コアビュー
2022年上半期および第2四半期のコンピュータ部門：1）絶対額での収益は着実に増加しているが、成長率は鈍化している、2）粗利益率はやや圧迫されている、3）営業純キャッシュフローは明らかな季節特性を示し、2022Q2には反動がある。主に、疫病の影響、政府系企業の入札・納品の実施遅延、政府財政資金の圧迫が相俟って、コンピュータ分野全体の収益が足を引っ張りました。 2022H1の収益面は2021H1より全体的に良く、プレート収益成長率の乖離がより明確になっています。
上半期の各セクターの収益成長率の中央値から、エネルギーIT（前年同期比17.57％増）、シントロン（同16.86％増）、金融IT（同16.68％増）、スマートカー（同15.16％増）、クラウド（同11.88％）がトップ5にランクされており、そのうち過去3年の収益成長率はエネルギーITが最も堅調、シントロン、金融IT、スマートカー、クラウド 2022年上半期の収益成長率は2020年同期を大幅に上回り、リスクへの耐性を向上させた。 第2四半期だけを見ても、売上高成長率中央値で、シントロン（前年同期比20.57％増）、クラウドコンピューティング（同13.55％増）、スマートカー（同12.94％増）、金融IT（同11.98％増）、人工知能（同4.13％増）がトップ5にランクインしています。
2022H1の収益性は、サイバーセキュリティや金融IT分野の需要減を主因に、全体として2021H1より弱含みとなった。上半期の各セグメントに帰属する当期純利益の成長率の中央値を見ると、シントロン（前年同期比306.94％増）、クラウドコンピューティング（同8.66％増）、産業ソフトウェア（同5.05％増）、エネルギーIT（同2.03％増）および金融IT（同0.96％減）が上位5位にランクされています。 上期は、政策配当の放出や現地化率の上昇により、セントロンの増益率が突出しており、2022Q2は、セントロン（前年同期比46.11%増）、インテリジェントビークル（同21.28%増）、人工知能（同9.10%増）、エネルギーIT（同7.25%増）、産業ソフトウェア（同6.00%増）が増益率の上位にランキングしています。 .
Xinchuangセグメントの収益成長、完全なプロモーション段階に業界Xinchuangに短期的な圧力。流行病の影響により、今年の上半期は、政治的な企業の入札プロセスの一部が減速し、前年同期よりも手紙荘の全体的な収益の成長率は減少している。2022H1業界全体の収益成長率は11.66%（前年比-11.22pct）、収益成長率の中央値は16.86%（前年比-14.40pct）となっています。 上流ハードウェアのコスト上昇により、2022H1年の業界平均粗利率は前年比1.70pct減の32.13%と若干低下した。 上半期の業界平均の販売費・一般管理費・研究開発費・金融費用比率は、前年同期比 +0.69pct/-0.49pct/2.42pct/0.33pct となり、コスト削減と効率化により利益が増加、業界 控除後の純利益の成長率の中央値は10％で、主に業界全体がより明白な季節的特性を持っているため、下流の顧客は主に入札の前半、調達の後半に集中しているので、収益と利益の後半は前半より良くなると予想されます。 近年、文字作成産業政策が増加し続け、国内の文字作成生態は基本的にレイアウト（華為昆鵬生態、中国電子PKSシステム生態、夜明け＆海光生態）を完了した、またはさらに業界のスペースを開きます。
スマートカープレート政策と需要の共鳴、業界をリードするアンチリスク能力が強いです。 疫病の影響を受け、業界全体の収益の伸びは鈍化し、利益も大きく減少しています。2022H1収益成長鈍化は、主に旅行市場や商用車（オプション消費財配送混乱）ブームの流行混乱の影響を受け、上半期の全体収益成長率14.98％（前年比-33.31pct）、中央値収益成長率15.16％（前年比-21.68pct）です。 各地域のスマートドライブに関する有利な政策とL2およびL2+の性能の大幅な向上が触媒となり、自動車消費券の方向性の後押しと相まって、スマートカーの消費者受容はさらに強まり、消費市場の浸透をもたらし、高い需要ブームを達成すると予測されます。 業界をリードする企業は、強力なリスク回避能力を反映し、好調に推移しました。 景威亨倫（売上高：前年同期比21.24％増、親会社控除後純利益：同42.02％増）、 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) （売上高：前年同期比56.93％増、親会社控除後純利益：同36.61％増） Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) （売上高：同46.17％増、親会社控除後純利益：同35.06％増）と上位会社の売上と純利益が二倍になったのは営業面を反映したものです。 レジリエンス（回復力）。
