投資ハイライト
シミュレーショントラックが広く普及していますが、超過収益率はどこから来るのでしょうか？ 市場は、シミュレーション業界は厚い雪の長い坂があると信じている、我々はシミュレーションチップが消費者（弱いサイクル）と成長属性の両方を提示し、特定の期間に強い攻撃属性を示し、下降サイクルでより良い守備属性と信じています。 業界サイクルが下降線をたどる中、アナログ分野への投資は「ゴミの時期」を迎えたようだ。 本稿では、海外有力企業の開発経緯、財務内容、株価の推移を確認し、アナログトラック投資の「ピーク時」を展望することを目的としている。
このレビューから、M&Aは市場シェアを拡大するための重要な手段であり、プラットフォーム企業はリーディングカンパニーに対するプレミアムを享受していることが明らかになりました。 開発初期には、1）TIに代表される分散配置、2）ADIに代表される複数セグメントへの集中配置、の2つの道がある。 企業の規模が大きくなれば、どちらの道もプラットフォーム型の開発になるでしょう。
レビューインスピレーション2：コア競争要因としてのR＆Dチームと販売体制。 アナログ業界は、成熟した人材パイプラインと高い研究開発投資（20％近い研究開発費率）を核に、経験を求めているのです。 優れた経営陣とチームには、客観的な評価結果としてのサプライズ・マテリアル・ナンバーとカスタマー・ナンバーの創出が期待されています。
レビュー啓示3：IDMのモデルは、生産能力を確保するために、拡張の影響を追跡することが重要である。 海外大工場のIDMモデル、容量納期保証、コストメリットがある。 川下の不足、生産能力は王者、IDMモデルはスケール効果の実現に役立つ。 このような状況下、長期的な需要に対応するため、チップ価格の下落は様々な場面で見られるべきであり、弱いサイクル、またはチップの種類に応じた合理的な価格に戻っており、積極的に強気であるべきです。
第四の啓示：アナログ業界「カテゴリー拡大＋顧客輸入＋評価飛躍」からの「攻め」、「業界」からの「守り 成長＋弱い循環性＋成長期待」。 Gartnerのデータによると、世界のアナログチップの市場規模は2021年に805億ドルに達し、2015年から2020年のCAGRはわずか約5％ですが、いくつかの国内企業は、パフォーマンスの成長の年間倍増を達成するために、カテゴリの拡大とシェア強化に基づいています。 海外のアナログリーダーについては、いくつかの年のパフォーマンスの伸び悩みにもかかわらず、しかし、評価、株価の下落圧力をヘッジ言及するために、その長期的な成長の自信のうち、市場。
半導体サイクルが下降し、アナログの成長特性が再び強調された後、価格が合理的に戻る。 市場は、TIの能力解放、チップの急速な価格下落を懸念している。 まず期待、容量解放の瞬間が局所的な負の着地に対応するのではないかと考えています。 国内企業は現時点ではまだシェアが低く、大手メーカーは製品規制により成長を維持する見込みです。
投資アドバイス：代替機会の局在のアナログ企業の2つのタイプに強気。 1）より多くの材料の数を築いたとプラットフォーム型の企業を拡大し続け、 Sg Micro Corp(300661) 、 3Peak Incorporated(688536) 、 Shanghai Awinic Technology Co.Ltd(688798) などに注意を払うことをお勧めします; 2）強いR＆D力を持って、高いフィールドにカット、顧客シェアが改善し続けてセグメントリーダー、特にに “風景車のストレージ” 。 “などの高成長率の下流が良い。 Dior Micro、Naxin Micro、Sai Microelectronicsなどに注目することをお勧めします。 TI/ADIに注力するため、海外の大型工場のトラッキングを推奨。
リスクのヒント: 海外の大型工場進出が想定以上に進むリスク、需要が想定外になるリスク
