目次
I. 操作について……………………… 1-53 ページ II. 資金調達の規模について…………………….. 53-86 ページ III. 金融投資について …………………………….. 86-95ページ
について Cambricon Technologies Corporation Limited(688256)
特定者向け株式発行の申込書類
監査法人からの照会状における財務事項の説明
天建書簡[2022]第1732号
上海証券取引所
Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) の「特定者向け株式発行申込書類に関する審査・照会書」（札証京滋（借換）［2022］第225号、以下「審査・照会書」）が、 Citic Securities Company Limited(600030) の紹介で届きましたので、ご紹介します。 当監査法人は、監査役会の照会に基づき、 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) （以下「 Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) 」又は「会社」という）の財務事項について慎重に確認した結果、以下のとおり報告する。 I. 操作について
1.1 提出資料によると、(1)報告期間の各期において、当社はそれぞれ443938,500人民元、458927,300人民元、721445,300人民元及び171783,600人民元の営業収益を達成した。当社の2021年度営業収益は前年比57.12%増で、主に当社の端材製品のうちMLU220チップ及び加速カードが大量販売されたためである。 (2) 2021年の当社の売上高は、当社のエッジ製品群であるMLU220チップやアクセラレータカードの大規模な販売、当社のインテリジェントコンピューティングクラスターシステム事業の順調な収益拡大、当社のクラウド製品群のトレーニング製品の一定の販売進展などにより、前年比57.12％増となりました。 (2) 報告期間の各期間において、当社の親会社の所有者に帰属する当期利益は、それぞれ -117898.56百万元、-434593.3百万元、-824949.4元および-622494.3百万元となりました。 2022 年6月 30 日現在、当社の連結財務諸表上の未分配利益は -2,738266,500 人民元です。 これは主に、当社が複雑なコンピューティングチップを設計するために多額の研究開発費を継続的に投じ ていること、および、株式報酬型新株予約権付社債の発行により株式報酬費用が大幅に増加したことによるもので す。 (3) 当社は創業から比較的短期間で、事業構造やビジネスモデルも発展・変化しており、事業の継続や将来の発展見通しに不確実性があること。
発行者は、（1）2021年の最新期におけるエッジ製品群の収益の大幅な伸びとクラウド製品群の大幅な伸びの理由、最新期におけるインテリジェントコンピューティングクラスターシステムの収益が203万2800元しかない理由と関連受注に大きな不確実性があるか、将来の発展計画と事業拡大方向、応用シナリオ、競争優位性と不利性などに照らして報告期間に収益構造を連続的に変更する理由、などについて説明を求めます。 (2) 各事業の事業化見通しと将来の収益変化傾向を説明し、市場の需要と競争、顧客の発展、手持ちの受注、製品の認証と反復、規模の販売などを考慮して、各事業の持続可能性リスクをさらに分析し、関連のリスク警告を改善します。 (3) 報告期間における上位5社の製品別の基本情報、売上金額と割合、変化の理由と合理性、事業 (4) 粗利益率に影響を与える主な要因、エッジおよびクラウド製品群の粗利率が期間ごとに低下した理由、今後継続的に粗利率が低下するリスクがあるかどうかを製品別に説明すること。 (5) 研究開発人員数および平均給与等に対する多額の研究開発投資の合理性、研究開発成果とのマッチング、および、その後の (6) 報告期間中に収益が増加したにもかかわらず損失が拡大し続けた理由を定量的に分析し、事業拡大の方向性、事業化の見通し、営業費用の動向などを考慮して、損失拡大の継続傾向の有無、予想損益分岐点、損失の継続が発行者の事業継続に影響を与えるかどうかを分析する。
スポンサーおよび報告用会計士は、上記の事項について検証し、明確な意見を表明するよう要請される。 (レビュー質問票の質問1.1)
(a)2021年の最新期において、エッジ製品群の収益が大幅に増加した理由及びクラウド製品群の収益が大幅に増加した理由、最新期においてインテリジェントコンピューティングクラスターシステムの収益が203万2800元しかない理由及び関連受注に大きな不確実性があるか、将来の発展計画及び事業拡大方向、アプリケーションシナリオ、競争優位及び不利等を考慮して報告期間に収益構造を連続的に変更した理由及びその合理性について。 合理性
1. 2021年3月期にエッジ製品群の売上が大きく伸びた理由と、直近のクラウド製品群の売上が大きく伸びた理由を説明。
(1) 2021年3月期にエッジプロダクトの売上が大きく伸長した理由
