繊維部門は海外インフレと在庫処分圧力、アパレル部門は9月も疫病の影響を受けた。
Q3収益リンギットブースト、利益リンギット減少、業界の脱在庫が続いた。 2022最初の3四半期のSW繊維-アパレル部門の収益/純利益帰属/控除された非純利益は前年同期比2.36％/ -16.96％/ -10.42％増加、22Q3収益/純利益帰属0.68％/ 27.32％前年比、リンギットブースト9.33パーセント/ -9.12 ％とQ2比に低下した。 当社の分析では、(1)衣料品分野では、消費低迷を背景に7月、8月の回復が弱く、9月に再び流行したこと、(2)繊維分野では、海外の在庫調整とインフレの影響を受け、川下顧客が減注や出荷遅れをしたため、需要が収益面で打撃を受けたこと、さらに一部の企業のヘッジ損失により為替レート側が収益に影響を及ぼしたことが主因であるとしています。
売上総利益率よりも純利益率が低下したが、これは主に為替差損と資産の減損によるもの 22Q3 SW繊維・アパレルセグメント 売上総利益率は23.88％、前年同期比0.8PCT、前四半期比0.7PCT低下、純利益率は4.26％、前年同期比10.53PCT、前四半期比 7.84PCT 低下 繊維製造・アパレルセグメント 売上総利益率は18.54%/41.38%で、前年同期比8/1PCT増、前年同期比8.86/5.19PCT増、当期純利益は7.76%/3.89%で、前年同期比19.02PCT増/26.78PCT減、同期比2.64PCT/18.84PCT減となりました。
在庫はさらに改善されました。SW衣類家庭用繊維セグメントの在庫の22Q3エンドは、今年の初めに比べて、664億元に達し、第2四半期は、239日、前年同期比17日の増加を回転させることが改善されています。
サブセグメント：繊維の順序の変曲点が現れている、電子商取引は、パフォーマンスの弾力性を維持するために、母と子の子供たちは、圧力の下で任意の靴のパフォーマンス
サブセクターから、（1）繊維製造業：ニットよりも良い織物、綿よりも良いウールは、主にニットスポーツ部門に起因する在庫に一定の圧力に直面している、織物のビジネス需要はまだ海外の流行後の回復の恩恵を受けている間、綿は現在、綿花価格の下落の圧力に直面して、ウールはまだ段階のシェアをつかむために中国にヨーロッパの転送で、Q4ヨーロッパのエネルギー危機は一定の利益を持っている、（2）衣類部門：男性の服のセクター。 パフォーマンス会社は、我々の分析は、耐久消費者の属性が強いため、比較的少ない流行によって乱され、スポーツ、家庭用繊維プレートリング弱い、レジャー、ハイエンドの婦人服、下着、靴はまだ圧力下であることが主な原因です。 (3) eコマース事業では、eコマース代行事業が引き続き厳しい状況にある一方、越境EC事業が運賃の低下と収益性の改善により、売上高を上回りました。
期待を上回る： Luthai Textile Co.Ltd(000726) 、 Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) 。
第3四半期の売上高/純利益（母体帰属）は39%/222%増加：主に堅調な受注増と減価償却費、第3四半期の研究開発費および控除が法人税 率を引き下げた。
Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) （第3四半期の売上高/純利益（母体帰属）は15%/97%増）：主に稼働率の回復、顧客の回復、主要顧客における継続的なシェア拡大、カテゴリー拡大による恩恵があった。
投資に関する推奨事項
我々は、（1）アパレル部門は、9月以降に繰り返される流行に直面しているまだ継続されており、今年のオンライン成長も減速している、ダブル11はあまりにも高い期待すべきではない、短期的な柔軟性、長期アウトリーチ拡大ロジックをお勧めします Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) 、（2）繊維製造業は、現在海外のインフレは需要や脱在庫圧力に影響を与え、第四四半期と23Q1に期待されているが、まだ圧力下かもしれません Zhejiang Sunrise Garment Group Co.Ltd(605138) 推奨と判断した。 (3)キャンピングカーには高栄養価セグメント Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) 、新エネルギー車内装には Xingye Leather Technology Co.Ltd(002674) を引き続き推奨している。
リスク情報
第二次伝染病発生、原材料高騰リスク、システミックリスク。