クラウドコンピューティング分野の流行がプロジェクトデリバリーに影響、企業のデジタルトランスフォーメーションへの需要は堅調。2022年上半期のクラウドコンピューティング全体の売上成長率は29.48%（前年同期比11.73pct増）、売上成長率の中央値は11.88%（前年同期比8.48pct減）となっています。 中でも、 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) 、 Glodon Company Limited(002410) 、 Wangsu Science & Technology Co.Ltd(300017) 、 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) の収益成長率が突出しており、それぞれ前年比+98.76% 28.16% 23.31% 22.05% の伸びを示しています。 平均売上総利益率はやや低く、全体の経費率はより安定している、2020H1 SaaS業界はリモートオフィスでますます主流+急速な発展のための需要のオフィスシーンデジタルの波、 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) にSaaS企業の代表として収入と利益サイドは、高い成長を達成しているが2021H1、2022H1は比較的弱いパフォーマンス、業界全体の控除として非真似た当期純利益 成長率の中央値は2年連続で低下しています。 米国のテクノロジー大手FAANGインターネットメジャーの収益ブームが復活し、中国の同業他社の先行指標となっている。 中長期的には、企業のデジタル変革の需要は引き続き存在し、デジタル多跨ぎシナジーの傾向は明確であり、プロジェクトの納品とGエンドプロジェクトの入札の着地で下半期は、業界の企業の業績は変曲点を迎えると予想されます。
国内の代替の波の下に産業用ソフトウェア部門は、関連する国の政策に役立つに注意を払う。2022H1産業用ソフトウェアの全体的な売上高と利益は、主にマクロ経済環境のために減少傾向を示している、下流の製造入札リンクは慎重にする傾向がある、調達プロセスは遅れています。2022H1産業用ソフトウェア売上成長率15.40%（前年同期比-28.06%）、売上成長率中央値10.66%（前年同期比-39.33%）。 中でも華陀九天と Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) に代表される有力企業は、それぞれ前年比+46.13%、+45.50%と抜群の収益成長率を示した。2022年上半期の業界平均粗利率は、前年同期比0.39pct増の65.12％と順調に上昇した。 このうち、営業費用率は21.13％、管理費用率は11.82％、研究開発費率は28.74％で、前年同期比では それぞれ+2.79％、+0.27％、+6.51％となり、主に増収により費用率は低下しています。 利益面では、減収と費用投資の増加という二重の圧力にさらされ、2022年上半期の母 親引用当期純利益の成長率の中央値は前年同期比23.59％減の5.05％となりました。
ネットワーク・セキュリティ・プレートの業績短期変動、業界の成長確実性。2022H1ネットワークセキュリティ業界の売上、利益成長率は大幅に低下。 疫病の影響を受け、下流の財務予算の圧迫、プロジェクトの入札や投資回収の遅れ、収益認識の遅れなどが発生しました。2022H1ネットワークセキュリティの収益成長率は1.90%（前年比-30.36%）、収益成長率の中央値は8.48%（前年比-35.93%）。2022年上半期の業界平均粗利率は、前年同期比3.57 pct減の56.60%と順調に上昇した。 2022H1年度の業界全体の経費率は前年度比15.82％増、うち営業経費率は34.84％、管理経費率は15.51％、研究開発経費率は37.93％、前年度比＋4.94pct／＋2.09pct／＋8.17pct。 2022H1年度の業界全体の経費率は、前年度比＋3.8pct／／／1.8pct。親会社の控除後純利益の成長率の中央値は前年同期比239.09%減の-293.54%で、主に業界競争の均質化により、収益の変曲点の出現は主に業務効率の改善と製品開発の堀り下げに依存するものである。