当社のエッジ製品群の最初の製品であるSiYuan 220スマートチップとアクセラレータカードは2020年に収益を開始し、製品の性能が徐々に市場に認知されるにつれ、2021年にはインテリジェントIoT分野の多くのトップ企業で広く採用され、大規模出荷を達成し、年間出荷数が約100万個の当社製品となり、収益は2020年の同時期より大幅に増加し175百万元を達成しました 741.10％であり、従って2021年にはエッジ製品群の売上が大きく伸びることになる。
(2) 直近期にクラウド製品群が大きく成長した理由
SiYuan 290とSiYuan 370という異なる製品ポジショニングのクラウドインテリジェンスチップとアクセラレータカードを発売して以来、クラウド製品群の製品はシナジーを形成し、フル機能、フルシナリオのクラウドインテリジェンスの計算能力とソリューションのポートフォリオを顧客に提供することができ、クラウド製品の市場での販売可能性が大幅に増加しました。 2022年1月から9月まで、当社のクラウドベースの製品は、優れた製品競争力により、一部のシナリオでインターネット上位顧客との深い協力を実現し、AliCloudなどのインターネット企業で一定規模の収益を形成し、事業収益の伸びを牽引した。SiYuan 290とSiYuan 370の2製品をベースにしたクラウド型インテリジェントチップとアクセラレータカード、トレーニングマシンはそれぞれ4857万5900元、1億59504万元を達成、それぞれクラウド型製品群の収益に占める割合は23.40％と76.60％である。クラウド製品群の売上高は前年同期比239.54％の増加となりました。
2.最近期のインテリジェントコンピューティングクラスターシステムの売上が203万2800元に過ぎない理由、及び関連受注に大きな不確実性があったかどうか。
(1) インテリジェント・コンピューティング・クラスター・システムの売上が直近で203万2,800人民元にとどまった理由
2022年1月から6月までの当社のインテリジェントコンピューティングクラスターシステムの売上は203万2800元で、2021年上半期の158万2100元から28.48％増加、2022年1月から9月まで、1189万3400元と増加しました。 当社の知的計算機クラスタシステム事業は、主に都市部の知的計算機センターの顧客を対象としており、その調達システム及び予算管理システムの影響を受け、通常、上半期に予算プロジェクトの作成、承認及び資金の執行を行い、下半期に調達入札を行い、第4四半期にプロジェクトの進捗確認及びプロジェクトの受入作業を組織しています。 したがって、第1～3四半期の主な業務は、当社の営業・技術担当者と工事関係者との技術交流などの事前業務であり、特定案件の入札、契約締結、調達、それに伴う収益の実現は、顧客の業界の特性に合わせ、主に第4四半期に集中することになるのです。
(2)受注に際して大きな不確実性がないこと。
当社の知能型コンピュータクラスターシステム市場の主な顧客は、知能型コンピュータインフラを構築または拡張しようとする都市または都市群である。 東方デジタル西方コンピューティング」の本格的な開始により、都市レベルの知能型コンピュータに対する需要はますます高まり、知能型コンピュータクラスターシステム市場は広い市場空間を切り開くことになるであろう。
同社のインテリジェントコンピューティングクラスターシステムは、インテリジェントコンピューティングセンター市場において強い競争力を持っています。 一方、当社の知能コンピューティングクラスターシステムは、人工知能アプリケーションの展開において、技術力が比較的弱い顧客にも適用でき、顧客の要求に応じてサービスを提供でき、顧客が知能アプリケーションのユーザー開発と展開を行うための敷居を下げることができます。 同時に、当社の統一基本システムソフトプラットフォームは、知能コンピューティングクラスターシステムの運用効率を大幅に高め、計算能力をクラウド型に出力し、最大化できるのです。 一方、同社は過去に市場への影響力があり、評判の良いプロジェクトを成功させています。
一方、当社は過去に市場影響力及び評判の高いプロジェクトを成功裏に実施しており、十分なプロジェクト経験を有することは、この分野における当社の関連事業の継続的発展に資するものです。 2022 年 10 月 31 日現在
南京インテリジェントコンピューティングセンタープロジェクト（第2期・第3期）の成果を発表
当社は、インテリジェントコンピューティング機器の調達プロジェクト（フェーズⅡ）を落札し、落札額は50,079.92人民元となりました。
当社は、2022年11月2日に授与通知を取得しています。
それによると、入札公告の日から30日以内に契約を締結することになっており、現在、商業契約を締結するための手続きを行っているとのことです。
関連する受注の獲得に大きな不安はない。
3. 報告期間中に収益構造が連続的に変化した理由を、今後の開発計画や事業拡大の方向性、適用シナリオ、競争上の優位性と不利な点などを考慮しながら説明してください。
報告期間中に収益構造を継続的に変化させた理由とその合理性
