マーケットレビュー
休日前の5取引日（09260930）CSI300は1.33％下落、建材（CITIC）は2.43％下落、消費建材のサブセクターは比較的好調、その他のサブセクターはもっと下落、不動産の前向きな政策は消費建材品種に良い影響を与えると判断しています。 銘柄では、AD、 Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) 、 Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) 、 Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、 Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) が上昇率上位となりました。 連休期間中、世界の主要な株価指数はおおむね高値で引けました。
連休前のポジティブな不動産政策、伝統的な建材のQ4はやはり期待したい
連休前の週（09230929）には、30の大中都市の商業施設の販売面積が前年比24.1％増と大幅に改善し、新築住宅の販売で2週連続の前年比プラスを達成したが、国慶節の連休週（09 Meter Instruments Co.Ltd(301006) ）はデータに変動があった。 中古住宅については、当社集計による代表12都市の中古住宅取引面積が9月に前年同月比12.2％増となり、8月・9月と連続してプラス成長となりました。 ベースラインは後退しており、新築・中古住宅取引の前年同月比は引き続き改善するとみられます。
政策面では、国慶節前週に、①中央銀行が個人準備金の第一組の金利を0.15％引き下げることを発表、②財政部と税務総局がマイホームを売却し1年以内に購入した住民に税金を還付、③中央銀行と中聯が第一組に対する金利政策の緩和と6～8月の新商品住宅販売価格の四半期・対前年比引き下げの発表と不動産の販売面に前向きな政策が発表されました。 (3) 中央銀行と銀監会は、第一スイートの金利政策の緩和を発表し、新商品住宅販売価格が6月から8月まで前年比、6月から8月まで前年比で連続して下落した都市については、2022年末までに新規発行の第一住宅ローンの下限金利を維持、低下、廃止することを独自に決定できることとした。
昨年第4四半期の不動産販売と建設は基本的に低基準の段階に入っている、伝統的な不動産チェーンの建築材料会社21Q4の収益基盤が低くなっている、不動産販売終了の改善の傾向を継続することができれば、建物の引渡しを保護するために、現在の政策と組み合わせて、我々は信じている第4四半期の伝統的な建築材料の売上高は前年比増加の大きな可能性を持っていること。 現在のところ、一部のパイプやコーティング剤のコストは前年同期に比べて低下していますが、昨年第4四半期の原材料コストはまだ高い水準にあり、第4四半期の関連品種は、反動の収益側であれば、収益側はコストと固定費と費用の希薄化のダブルメリットとなることが予想されます。 ただし、暖房シーズンに入る第4四半期は、相対的に比率の高い燃料費がまだプレッシャーになる可能性があります。 全体として、伝統的な建材は、第3四半期はまだ不動産ブームの低迷の影響を受けているが、第4四半期は徐々に状況が好転していくと考えている。
費用対効果の高い新エネルギー品種の成長で評価をリードする従来の建材は、今後も現金化する見込み
1) ガラス、炭素繊維などの新素材は、川下需要の高いブームと国内代替の機会に直面しており、大手企業は高い技術障壁を持ち、急成長期を迎える見込みである 2) 消費材は、昨年の不動産ブーム、資本チェーン、商品価格の上昇継続がもたらすコスト圧力の影響を受けている。 (3）現在のガラスをリードする市場価値は、業界の冷たい修復速度で、低レベルにされている、業界のファンダメンタルズまたは徐々に底を打つ、太陽光発電用ガラスは、業界のチェーンブームのリバウンドの恩恵を受けることが期待され、電子ガラスは、国内の代替と屏風や他の新製品のリリースから利益を期待されています、4）プラスチック管板下流の両方インフラと不動産です。 (5) セメントは、その後のインフラ整備や不動産需要の改善が見込まれ、中長期的には供給パターンの最適化が進むと予想される。 (6) ガラス繊維は、風力発電や海外など川下のドライブによる需要サイド、供給サイドの増分は限定的であると考えられる。
今週の主なおすすめポートフォリオ
Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) 、 Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) （薬との共同取材）、 Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) 、 Monalisa Group Co.Ltd(002918) 、 Skshu Paint Co.Ltd(603737) 、 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) （非鉄との共同取材）、 Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) （非鉄との共同取材
リスクのヒント：インフラ、不動産需要が予想以上に後退、セメント、ガラスの価格上昇傾向の影響、下流ブームと独自の成長の新素材の品種は、期待通りではありません。
