イベント情報
2022年10月19日、航空事前飛行計画管理システムは、10月30日から2023年3月25日までの2022年冬期・春期の飛行計画を発表しました。 統計によると、中国の航空会社が運航した旅客便の数は112621便/週（国際線を除く）で、前年同期比+2.3%でした。
コメント
中国旅客便は微増、国際旅客便はさらに増加しました。 1回の離着陸を1便とした場合、2022年の冬春季に中国の航空会社が運航した旅客便の便数は、週当たり112621便、前年同期比+2.3％となり、2021年の同期に記録した+6.8％を下回る成長率となりました。 中国路線の旅客便数は111995便/週、地方路線の旅客便数は626便/週でそれぞれ前年同期比+2.3%、+10.8%となり、2021年同期の伸び率は+7.1%、-35.4%となりました。 中国路線については、業界全体の供給能力の伸びが鈍化しているためか、旅客便は前年同期比で微増にとどまり、伸び率も低下しており、今後も供給量の減少が続くと見ています。 国際線では、10月以降、多くの航空会社が国際線の運航再開や増便を発表しており、中国東方航空は新シーズンの旅客便を10月中旬の約2倍の42路線、108便に増やす予定です。 聯合ニュースによると、中国-韓国間のフライトは、現在の週27便から週64便に増加するという。 また、中国とマレーシアやタイを結ぶ便も増加する見込みです。 以前、国務院が国際旅客定期便の増便を段階的かつ着実に行うよう要請したことを考慮すると、国際便の増便傾向は今後も続くと思われます。
エアラインモーメントの成長率は分かれ、 Spring Airlines Co.Ltd(601021) がリードしている。 航空会社別では、2022年冬春シーズンの各航空会社の週間旅客便（国際線を除く）は、 Spring Airlines Co.Ltd(601021) 4144便、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 3677便、 Air China Limited(601111) 17759便、 China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) 20835便、 China Southern Airlines Company Limited(600029) 23663便、このうち2021年の旅客便と比べて、 Spring Airlines Co.Ltd(601021) +。 6.2%、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) -2.6%、 Air China Limited(601111) +2.8%、 China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) +1.5%、 China Southern Airlines Company Limited(600029) +2.3% 、 China Express Airlines Co.Ltd(002928) -4%；2019年同時期の旅客便と比較して、 Spring Airlines Co.Ltd(601021) +36.7% 、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) +9.4% 、 Air China Limited(601111) +7.7% 、となります。 China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) +1.4%, China Southern Airlines Company Limited(600029) +8.3%, China Express Airlines Co.Ltd(002928) +3%. Spring Airlines Co.Ltd(601021) は、疫病の流行期間中、より速く、より良く吸収されたフリート成長率とリーディングモーメントの成長で、収益性の回復を示しました。
ハブ空港の旅客数は前年比の伸びが限定的で、瞬間的な伸びでは Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) がリードしている。 空港別では、2022年冬春季の旅客便数（国際線を除く）は、2021年比：上海2空港+0.2%、首都空港-0.2%、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) 基本同じ、0089+2.2%となりました。 ハブ空港モーメントの成長率は業界全体の成長率より低く、 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) モーメントがリード 2022年冬春季中国旅客便数前年同期比：上海2空港+26.8%、首都空港-22.5%、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) +23.7%、0089 +15.2% 転送回数減少により首都空港以外のハブ空港は 全空港の中国旅客便は、一部の国際モーメントを中国に移管して使用したことなどにより、2019年に比べて大幅に増加しました。 国際路線の自由化が行われる次のシーズンには、さらに調整が行われる可能性があります。
投資に関する推奨事項
このセクターの「買い」のレーティングを維持する。 9月に入国検疫を「7+3」に、香港地域の検疫を「0+3」に改定するなど、この半年間でワクチン政策の適正化がわずかに進み、多くの国際路線が再開・拡大を始めています。 すでにワクチンの普及率が高く、COVID-19低分子薬の研究開発が進んでいることを考えると、いずれ国際ルートが再開されると思います。 今後2年間、航空会社のキャパシティーの伸びは鈍化するが、中国民間航空業界の需要は底堅く、需給ギャップが現れるだろう。 最近のフライト量は、ファンダメンタルズの回復を待って低調に推移しています。 航空会社では、国際自由化後の利益弾力性が強い Air China Limited(601111) 、民間航空会社の中で国際線比率が高い Spring Airlines Co.Ltd(601021) を推奨し、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) 、東方航空、 China Southern Airlines Company Limited(600029) を懸念しています。 空港は、国際自由化の恩恵を受ける Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) と Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) をお勧めします。
リスク警告
予想を上回る疫病の影響リスク、予想を下回るマクロ経済成長リスク、人民元為替レート下落リスク、原油価格の大幅上昇リスク、安全操業リスク、免税事業が予想を下回る回復リスク。
