9月の生命保険料総額は前年比乖離、2022年1～9月期はNBVの減少幅が縮小する見込み
上場保険会社5社の2022年9月単月の生命保険料累計は、前年同月比＋0.7％（2022年8月は＋0.9％）、うち、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) +9.3%、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) +4.4%、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) +0.9% 、 China Life Insurance Company Limited(601628) +0.1%、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) -2.5 %となりました。9月単月の保険料の前年比合計値は 9月の生命保険料全体の前年同月比は、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) が2.2/21.1/34.7と改善し、明暗を分けた。 2022年の株式市場のボラティリティを考慮すると、ほとんどの保険会社が貯蓄性保険商品の販売を順調に続け、NBVを補完することが期待されるが、保障性商品の需要は業界の内外の要因によってまだ回復の兆しを見せていない。 マンパワー規模の動向、商品需要、ベース状況を組み合わせると、2022年1～9月の上場保険会社のNBVはそれぞれ China Life Insurance Company Limited(601628) -13.1%, Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) -26.0%, China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) -41.1%, New China Life Insurance Company Ltd(601336) -38.1% で、前年同期からの減少幅は縮小すると予測されます。
プロテクション需要に引きずられ、第3四半期は前年同期比10.2％減 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 9月に製品ミックスの最適化を実施。
2022年第1四半期から第3四半期までの生命保険事業における新契約保険料は852億元、前年同期比11.5％減、第2四半期比0.4％減、第3四半期の新契約保険料は204億元、前年同期比10.2％減、第2四半期比7.0％減、主に保障性商品に対する需要が大幅に回復しないことによる影響と予測されます。 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 生命保険事業 9月以前の長期保険初年度保険料 484億元、前年同期比＋15.8％（8月以前は＋18.5％）、9月長期保険初年度保険料 15億元、前年同期比-31.9％（8月は-96.1％） 前年同期の圧力は主に9月のホールセール事業が前年同期の足を引っ張っており、9月の定期初年度＋前年同期比 2.5 を考慮すれば商品ミックスは最適化されているかもしれません。 プロダクトミックスを最適化することができる。
自動車保険・医療保険の高いブームが維持され、中国損害保険の保険引受利益は横ばいと予想される
2022年9月の上場保険会社4社の損害保険料収入は前年同月比13.9％増となり、8月の12.9％増から1.0％増と引き続き増加しており、各保険会社の9月の損害保険料は、中安オンライン（8月は+34.9%）、泰伯財産保険（8月は+15.4%）、PICC財産保険（8月は+13.8%）、ピンアン（8月は+13.4 Caixin +10.0%（8月は+16.3%）。 2022年9月乗用車販売台数 +32.7% 4ヶ月連続の高成長を達成、PICC Caixin +6.6% 9月の自動車保険料、高ブームを維持 一部地域での流行が再来したものの自動車消費刺激政策の継続により、自動車保険ブームを維持すると予測。 2022年10月17日 中国 中国財産保険は利益予想の発表を行い、2022年1～3月期の純利益は前年同期比＋25％～＋30％と、主に保険引受側の保険料とコストのダブル改善により、自動車保険や健康保険のブームが維持され事業構造の改善が見込まれることから、その後も引受利益の放出が見込まれると、従来の予想と同じように見ています。
生命保険のNBVは前年比減少が緩やかになる可能性あり、 損害保険は高水準の繁栄を維持する見込み
一部の上場保険会社の変革は実を結び始めており、個人保険代理店の活動率は上昇し、チームの質も向上する見込みだが、チャネル変革はまだ道半ばであり、活動率やキャパシティを改善する余地は残っている。 上場保険会社はベース効果により、2022年第1四半期のNBVは前年同期比-10%から-40%の範囲で減少幅を縮小すると予想する。 最近、10年物国債利回りが2.7%に上昇し、8月の最安値を大きく上回り、不動産政策の暖かい風が資産サイドの保険セクターの評価修復を促進し続けています。 私たちは、支配的な基準である推奨 China Life Insurance Company Limited(601628) の資産サイドの弾力性と負債サイドのパフォーマンスについて楽観的である。 中長期的には、生保トランスフォーメーションリーダーの China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) と Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) を推奨します。 中国損害保険の引受業績の伸びは予想を上回り、ブームは継続すると思われるので、引き続き推奨します。
リスク：景気回復が期待どおりでない、長期金利が予想以上に低下する、度重なる疫病がオフライン活動に影響を及ぼす。
