器。 当分野の業績は、収入と費用の二重の圧力のために悪化しました。
(4) 通信15サブセクターの投資ロジックの変化については、半期報告書にまとめました。 その中で、業界の収益性の逆転と（またはすぐに）業界のピークに達している光ファイバケーブル、ネットワーク機器、モノモジュールのインターネット、収益性の上昇サイクルの業界では、セクターを改善し続けている演算子、主装置プロバイダ、軍事通信、北斗衛星、モノ端子クラスのインターネットです、業界の収益性が大幅に減少していると（またはすぐに）業界を底上げしている知的コントローラ、ラジオやテレビ機器、業界の成長率は限界減速することがありますが 限界的な成長鈍化はあっても長期的な成長トレンドは変わらない業界として、光モジュール、デジタル通信機器、ユニファイド・コミュニケーションなど、底打ちの過程にある業界としてIDCなど。
投資に関する推奨事項
確実性とバリュエーションを考慮し、人気トラックがバリュエーション後期に入った可能性、あるいは人気トラックからイベントカタリストと資本波及の限界的な改善を考慮したトラックに移行した可能性があると考えています。 現時点では、重点的に取り組むことをお勧めします。
(1）軍事情報技術の長期的な触媒の下に台湾海峡の状況は、TR、弾丸運ぶホットエリアは、軍事通信に波及することが予想される、我々は Jushri Technologies Inc(300762) 、 Guangdong Shenglu Telecommunication Tech.Co.Ltd(002446) 、 Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) に焦点を当てることをお勧めします。
(2）オペレータクラウドビジネスの高速成長に焦点を当て、常に光ファイバケーブルの利点は、海外供給からタイト＆中国の需要効果的なプルを続けている西の計算メインラインの東の数のブームを確認し、通信サービス業界は、運用と保守能力、データセンターと同様に新エネルギーの水平展開、オペレータの「全国ネットワーク」の建設と演算ネットワーク投資または3年経験しました。 上記の次元のテーマ、主要な機器のビジネス品質の向上、評価は非常に費用対効果です。通信光モジュール市場の成長率は、最速のセグメントのトラックのいずれかのDCI、上流チップのローカライズ率は改善を続けています。 関連する受益科目は、 Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) 、 Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) 、 Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) 、 Runjian Co.Ltd(002929) 、 Accelink Technologies Co.Ltd(002281) 、Dekeli、Yuanjie Technology（登録予定）、0063、 Unisplendour Corporation Limited(000938) 、 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) 、 Fujian Star-Net Communication Co.Ltd(002396) である。
(3)家電は、第4四半期末近く、振興シーズン後半と田舎政策の刺激で、底を打つと予想される。 インテリジェントコントローラ業界は、修理の機会のレイアウトに注意を払う、長期的にはエネルギーストレージPCを拡大するために第二の曲線を見て、太陽光発電インバータ、自動車エレクトロニクスは、評価、関連受益科目など Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) 、 Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) 、 Shenzhen Longtech Smart Control Co.Ltd(300916) 、 Genbyte Technology Inc(003028) を引っ張るために期待されている。
リスク情報
中国と米国の技術摩擦は、ハイエンドチップ（GPUなど）のサプライチェーンの安定性に影響を与える、海外の光ファイバブロードバンドの新しいインフラリズムの減速は、ネットコムの受注に影響を与える、マクロ経済の圧力は、インターネット大手の設備投資を削減し、受注数に影響を与える、低軌道衛星インターネット建設の進捗状況は予想よりも。
