コアポイント
医療インフラの充実、業界の売れすぎの反動がポジティブ
医薬品バイオロジーは今週4.5%上昇し、第一次産業で1位、WANDオールAを7pct上回り、産業指数は年初来29%下落した。 三層産業、13サブセクター11サブセクターが上昇し、医療機器は15.1％上昇、医療用品、病院、オフライン薬局、生物製剤は5％以上上昇、ワクチンと血液製剤2サブセクターは業界の反発に従わず、わずかに減少傾向を示しています。 評価、10月10日、21.8X、PB2.87Xのための医薬生物学PE – TTM（負の値を除く）、PE – TTMは、フルA（除く金融、石油化学）PE、PBの評価プレミアム、それぞれ、増加している相対的に、次の下に2倍の標準偏差約6年に落ちている0.82、1.29。
革新的医薬品：国産自己免疫疾患治療薬SIM0278の海外ライセンスが5億米ドル超に到達
国内の自己免疫疾患治療薬候補「SIM0278」 IL-2変異タンパク質との融合体（IL-2mu-Fc） Almirall社と5億米ドルの海外ライセンス契約を締結 SIM0278は特定の変異を有するIL-2を抗体のFc末端に融合し、分子半減期の大幅延長と受容体特異性、親和性を向上、制御性T細胞（Treg）を選択的に活性化する。 PD-1以前、腫瘍免疫療法ではIL-2標的の研究開発が盛んに行われていたが、半減期が短く、副作用もあることから臨床応用には限界があった。 2018年以降、BMS、サノフィ、メルク・シャープ＆ドームといった頭脳派企業がIL-2標的の買収を大きく進め、Cinda Biologics、 Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) 、Hengrui Pharmaceuticalsといった中国企業も存在感を示している。
投資アドバイス
先週、私たちは10年間の次元医薬生物指数の最大リトレースメントを検討し、10年間で3回目の現在の指数のリトレースメントは40％以上下落し、評価水準から、現在の評価水準も標準偏差の2倍以下に低下し、振り子の理論から、現在の振り子は極値範囲に達した可能性を示唆しています。 今週の市場パフォーマンスから、医療インフラの好リリース、セグメントプレートが大幅に反発の15％以上登場し、この取引動作から、市場も極端な範囲である。 第4四半期に、それはイベントに集中することをお勧めします、革新的な薬の国民的な会談は、正式に第4四半期に開かれる、技術革新部門の主な触媒イベントとなる、さらに、呉明生物学的発表子会社は、正式に10月7日に米国商務省の “未確認リスト”（UVL）から削除されています、革新的な医薬品産業チェーンの研究サービス最大の評価の抑制要因。 悲観的な市況を修復することが期待されます。 個別銘柄の投資機会における潜在的な限界変動に注目することをお勧めします。
中長期的な銘柄選択ロジックは、密接に高品質の開発の産業動向に、製薬および生物産業の包括的なアップグレードを把握する必要があり、我々は投資の3つの主要な行を整理し、医薬品製造業の全体の産業チェーンの各リンクに関連する業界の変化を追跡、それはフロンティア技術革新、医薬品変換技術革新、基礎プロセス革新に焦点を当てることが推奨されます。
1、最先端技術革新のメインライン：最先端技術プラットフォームの価値は、ADC、二重抗体とmRNAの3つの主要な技術プラットフォーム企業の潜在的な投資機会のレイアウトに焦点を当てることが推奨されます。
2、医薬の変革イノベーション：持続可能で安定したキャッシュフロー事業、革新的で差別化された競争戦略の株式を確保するために、株式事業の市場シェアに強気。
3、ボトムプロセスの革新のメインライン：見えないチャンピオンのTOBエンド、それは生物学的製薬産業チェーンの上流のハイエンド分析機器、試薬や消耗品、個々の株式の機会の他のサブセクターに注意を払うことをお勧めします。
リスク情報
1、新薬の臨床研究開発と医薬品調達の方針が予想を下回る 2、国際化プロセスが予想を下回る。
