投資ハイライト：当業界の第3四半期決算の開示が終了し、損害保険のサブセグメントが予想を上回り、その他のサブセグメントも予想通り好調で、ベータ属性の業績が堅調に推移しています。
証券会社の第3四半期決算は概ね予想通り、市場の足かせにより減収・減益
(1) 2022年第1～3四半期の上場証券会社41社の合計売上高は3710億円、前年同期比21％減、帰属純利益は1021億円、前年同期比31％減、2022年第3四半期の上場証券会社41社の合計売上高は1235億円、前年同期比24％減、帰属純利益は308億円、前年同期比39％減、37％減、 (2) 市場別にみる。 の影響を受け、上場証券会社の収益性が低下し、2022年第3四半期末の業界ROEは年率4.9%、前年同期比3.9%減、レバレッジ倍率は3.82倍と前年同期比0.09倍減となりました。
保険事業の第3四半期決算はまちまち、代理店の減少幅は縮小、損害保険事業は高水準で推移
2022年第1～3四半期の中国傷害保険、 China Life Insurance Company Limited(601628) 、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) の純利益成長率はそれぞれ+29.8%、-35.8%、-6.3%、-10.6%、-56.6%となる。 10.6%, -56.6%. 負債側では、 China Life Insurance Company Limited(601628) 、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、AIAの第1～3四半期のNBV増加率はそれぞれ-15.4%、-26.6%、-37.8%、-10.7%と、NBV減少率は依然大きいものの、代理店数の減少は大幅に縮小しており、資産側では、中国傷害保険、 China Life Insurance Company Limited(601628) 、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、AIAで代理店の数が大幅に減少しています。 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) の第1～3四半期の年率換算総投資利回りはそれぞれ4.7%、4.0%、2.7%、4.1%、3.7%である。
第4四半期および通期の業界見通しについて
証券会社：第4四半期以降、米国債券利回りと米ドル指数が振動レンジに入り、世界の流動性が実質的に緩和されたこと、中国経済がわずかに回復し、A株市場の回復が見込まれることから、証券会社の各事業は引き続き順次改善すると予想されます。 全上場証券会社の通期営業利益は前年比 20％減の 5,089 億元、母体企業に帰属する当期利益は同 18％減の 1,549 億元と予想する。 保険部門：負債側から、保険業界の第4四半期は、2023オープンドア・ボーナスの状況をより懸念している、現在の業界各社は2023オープンドア・ボーナスを開始している、我々は、2023年の第1四半期の上場保険会社は業績に近い0成長を達成すると予想される、ここで大手企業は、業界の3年間の連続大幅減を逆転し、プラス成長を達成すると予想されます。
投資アドバイス
証券セクター： 現在の証券セクターの環境は18年第4四半期と同様であり、その後のリバウンドが開 始すると予想され、投資価値が強調されていることを繰り返し強調してきた。 注目することをお勧めします：1つは、中国株式市場のニュースなどの大手証券会社の資産管理トラックです；2つは、 Citic Securities Company Limited(600030) 保険部門などの大手証券会社の様々な事業の包括的な開発です：現在の23年の赤い仕事を開くために企業が次々と発売され、草の根研究のフィードバックから大手企業の事前販売の結果を参照して、予想より良いことが期待され、したがって株価に触媒作用します。 責任面でリードし続ける中国損害保険、より深く変容した China Life Insurance Company Limited(601628) 、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) に注目することをお勧めします。
リスク警告
業界の政策変更、流通市場の大幅な変動、業績が予想を下回ること。
