1.22Q2 Applianceの産業概要
市場の概要：家電業界の歴史的な市場レビューを通じて、我々は不動産販売の改善+コストエンドの圧力解放または家電業界の変曲点を駆動すると信じて、08年以来、家電業界の投資の見直しは、今年のパフォーマンスの成長率は、基本的な投資収益のコアソースです。株式債券利回りモデルの戦略を引用し、現在の家電セクター高配当、低評価、株式債券利回り差位置の下部に起因し、評価リスクは低いです 評価リスクは低いが、良に対する反応はより敏感かもしれない。 22年間の中間報告から：1）売上高は、流行Q2中国の物流、インストールリンクの影響を受け、その結果、サブセグメントの収益の成長率は、インストール属性の強い影響による大規模なキッチン電気、家電、トレンドに対して二桁成長を達成するために他の家電セグメントリングよりも弱い、2）総売上高の差、白物家電セグメント安定と優れた競争パターン、企業のデジタル改革による優れた、総売上高の差+2.2の有効性を促進するために。 売上総利益は前年同期比2.2％増、成長率は第1四半期に比べ上昇、厨房機器第2四半期の売上総利益は前年同期比減、主に設置工事の影響により売上に影響、加えて第1四半期のコアバルク（鉄鋼、板）価格は前年同期比で上昇、厨房小型機器第2四半期の売上総利益は修復が加速、パネル価格の黒電気が急速に下落、第1四半期の売上総利益は上昇傾向を継続、3）原料価格、原料は、第1四半期に比べ上昇。 ピーク徐々に低下した後、昨年の第3四半期の家電メーカーへの影響は、22Q2はまだ小さな影響を持って、徐々に今年の後半に家電メーカーのコスト圧力を緩和することが期待される、4）外需、ロシアとウクライナの紛争+欧州と米国の家電製品の需要に高いインフレ影響を続けて、プラス21Q2海外事業高ベース、圧力下で第2四半期の海外事業の成長率の家電業界です。 (5) 同時に、継続的な疫病の予防と制御を背景に、高級品質の国産品に対する消費者の受け入れと認知が大幅に増加した。 ファイクは、ブランドの代表として、カテゴリーをアップグレードする国産品の台頭の機会をつかむために、消費者の好意を取得します。
投資アドバイス：レポートのパフォーマンスと後半のパフォーマンス傾向の見通しは、個別株式投資にとって非常に重要である。 レポートの観点から、主要な白色電力3社の合計業績は、家電部門と白色電力の上昇を駆動するために予想を上回り、より多くのヒートポンプと対象の変換の部分の短期的な上昇は、自動車データおよび欧州ガス/電気料金の影響を受けている大きな引き分けとなっています。 現在のレポートと第3四半期の見通しから、次のように考えています：1）大型家電：より良い業績と将来の成長曲線は比較的明確である。 短期的に見ると、白物家電の後半は需要増、コスト減で、【 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 】【 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 】【 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) 】【 Midea Group Co.Ltd(000333) 】などを推奨。現在の白物家電の評価から、期間業績はペグ＝1に近いか以内で、需要や業績の伸び率環が改善されているのが基本的だ。 Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) 】、3）上流部品：上流部品の変換目標も大きく後退したが、業界のブームはまだ高く、【 Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) 】（機械チームと共同取材）、【 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) 】などを推奨する。
2.22Q2 家電の各セグメント別業績
白物家電部門：22H1業界全体の成長率に圧力、米国＆ハイアール業績堅調、Gree H1業績予想以上の伸び。 その中で、22Q2企業の利益水準はコストダウン環状改善、総売上高の差も前年同期より改善;美容、ハイアールのバランスシートエンドより安定、ギリシャは販売シーズンの在庫減少にエアコンが原因;主白電企業の営業キャッシュフロー前年同期比伸び率環状改善、利益の貯蔵庫安定.李鍾昊、李鍾昊、李鍾昊、李鍾昊、李鍾昊.李鍾昊、李鍾昊.李鍾昊.
厨房機器部門：22H1フード市場全体は数量削減と価格上昇傾向、6月流行状況緩和、オフライン成長率は大幅に改善されました。 ブランドエンド、22Q2フード市場濃度は、ボス、FangTaiキッチン主導の位置タンプ減少している、カテゴリエンド、カテゴリのインストール属性が強い、流行妨害オフラインマイナス成長、統合調理器、食器洗い機カウンタートレンドは市場をリードしています。 文から、流行の22Q2プレートの売上高の影響、圧力下でのパフォーマンスの成長、バルク価格がダウンしてH2収益の改善をサポートするために期待されている、低ベースは、キッチン家電企業のQ2、構造アップグレードとイーダ+価格上昇カウンタートレンドの収益低下につながった、Q2キッチン家電企業全体の在庫/コスト率は低く、営業キャッシュフローチェーンが改善されます。
小型家電部門：22H1キッチン小型成長率安定回復、清掃家電成長率低下圧力。 収益、伝染病干渉物流に起因する中国以来2四半期、小型家電の全体的な収益の伸びは、一定の負の影響、圧力下で小型家電企業を消費する住民の低い意欲によってもたらされた海外経済の低迷のために輸出をもたらし、サブカテゴリーのビュー、新製品の上半期に起因する洗浄家電カテゴリが高いベースと相まって、圧力下で全体の成長率をリリースを達成しませんでした。 売上総利益率は、Q2以降、コストダウンの恩恵を受け、Q1と比較して小型家電のプレートリング全体の売上総利益水準が向上しています。
黒電部門：オムニチャネル市場の成長性を持つ22H1大型製品、パネル価格が下落し続け、オンライン市場の価格下落を拡大するリングで。 収益の終わり、圧力下での伝統的なブラックパワー第2四半期の売上高は、光ピーク、ポラリスの利益プロジェクター成長トラック、売上高は28％/ +17％それぞれ、利益の終わり、原材料費の低ランニングのためのビデオ+ハイセンスブランド22Q2カラーテレビの優れた価格性能、収益性が大幅に改善されました。
その他の家電部門：22Q2ブル、3つの花の収益性能に貢献するために戻って正の成長を達成するために、シールドセキュリティの損失、リングの狭窄の対象の収益性は、R＆D投資の努力を増加させる、在庫回転率のリングが加速した。
3.リスクのヒント
マクロ経済の変動リスク、不動産市場の変動リスク、COVID-19の流行による川下需要の弱体化リスク、原材料価格の変動リスク、測定過程における主観性のリスク、サンプル数の少なさによる統計結果の偏りリスクなど。
