投資のハイライト
マーケットレビュー：今週の神湾医薬生物セクター指数は5.7％下落し、CSI300指数を1.8％下回り、医薬セクターは神湾産業分類で21位。年間累計の神湾医薬生物セクター指数は27.4％下落し、CSI300指数を7.0％下回り、神湾産業分類で28位となりました。 今週の上昇率上位5銘柄は、 Hitgen Inc(688222) （+9.4%）、 Autobio Diagnostics Co.Ltd(603658) （+9.3%）、 Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) （+9.1%）、 Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) （+8.8%）、 Winsan(Chengdu) Medical Science And Technology Company Limited(600767) （+8.3%）となりました。
医薬品トピック：評価額は20年近く低い+フルベースの配分は10年近く底+政策限界改善+流行回復後、現在または医薬品の新しいラウンドのための強い期間の出発点。 現在の医薬品評価は20年来の低水準、つまり医薬品強さの新ラウンドの起点となっています。 現在の医薬品セクターのTTM評価は、2022年9月16日現在、20年（08年を除く）の底値であり、シェンワン医薬品の株価収益率（TTM、総合法、マイナス値を除く）はわずか22.5、1％ポイント未満である。 歴史を振り返ると、医薬品業界は、各大底の後2〜3年は好調を維持し、現在または次の医薬品好調期の起点となる。 政策面では、限界的なポジティブシグナルを次々と発表しています。 医療保険局は、「2022年国民基礎医療保険・労災保険・母子健康保険医薬品カタログ調整作業計画」を発表し、これまでの「定期カタログ管理への収載」「再交渉」を踏まえ、「交渉による医薬品更新ルール」を初めて発表しました。 国民健康保険管理局（NHA）は、歯科インプラントの医療サービス料と消耗品価格の特別扱いに関する通知を発表し、歯科インプラントの価格引き下げは市場の悲観的な予想をはるかに上回るものとなりました。 防疫ツールキットが完成し、流行を乗り越えた後の回復が期待される。 中国での流行は発覚したが、流行防止政策と抗流行ツールキット（検査、ワクチン、医薬品、医療）の改善により、いずれ中国での流行は抑制され、中国人の訪問と消費の回復は明らかである。
投資戦略とアロケーションのアイデア：今週、神湾医薬生物セクター指数は5.7％下落し、CSI300指数を1.8％アンダーパフォーム、医薬セクターは神湾産業分類で21位となりました。 医学評価底、構成底と感情的な底、構成に戦略的な焦点の価値は、医療保険で別の肯定的な信号の後に1つをリリースし、医薬品部門の市場は徐々に注目を集め、非医療資金を積極的に割り当て取得し続けることが期待されている：1）薬は完全に調整されていると評価底：21M7は1年以上、35％の大きさ、現在の神王医薬部門全体評価（TTM方式）のために調整されています。 21.6倍、評価の底にあり続ける、2）全体のベースは真剣にアンダーウエイトです：医薬品の位置上の非医薬品のテーマファンド（すなわち全体のベース）は2020Q2の13.7％から2022Q2、ほぼ10年の次元から、約5年の新安値も非常に底領域であるに落ちている。3）医療保険は常に抑制されていない、最近別の正の信号の後に1をリリース：1、医療保険交渉更新ルールが明確で予測可能で、1）医療保険は無限価格低下ではない。 無限の値下げ、2、革新的な医薬品や機械は、DRGと収集に含まれていない、3、歯科インプラントサービスの価格は、品質と価格を奨励するために、全体ではなく、適度である、4）疫病予防と制御：中国の流行が普及したが、疫病予防政策と抗流行ツールキット（検査、ワクチン、薬、医療）、中国の協議と消費回復の改善とより明確にされています。 現在、医薬品はまだ底値圏の振動であり、ベース全体で戦略的配分に値すると考える。 特に次のような重要な方向性を推奨しています。
A、流行後のための消費者医療明確なメインライン：に焦点を当て、明確なメインラインの後半のための消費者の回復：1、眼科医療サービスおよび製品： Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、 Topchoice Medical Co.Inc(600763) 、 Ningbo Sanxing Medical Electric Co.Ltd(601567) 、プルデンシャル眼科、彼の目、 Autek China Inc(300595) および6850、2、レイアウトの医療美容の医薬品会社の： Huadong Medicine Co.Ltd(000963) 、 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) 。 3、家庭用機器： Sinocare Inc(300298) 、 Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) 、4、急成長中の成人用ワクチン： Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 、 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) 、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) 、5、その他：Tain Kang、 Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) 、 Cspc Innovation Pharmaceutical Co.Ltd(300765) 等です。
第二に、漢方薬分野国有企業改革と漢方薬近代化の投資機会：漢方薬は国宝、良い政策環境、遺産と革新を重要な方向として、我々は漢方薬企業国有企業改革を楽観視し、活性化、また数式粒子と新しい漢方薬を介して漢方薬近代化の方向：①国有企業改革： Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) 、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) 、 Zhuzhou Qianjin Pharmaceutical Co.Ltd(600479) 、②漢方薬近代化：お勧めします。 中国漢方： Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) 、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) 、3）新漢方： Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) 、 Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) が推奨されています。
第三に、革新的なデバイスと医療新インフラのデバイス機器部門の焦点：医療機器の輸入代替空間、政策環境の下で国内の輸入代替を奨励し、それはに注意を払うことをお勧めします：United Imaging Medical、UWI、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) 、 Beijing Wandong Medical Technology Co.Ltd(600055) 、 Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) 、 Sonoscape Medical Corp(300633) とAohua内視鏡など、医療新しいインフラはに注意を払うことをお勧め：会社の根本的な逆転：。 Sonoscape Medical Corp(300633) 、 Edan Instruments Inc(300206) 、 Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) など、下半期に業績が高成長を再開すると予想される企業：澳華内視鏡、 Suzhou Iron Technology Co.Ltd(688329) 、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) 、 Qingdao Haier Biomedical Co.Ltd(688139) などです。
四、革新的な医薬品と産業チェーン：革新を永遠の方向として、この分野は深く調整され、国内外の二次市場の回復が一次投資と融資の回復を推進する見込み、革新的な医薬品は、 Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) 、白地神州、新田生物、栄昌生物、 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) 、康芳生物と海創医薬など、CXOは Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) 、八清医薬、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) に注目することをお勧め。 およびWu Ming Biologicals社など。
今週のポートフォリオ：Huada Smart、 Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) 、 Shinva Medical Instrument Co.Ltd(600587) 、Precious Eye、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) の5つです。
9月のポートフォリオ：Liangying Medical、 Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) 、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) 、 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) 、 Zhende Medical Co.Ltd(603301) 、 Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) の5つ。
リスク：業界の需要が期待通りでない、上場企業の業績が期待通りでない、市場競争が激化するリスク。