人工知能：業界のリーダーとして、依然として強い回復力を示している。業界の収益成長率は、疫病の影響を受け、大きく低下しました。2022H1人工知能の収益成長率は12.19%（前年比-28.59pct）、収益成長率の中央値は9.90%（前年比-32.58pct）である。 その中でも、Gering Deep Pupils（売上高：前年同期比62.33%増）と Iflytek Co.Ltd(002230) （売上高：前年同期比26.97%増）はより速い成長を達成し、2022H1の業界粗利益率は平均53.76%（前年同期比-4.25pct）となっています。 経費面では、業界全体として経費支出が減少し、経費率は前年同期比12.34％低下し、70.17％となりました。 控除対象外純利益の増加率の中央値は、前年同期とほぼ同じで、-27.02％でした。AI業界は、アルゴリズム、データ、コンピューティングパワーのブレークスルーにより、加速度的に発展する時期を迎えています。 産業チェーンの観点からは、ベーシックレイヤー（データサービスや演算支援の提供）、テクニカルレイヤー（人間の知能関連の機能のシミュレーション）、アプリケーションレイヤー（アプリケーションシナリオに応じた製品やソリューションの形成）のすべてが業界をリードする企業を生み出すことになるのです。
エネルギーIT分野は「ダブルカーボン」政策に導かれており、ハイブーム路線の展開が期待されます。2022H1 エネルギー IT 収益成長率は 10.79% (前年同期比 -11.22pct) 、収益成長率の中央値は 17.57% (前年同期比 -1.34pct) となり、上半期の収益成長率は若干低下した。 その中で、SouthNet Technology（前年同期比38.18％増）、 Longshine Technology Group Co.Ltd(300682) （同23.01％増）、 Ygsoft Inc(002063) （同19.11％増）の増収率は業界トップクラスに位置し、 Beijing Forever Technology Co.Ltd(300365) （同24.31％減）、 Jiangsu Yunyong Electronics And Technology Co.Ltd(688060) （同17.81％減）はより減収率が低下しました。2022H1業界の平均粗利率は45.04%（前年同期比1.12pct減）と比較的安定している。 費用面では、上半期の業界全体の経費率は35.19％（前年同期比＋3pct）、そのうち販売費及び一般管理費は9.76％、研究開発費は8.49％、17.63％で、前年同期比＋0.71pct/-0.08pct/-2.45pct。 2022H1年度の業界全体の純利益成長率の中央値は親会社控除後、前年比2.82pct減少して2.03％でした。から2.03％に変更されました。 エネルギー革命は、「炭素の二重化」という目標の下、重要な戦略的チャンスを迎える。比較的集中した顧客と明確な需要を持つ関連企業は、「エネルギー情報技術＋エネルギー管理知能」という二大投資ラインから直接利益を得ることができるだろう。
金融IT：資本市場改革は継続、デジタル通貨は市場空間を拡大。金融ITの利益サイドは、当上半期は前年同期に比べ改善しました。2022H1年度の金融ITの売上成長率は16.04%（前年度比14.14%減）、売上成長率の中央値は16.68%（前年度比11.56%減）となっています。 このうち、 Shenzhen Sunline Tech Co.Ltd(300348) （前年同期比38.36％増）、 Fujian Boss Software Corp(300525) （同30.18％増）、 Northking Information Technology Co.Ltd(002987) （同20.35％増）が増収を達成しました。 業界の売上総利益率は過去3年間低下し続けており、2022年上半期には前年同期比4.12 pct減の40.46%になりました。 過去3年間、業界の経費率は比較的安定しており、過去3年間の業界の利益成長率は全体的に「V」字型を示し、2021H1業界のハードウェア会社の利益実績が悪く、全体の利益成長率の足を引っ張り、業界の中央値から控えた純利益成長率は前年比54.29pct下落し-37.90%に、2022H1 業界全体の増益率は回復し、前年同期比36.94％増の-0.96％となりました。 伝統的な金融業界のデジタル変革は深化を続けており、資本投資が保証された銀行ITに対する弾力的な需要が、現在の金融ITの主な需要となっています。
医療IT：短期的には増収増益の圧力がかかるが、流行後の成長を見据える。当上半期は、入札や返済に遅れが生じ、売上、利益ともに大幅な減少を余儀なくされました。2022H1医療IT売上成長率-5.58%（前年比-41.75%）、売上成長率中央値1.48%（前年比-25.15%）、2022H1業界粗利平均前年比-1.12%の45.04%に。 経費面では、業界全体の経費率は前年同期比7.25％上昇し、57.74％となりました。 親会社の控除後純利益の成長率の中央値は、前年同期比101.25％減の-62.52％と大幅に減少しました。 防疫の正常化、医療資源の拡充の段階的な進展、地域構成のバランスのとれた配置の段階的な改善により、医療IT分野にも注目されるようになると考えています。
リスク情報
川下ブームが期待通りでない、政策が期待通りでない、技術革新が期待通りでない、業界競争が激化する。
