今号のエグゼクティブサマリーです。
オリジン炭の価格は、今週も高値圏で推移しました。 10 月 8 日現在、陜西省玉林動力塊炭（Q6000）の坑口価格は前週比 5.0 元下落の 1455.0 元、大同南方粘結炭（Q5500）の坑口価格（税込み）は前週比横ばいの 1155.0 元、内モンゴル東勝塊炭（Q5500）のワゴンプレート価格は同 9.0 元上昇の 1182.0 元と、前週比ではいずれも上昇し た。
鉄道輸送は回復し、港湾在庫も休日前に増加しました。 先週、秦皇島港に到着した鉄道車両は5,824両で、前週比2.84％増、秦皇島港の処理量は52万トンで、前週比28.08％増となりました。 9月30日時点の渤海四大港（秦皇島港、黄花港、曹妃甸港、靖唐東港）の在庫量は1380万トンと前週比33万トン増、停泊船舶数は110.0隻と前週比1隻減、貨物船比率（在庫船比率）は12.55と前週比0.41増となり、在庫船と船は共に減少しました。
沿岸部の一日の石炭消費量は減少し、海外の石炭価格は堅調に推移しました。 10月3日現在、沿海8省の石炭在庫は2,960万トン、前週比250万トン減（-0.08％）、一日当たりの消費量は196万トン、同5.00トン/日減（-2.48％）、稼働日数は15.2日、同0.30日増となりました。 10 月 8 日現在、秦皇島港における山西省産電力炭（Q5500）の市場価格は 1518.0 元／t で、前週比 6.0 元／t の上昇となった。 国際炭価は、9月28日現在、ニューキャッスルのNEWC5500カロリーの電力炭のFOBスポット価格は、前週比5.1ドル高の199.05ドル/トン、ARA6000カロリーの電力炭のスポット価格は前週比8.55ドル高の302.5トン、ポートリチャーズの電力炭FOBスポット価格は前週比20.85ドル高の197.1ドル/トンと、それぞれ前週比1ドル高の水準となりました。 USD 20.85/mt.
コークスについては、需要は概ね安定しており、在庫は下流の製鉄所向けにシフトしています。 2022年9月30日現在、フェンウェイCCI Lvliang準グレード冶金コークスの相場は2,460元/トンで、前週比横ばい、前月比3.9％減となりました。 港湾指標：CCI 日照の準高級コークスは 2,700 人民元と、前週比 20 人民元、前月比 3.8％上昇した。 原料炭価格の急騰により、多くのコークス企業が再び生産制限に転じました。川下側では、製鉄所が積極的に稼働し始め、コークス企業の出荷は好調で、全体の在庫水準は低く、全体の在庫は川下の製鉄企業にシフトしています。現在の製鉄企業の立ち上げ率は依然高く、鉄生産も基本的にピークを迎えているため、コークス価格は安定していると予想されます。
原料炭側：原産地のセンチメントはやや冷え込んでいる。 9 月 30 日時点の CCI 山西省低硫黄指数は 2483 元/トン、前週比 20 元/トン、前月比 43 元/トン上昇、 CCI 山西省高硫黄指数は 2135 元/トン、前週比 90 元/トン、前月比 255 元/トン上昇、霊 石太炭指数は 2200 元/トン、前週比 50 元/トン、前月比 100 元/トン上昇となり、CCI 硫黄指数は前週比 20 元/ト ンの上昇と前月比 46 元/トンの上昇となり、9 月 30 日時点の CAO 山西省低硫黄指数 は 2100 元/トンの上昇と前週比 25 元/トンの上昇と前月比 46 元の上昇となり、9 月 31 日時点の CoA 硫黄指数 は 22000 元の上昇となった。 下流のコークス企業の良好な準備状況のため、コークス価格の一部の地域はまだ完全な後押しを達成していない、原料炭の価格は一時的に安定的に上昇しました。
現在の石炭経済は、上昇気流、ファンダメンタルズ、政策的共鳴、現段階での石炭セクターの構成が適切な時期にあり、新しいサイクルの始まりであると信じています。 寒くなるにつれて、沿岸地方の石炭一日の消費量はさらに減少し、下流の需要側の様子見の感情が徐々に高まっている。 供給側は、伝染病の影響により、陝西省、モンゴル、いくつかの分野での主要な生産地は、操作、石炭の出国輸送制限の中断の静的な管理を実装するために、9月中旬よりストレージの三峡が回復したが、唯一の昨年同期の約50％、水力発電出力はまだ不十分です、海外のインドネシアの石炭販売は、欧州、米国、日本、韓国と重なって大雨の起源のためにホットです正の購入、インドネシアの石炭価格が上昇し続けている。 複数の要因が石炭供給を抑制するために、9月下旬の起源と港湾石炭価格が再び上昇し続け、オフシーズンは再び市場をオフにしていません。 その後の冬場の石炭調達の開始により、第4四半期には石炭価格が再び上昇する可能性があるとみています。 エネルギーインフレの論理の下で、高品質の石炭会社の高い障壁、高い現金、高配当を把握し、石炭セクターは、パフォーマンスと評価の歴史的な市場の倍増のラウンドの先駆けとなることが期待されています。
投資アドバイス：上記の包括的な、我々は完全に石炭セクター弱気であることを続けて、それは石炭の機会の歴史的な配分に焦点を当て続けることをお勧めします。 ボトムアップの焦点は2つの主要路線にある。1つは内発的・外発的成長空間、資源賦存量、優れた企業統治を持つ燕光エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 、 China Shenhua Energy Company Limited(601088) 、 China Coal Energy Company Limited(601898) など、もう一つは世界資源の特殊な希少性、高品質の原料炭企業 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) 、 Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) 、 Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) 、 Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) などの成長の余地があることである。
リスク要因：主要企業の炭鉱安全事故、エネルギー・電力下流部門での大規模な生産制限の継続、マクロ経済の大幅な鈍化。
