22Q3の銀行株は、ロングポジションの保有比率が回復し、サブセクターの区別が明確になった。高品質の中小銀行と大手銀行が好まれ、株式銀行のロングポジションの保有比率は全体として低下した。
サブセクター間の明確な乖離
国有銀行：ロングポジションの割合は0.1％増の0.3％となり、第3四半期の相場変動に伴うリスク許容度の低下により、低ボラティリティ、高配当の国有銀行への投資意欲が高まったと判断される。 (ii) エクイティ・バンク：ロングポジションの比率は0.3pc減の1.0％となった。これは、第3四半期に不動産リスクのエクスポージャーの継続と経済圧力があり、エクイティ・バンクのパフォーマンスに対する市場の懸念を誘発したためと判断される。 中小銀行：都市商業銀行と農業商業銀行のポジション比率はそれぞれ0.2％上昇、横ばいとなっており、優良な都市商業銀行と農業商業銀行の業績は底堅く、投資家に好まれている。
質の高い都市銀行や農業用商業銀行が優遇された
保有比率の高い上位3銘柄は、江蘇省、成都、ICBCで、保有比率はそれぞれ0.09p、0.06p、0.05p上昇した。 ②保有比率の低い上位3銘柄は、中国招商銀行、平安、産業で、0.13p、0.06p、0.05p低下した。
優良銀行株の推奨配分
現在のお勧めは、キャッシュポジションを思い切って優良銀行株に置き換えることです。 主な考慮点：①バリュエーション、現在の銀行セクターのバリュエーションは歴史的な低水準に後退しており、不動産、経済の悲観的な期待に完全に応えています。 戦略、現在の資本市場はより大きな不確実性に直面しており、低バリュエーション、低ボラティリティの銀行株は強いディフェンシブ性を持っています。 ファンダメンタルズ面では、安定成長の継続、不動産政策の最適化、景気の弱い修復傾向の継続が見込まれる。 銀行を買う＝経済にとってプラスになる選択肢を買うこと。 個別銘柄の推奨：南京/平和/新界/寧波。
リスクのヒント：マクロ経済の失速、不良債権への大きなエクスポージャー。
