イベント：2022年11月4日、人力資源社会保障部、財政部、国家税務総局、銀監会、SFCは共同で「個人年金実施弁法」（以下、本弁法）を公布し、個人年金加入手続き、基金口座管理、制度・商品管理、情報公開、監督管理などについて具体的に規定した。
解説
個人年金政策が正式に実施され、基金口座の独自性が明確になった。 同弁法は、都市労働者基礎年金保険、都市・農村住民基礎年金保険に加入する中国国内の労働者が個人年金に加入できることを規定し、同時に、個人年金加入のプロセス、基金口座の管理、制度・商品の管理、情報公開、監督管理などに関する具体的要件を定め、個人年金口座と基金口座が一意に決まることを明確にし、個人年金口座の実施について規定しています。 システムの土台を作る 5つの部門が共同で対策を発表し、各部門の責任に従って参加機関や年金商品を規制することは、個人年金の秩序ある推進と住民の参加意欲の着実な増加に資するものと期待しています。
(1) 弁法では、参加者の年間拠出限度額は12,000元で、月払い、分割払い、年払いが可能であり、拠出額は自然年度に従って累積し、翌年再計算されることが明確にされています。 一方、今後の規制により、拠出限度額は実情に応じて順次調整される。2）11月4日、財政部と国家税務総局は「個人年金に関する所得税政策に関する公告」を発表し、2022年1月1日から個人年金の納税猶予政策を実施し、1万2000元/年の限度額に応じ、総合所得または事業所得から拠出区分が控除され、運用が行われることを明らかにした。 投資部門の運用益には当面個人所得税が課されず、受取部門には別途3％の個人所得税が課される、すなわち実効税負担率3％のEET税制モデルが採用されます。 税制優遇措置の明確化により、個人年金制度への参加意欲が高まり、個人年金商品の購入につながる投資家や個人年金加入の裾野が広がることを期待しています。
保険会社がこの事業に参加するためには様々な条件を満たす必要があり、ヘッドインシュアラーがより大きな利益を得ることが期待される。 同措置では、個人年金商品の発行・販売機関が関連する規制要件を満たす必要があると規定されており、2022年9月29日には「保険会社の個人年金制度への参画に関する事項（意見募集案）」を発表し、保険会社の個人年金への参加は、資本、支払能力、積立水準、情報システム構築等の面で関連要件を満たす必要があると明らかにしています。 上は予想です。 上場上位保険会社は、健全で良好な営業力をもって個人年金商品開発・制度構築に優先的に参画し、商品供給面でも消費者需要に迅速に対応することを期待する。
(1) 銀監会は、2022 年 11 月 4 日に「商業銀行及び資産管理会社の個人年金業務管理暫定弁法（意見募集案）」の公 開を行い、個人年金業務を開始する第一陣の機関は、商業銀行及び資産管理会社の 主要な健全性監督指標等の要素を考慮して決定すると明言した。 第一陣の機関リストの公表により、対象者の年金ニーズをより迅速に満たし、年金保険制度の第三の柱の建設に貢献することが期待されます。 2）現在、すでに個人年金口座の内部テストを実施している国有銀行があり、多くの銀行が「個人年金区」の宣伝ページを開設しています。 本施策の導入により、銀行における個人年金口座の正式な開設・運用が促進されると考えています。
個人年金商品の要件が徐々に固まりつつあり、長期運用の資金が増加することが予想されます。 銀監会と証監会は、長期投資と長期受取行動を奨励するため、関連する個人年金商品規定を相次いで導入しており、資本市場への長期資金の貢献、長期投資の概念の育成、個人年金の長期的な健全な発展を可能にすると期待している1）2022年11月4日に「公募証券投資ファンド事業における個人年金投資の管理」を公布した。 暫定規定」を制定し、個人年金ファンド商品の参入基準を広げ、一株単位で設定し、サービス料を徴収しないことを明確にした。同時に、長期評価を強化し、投資側と販売側の双方に個人年金投資ファンド事業の5年以上の長期評価の実施を求め、投資家が投資して長期利益を受けることをさらに奨励した。 2）2022年11月4日、銀監会は「商業銀行と資産管理会社」を発表した。 個人年金業務に関する暫定措置（意見募集案）」では、個人年金資産運用商品の種類を明確にし、個人年金資産運用商品は、運用の安全性、成熟度と安定性、原資産の標準化、長期価値保全の重視といった特徴を持つことが強調されています。 全体として、関連規制は、投資家が長期投資や合理的なリターンといった投資コンセプトを確立するよう導くことに資するものであり、資本市場に長期資金の増加をもたらすとともに、資本市場の安定的発展に寄与することが期待されると考えています。
投資評価：個人年金実施弁法が正式に発表され、個人年金制度のトップレベル設計が正式に確立された。また、複数の部門が関連するシステム補助文書を発行し、個人年金商品のシステム設計を明確にしたことは、銀行、保険、証券、ファンドなどの参加者による関連個人年金商品の開発・運営に寄与し、関連年金保険商品の魅力を継続的に高めると考えられる。 個人年金制度への各方面からの参加を深める。 個人年金商品の供給が充実し、制度が改善されれば、個人年金に関する税制優遇政策と相まって、居住者の個人年金への参加意欲は今後も高まるものと考えられ、資本市場に長期資金の増加をもたらし、長期的には資本市場の発展・安定に資する可能性があると考えます。 保険商品とチャネルの観点から、頭書保険会社の方が有利であることから、 China Life Insurance Company Limited(601628) 、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) 、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) に注目することを提案するものである。
リスク要因：政策の実行が期待通りでない、住民の富の増加が期待通りでない
