石炭産業債権発行主体2022年半期報告書レビュー。
需給ファンダメンタルズ：供給サイドは着実に上昇し、需要サイドは緩やかに回復。 供給面では、中国の石炭の供給は、主に中国の石炭生産と国際的な石炭輸入の2つのルートからもたらされる。 中国の供給面から見ると、原料炭の生産量は2022年以降、前年比で増加傾向を示しており、原料炭の生産は金、陝西、蒙の3省にさらに集中しています。 国際的な石炭資源は依然として逼迫しており、輸入側からの補充は限定的な役割にとどまっています。
需要面では、石炭は依然としてエネルギー消費において支配的な地位を占めており、石炭の総消費量は緩やかに増加しています。 流行が緩和され、安定した経済政策で工業生産の再開を促進し、徐々に仕事を再開することで、電力需要がさらに増加し、短期的には石炭の需要が高いです。 同時に、鉄鋼業界の需要が持ち直すと予想され、コークスの相場は少し調整されます。
ビューの政策面：2022年国家は供給と価格の安定政策を重視し、7月に開催された「エネルギー安全保障を確保するために強いエネルギー国の建設を加速する」記者会見は、2023年3月に統一石炭供給政策を継続し、先進生産能力を完全に解放することを提案した。 また、「全国エネルギー業務連絡会2022」では、石炭の「バラスト」としての役割を果たし続ける必要性が強調されました。 石炭業界は、近い将来、需給のバランスが保たれ、生産再開や川下分野でのピークシーズンの到来により、上昇トレンドに入ることが期待されると考えています。
石炭産業デットマーケットの概要
2022年8月末現在、石炭業界は、都市投資の性質と存続しない債務会社を除いて、現在39の債務発行者の合計を持って、存続債券の総規模は4620億8500万元である。 そのうち、AAA格が18社、AA+格が8社、AA格以下が13社であった。 信用スプレッドについては、永炭事件の嵐が収まった後、異なる格付けの石炭債券のスプレッドが回復し、すべての等級で徐々に縮小している。
石炭産業国債発行者2022年半期決算報告会
本業の石炭産業は好調で、前年同期比で業績は急上昇。サンプル34社のうち33社が営業総利益のプラス成長を達成し、純利益率もすべてプラスになった。 石炭産業ブームが高まり、石炭会社の業績も程度の差こそあれ、回復してきた。
2022年上半期、石炭業界の操業度は改善し、業界平均の売掛債権回転率および在庫回転率は上昇しました。 平均売掛債権回転率は18.67％であり、業界の稼働率は大幅に上昇しました。
サンプル企業34社の2022年上半期の営業活動による平均キャッシュフローは、主に業界の収益性とフリーキャッシュフローの状況が改善したことにより、59.87％増の104億2400万人民元となりました。 営業キャッシュ・フローおよびフリー・キャッシュ・フローの改善は、主に業界の収益性およびキャッシュ創出能 力が改善したことによるものです。
リスク警告
度重なる疫病の流行とマクロ経済の低迷が相まって、不動産やインフラ投資が期待通りに進まない、政策の規制やコントロールが予想以上に強い、新エネルギーが石炭需要の一部を代替する、などです。
