イベントの概要
中国二輪車商会の発表によると、2022年9月の中国における250cc以上の中・大排気量バイクの販売台数は6万6000台、前年同月比82.8％増、同5.7％減。 2022年1月から9月の累計販売台数は45万6800台、同63.4％増となる。
分析・判断
産業界：高需要ブームが継続 9月中・大型連休売上が再び6万台突破 高需要ブームが継続、9月中・大型連休売上が再び6万台超。 中国二輪車商会の発表によると、2022年9月、中国の250cc＋中大排気量バイクの生産・販売台数はそれぞれ628万台、660万台を完成、前年比+77.0%、+82.8%、-4.1%、-5.7%、前年比高成長、3ヶ月連続6万台超え、強い中大排気量エンド需要を反映して、微減輪は主に次の影響を受ける見込みだ。 前年同期比での微減は、主に、通常の変動である低年齢化社会の到来による影響を受けるものと思われます。
2022年には50％以上の成長が見込まれる産業です。 構造的には、250cc（除く）-400ccが依然として250cc以上の販売の中心ですが、400cc（除く）-750ccの排気量セグメントが、二輪車プレーヤーの排気量アップの需要もあり、急成長しています。 9月1日業界の予想以上の販売実績を踏まえ、バイク文化のさらなる形成、新興消費者層による買い替え需要放出のアップグレード、バイク禁止政策の限界的改善などの触媒要因を考慮しつつ、2022年の業界成長率は50 +%と予想し、引き続き中大排気量バイクトラックを推奨している。
スプリングボック：四輪の乱れのボリュームに二輪の450SRを搭載し、収益の向上を図る。
二輪車：中国二輪車商会の資料によると、9月のスプリングボック250cc以上の販売台数は97万台、前年比+272.7%、+78.6%リンギ、1-9月累計販売台数は43100台、前年比+131.2%、同リンギ高成長は主に数量上の450SRから予測される。 250ccで考えると、スプリングボックは9月に250cc以上を12,500台販売し、前年比＋45.2％、前期比＋17.3％となり、1-9月の累計販売は80,700台で前期比＋27.3％となりました。
今後、国内販売と輸出が両輪となり、両社の成長を牽引するものと期待されます。
(1)国内販売：Kawasaki Ninja 400のモデルである新型450SRが6月中旬に納品を開始し、毎月の納品台数は順調に増加している。同時に、春帆の2022年秋季戦略会議によると、2023年は燃料二輪6製品、電動二輪4製品のビッグイヤーであり、販売への牽引効果を期待する価値があると思われる。
2）輸出：2021年、2022年1-9月の250cc（含む）以上の輸出は、それぞれ23,300台、31,400台で前年比＋227％、＋143％となり、2022年は倍増する見込み。
四輪ビーチバイク：中国二輪車商会の資料によると、9月春帆四輪輸出台数は10,100台、前年比-36.7%、-29.6%リンギット、同リンギットの減少は主に出荷のペースに影響されると予想（我々は9月春帆四輪生産終了は14300台より実需を反映すると予想しています）。 不穏な要因2022Q2以降が大幅に改善、端末価格調整プルに重畳、収益性を現金化する。
(1）為替レート：5月中旬以降、人民元に対するドルの為替レートは上昇を続け、最新の7.00を突破し、2021年の年間平均6.45と比較して大幅に改善し、同社の海外事業のドル決済に多くなっています。
2) 運賃：世界的なCOVID-19流行の影響が一段落し、港湾荷役の効率化が進み、海上運賃は2022年2月中旬から下落傾向。2021H2はこれまでに北米の同社四輪車の端末価格を3回引き上げ、客観的外乱改善と主観的価格調整のダブル推進で、2022Q2は収益性が大幅に改善、2022Q3は更に改善すると予想される。
銭江：製品定義能力が大幅に向上し、業界を凌駕している
製品定義能力が大幅に向上し、1-9月期の売上は業界を上回っています。 中国二輪車商会の発表によると、銭江の9月の250cc以上の販売台数は11,400台で、前年同月比+63.4%、前月比-45.0%である。 2022年には商品定義能力が大幅に向上し、消費者のモデル嗜好の変化や模倣レース排気量アップの流れに適した「フラッシュ300S」「600」は、同クラスのコアな競合モデルが少なく、需要継続の確実性が高い。 いずれも一定の爆発力を持ち、売上をさらに押し上げることが期待されます。
ガバナンス構造の改善、チャネル、研究開発、協力の全面的なアップグレード 1）経営：国有企業から民間企業へ、2022年5月に実際のコントローラーを対象に持株増加+株式インセンティブプランを発行、発行上限完了後に吉利側の持株比率を37.7％に引き上げ、株式インセンティブは中核幹部5名全員をカバー、2）チャネル：紅麗と秋江のチャネル直接モデル改革を深化、3）……。 研究開発：2021年11月末 Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) 上海会社正式オープン、新エネルギー研究開発、工業デザイン、国際貿易3センター設立、4）協力：2021年末ハーレーとの合弁会社正式登記完了、目標バイク量産を加速させる地上。
その他： Loncin Motor Co.Ltd(603766) ホンダの比較的安定したシェアに続く。
Loncin Motor Co.Ltd(603766) ：中国二輪車商会の発表によると、ロンシン社の9月の250cc以上の販売台数は53万台、前年同期比+22.0%、前四半期比+70.8%、1～9月の累計販売台数は3万8800台、前年同期比-18.9%となりました。 武信ブランド2022は、これまでにSR4MAX（350ccビッグペダル）、350AC（レトロ）、RR525（模倣レース）などを発売し、商品マトリックスを充実させてきた。また、電動ブランドYinweiの初モデル、Real5T（ハイエンド電動ペダル）を7月29日に予約販売を開始した。
中国二輪車協会によると、武邦の9月の250cc以上の販売台数は60万台、前年比38.0％増、1～9月の累計販売台数は26,700台、新発の9月の250cc以上は57万台、前年比29.5％増、1～9月の累計販売台数は23,700台であった。 2021年5月の安定出荷以降、ホンダのシェアは基本的に10～20％台で推移しており、2022年9月にはCBR400Rと新型CM300の2台の新型バイクが発売されました。 ホンダの国内での影響については、我々はまだ以前の判断を続けています。つまり、短期的には独立ブランドへの影響は比較的限定的で、主に両者の価格とポジショニングの違いがまだ存在しているからですが、中長期的には独立ブランドがブランドを向上できるかどうか、品質管理が競争の鍵になるでしょう。
投資アドバイス
現在の中・大排気量バイクの発展段階は、20132014年のSUV分野と似ており、自動車企業のトップの供給側が新モデルや新ブランドの投入を加速させ、業界発展の核心推進力となり市場を急拡大させている。 中国の自動車発展の歴史と海外のバイク市場の競争パターンを参考に、独立系ブランドが中大排気量バイクの需要増加の最大の受益者になると予想し、【 Zhejiang Cfmoto Power Co.Ltd(603129) 、 Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) 】と関連受益入札【 Loncin Motor Co.Ltd(603766) 】を推奨した。
リスク警告
二輪車禁止・制限政策の強化による中国での二輪車需要の減少、海外ブランドの新型車大量投入による市場競争の激化、COVID-19の流行による供給への影響などです。