報告期間中、当社の主要事業からの収益の構成は以下のとおりです。
単位：百万人民元
2022年1月～9月 2021年2020年2019年
製品タイプ
金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比 金額 構成比
エッジプロダクトライン 3,495.01 13.55% 17,515.29 24.35% 2,082.44 4.55% （注）1．
クラウド製品群 20,762.64 80.51% 8,023.16 11.16% 8,625.23 18.84% 7,888.24 17.77% （注）1．
インテリジェント・コンピューティング・クラスター・システム 1,189.34 4.61% 45,560.45 63.35% 32,565.08 71.12% 29,618.15 66.72
知的財産権ライセンス及びソフトウェア 78.76 0.31% 687.17 0.96% 2,172.55 4.74% 6,877.12 15.49% （注）1．
その他 263.80 1.02% 137.51 0.19% 342.37 0.75% 7.19 0.02% その他
合計 25,789.55 100.00% 71,923.59 100.00% 45,787.67 100.00% 44,390.69 100.00% （注）1．
(1) 当社の開発計画および開発段階によれば、報告期間中の当社の収益構造の変化は合理的であった。
リーズナブル
人工知能は、クラウドやエッジでのコンピューティングの規模が拡大し、急成長している新興分野です。
様々なシーンでお客様のコンピューティングニーズを満たすために、様々なタイプのチップ製品が必要とされています。 2016年3月の設立以来
当社は2016年3月の設立以来、急成長するクラウド、エッジ、エンドにおいて、さまざまなAIアプリケーションのシナリオに対応したエネルギー効率の高いコンピューティングプラットフォームの提供に取り組んでいます。
同社は、急成長するクラウド、エッジ、エンドアプリケーション向けに、エネルギー効率の高いコンピューティングプラットフォームを提供することに取り組んでいます。 同業界の成熟した国際的なチップ大手と比較すると、当社はまだ発展途上の段階にあるのです。
同業界の国際的な老舗チップメーカーと比べると、まだ発展途上の段階にあるといえるでしょう。 スマートチップは設計からフローまで2〜3年かかるため、数億円の研究開発資金を準備する必要があります。
スマートチップの設計には2〜3年かかり、数億円の研究開発資金が必要なため、同社はまだ開発の初期段階にある。
設立当初は、運転資金や研究開発力などの要因から、当社のスマートプロセッサを成熟したチップ設計会社にライセンスし、端末用スマートプロセッサIPビジネスを形成していました。
スマートチップの大量出荷前は、この事業が当社の収益の大部分を占めていましたが、当社のクラウドスマートチップ、エッジスマートチップが相次いで発売され、この事業の収益が減少しました。
同社のクラウドスマートチップ、エッジスマートチップが相次いで発売され、また、クラウドスマートチップがインテリジェントコンピューティングクラスターシステム事業の中核として徐々に着地したことで、スマートチッ
当社のクラウドスマートチップとエッジスマートチップのリリース、およびクラウドスマートチップをベースとしたインテリジェントコンピューティングクラスターシステム事業の段階的実施により、スマートチップおよびクラスター事業の収益が急速に増加し、当社のスマートプロセッサIP事業のシェアは徐々に減少しています。
当社のクラウドスマートチップ及びエッジスマートチップの売上規模は、当該製品の市場投入時期及び顧客導入時期に密接に関係するため、当社の各売上区分の割合は報告期間中も変化しています。 AIの活用シーンが徐々に固まり、当社製品のイテレーションが進み、顧客の認知度が徐々に上がっていくことで、当社の収益構造は安定化していくでしょう。
(2) 当社製品の適用シナリオおよび当社製品の競争優位性と不利な点を勘案し、報告期間中の当社の収益構造の変化は客観的 な規則に沿ったものであったこと。
同社のクラウド製品市場は、主にインターネットや金融などの分野に適用され、比較的安定したアプリケーションシナリオを有しています。 その中でも、インターネット顧客が市場の大半を占めており、クラウド型スマートチップ製品に対する標準化要求も高い。 当社および競合他社が提供する標準化されたクラウド型製品は、このようなシナリオで顧客をサポートしサービスを提供している。 当社は、Nvidiaと比較して、AIチップのマイクロアーキテクチャや命令セットなどのコア技術において一定の特徴や優位性を有していますが、Nvidiaは、その長期にわたる技術蓄積、資本及び人材の蓄積に基づき、インテリジェントチップ製品の総合研究開発経験及び総合設計能力において当社に勝っており、特にCUDAソフトウェアプラットフォーム及び関連エコロジーは当社に勝っていると言えます。 その結果、NVIDIA社のGPUチップやアクセラレータカードは、クラウドでのシェアが90％以上と、絶対的な優位性を持っています
