1.短期：このラウンドは何を買っているのか？
20112021年、世界のペットフード市場の複合年間成長率は6.15％。流行病の20-21年は、さらに成長を促進するために流行ハイエンド＆インフレ後、付随する需要、世界の成長を10％まで押し上げました。 中国の製造業の総合的な普及率が低く、海外の牽引要因が短期的に変化しにくいため、海外需要の底堅さが続くと楽観視している。 一流のパフォーマンス終了、21H2東南アジアの流行、為替レート、原材料やその他の包括的な要因のために、圧力の下で一流のパフォーマンス、22H2為替レートの寄与増、一流のパフォーマンスの成長は美しい現金になることが期待される。
中国：独立したブランドの建設がスムーズに、変曲点を歓迎するためにリーダーを上場しています。 Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) : 能力集中配置、流行後に成長が加速。 同社のオフラインの優位性は卓越しており、流行で損傷し、流行の成長が加速し始めた後、22H1乾物生産能力の解放に重なり、地上での乾物戦略を守るためだ。 Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ： 独立したブランドの戦略的調整の焦点は、22H1の結果が顕著であり、300％の618前年比成長率は、Tmallのドッグフードカテゴリリストにジェニングスのごちそうの総売上高はTOP3。良い宝ペット：ブランド構築が有効、22H1値上げ着陸駆動高成長。
2、長期：国内ブランドの置き換えに注力する
市場：1000億市場、数量と価格の成長。2021年ペットフード市場規模1282億元、5年CAGR22.91％、数量と価格に分け、価格上昇が主な増分に寄与する。 ペットフード市場は、「ペット普及率＋ペットフード普及率＋ペット平均消費量」のダブルホイールドライブのもと、今後も拡大が見込まれます。
1）オフライン：米国と日本21年のブランドCR10は47.2％/ 49.2％、中国のみ18.6％、広大なスペースを強化するために、その一方で、ローカルブランドの市場シェアで10ブランドの前に米国は37.5％/ 25.8%, 中国約8.3％, 地元企業はより良いローカルマーケティングモデル、製品の需要、将来を理解している. (2）オンライン：流行は、近年の激しい競争、濃度下方につながっているが、国内ブランド22年は、変曲点の先駆けとなり、カウンタートレンドの成長のシェアは、大手企業の成熟度の高まりを反映して、迅速に新しいモデルとロングテール企業といくつかの海外ブランドで反復する能力は明確なギャップを開くには、ブランド価値が徐々に改善し、コスト効果の高い利点、リーダーの将来のシェアを楽観的に強化すると局在化する。 代替の成長空間。
(1） Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) 、ブランドマトリックス、オフラインの利点、オムニチャネルマーケティング、生産能力の利点の使用の中核としてリードWanpy、Zealを構築する、Wanpyのコアセリングポイント “新鮮”、メイン食品の拡張、Zealメインニュージーランド元のインポート、ハイエンド位置は、ウェットフードを開発するために。 (2) 「マックフルーディーズ」を中核ブランドとし、ハイエンドと新興チャネルに特化した「グッドベビーペッツ」。 チャンネルはオンラインが中心で、爆発的な商品で自社ブランドを構築する考えです。 (3） Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ：独立したブランドに焦点を当て、販売コストが徐々に拡大している、主のごちそう、良い適性、歯科エネルギー、トラックの細分化をカバーするためにブランドの3つのコアブランドの確立は、正常に乾燥鴨、98Kおよび他の爆発性の製品を発売しました爆発性プレーと。
3、推奨される対象
21H2-22H1流行、為替レート、合併や買収の減損は、低ベースを構成し、現在の不利な要因を排除するために、持続的なリリース期間のパフォーマンスの到来を告げる、それはに焦点を当てることが推奨されます。
Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) ：21H2低基準の効果は顕著であり、22H2為替レートが増加貢献し続けることが期待され、パフォーマンスが美しい現金になり、中国独自のブランド戦略を調整した後の効果は顕著である、「買い」の評価を維持します。
Goodbabyペット：製品構造の最適化、地価の上昇、22H1収益性の記録的な高さ、独立したブランドの建設をスムーズに恩恵を受け、今年は正常に上場し、ペットトラックの注目効果を強化することが期待されています。
リスク情報
1、予想されるリスクより独立したブランドの拡大
現在、中国のペットフード企業は自社ブランドの開発に注力しており、中国市場のペットフード製品の競争は激しく、自社ブランドの開発が期待通りでない場合、企業の業績予想や評価に大きな影響を与えることになる。
2.原材料の価格変動リスク
各社のペットフード製品の原材料は主に鶏肉、鴨肉、穀物であり、過去2年間は原材料価格の変動が大きく、各社の売上総利益率に段階的な影響を及ぼしてきました。 主要な川下市場に価格圧力を転嫁できない状況で原材料価格が高騰した場合、業績に大きな影響を与えることになります。
3、為替レートの変動リスク
現在、ペットフード輸出企業の各社は、一般的に海外売上高が、主に米ドル等の外国為替による受注決済に対応する海外収入の大きな割合を占めており、為替レートの変動による為替差損は、各社の業績に影響を与えることになります。
