今月の視点：2022年1～3月期の業界総括
市場小売規模は前年同期比で減少。 中国の家電市場は、2022年に入ってから、ポストプロパティサイクルでの販売不振や、繰り返される疫病が消費者需要の足を引っ張り、低迷が続いています。 統計データによると、2022年第1〜3四半期の中国家電の小売総額は5103億元で、前年同期比6.1％減となった。
新興のカテゴリーが大きく伸びています。 Aowei Cloudのモニタリングデータによると、2022年1月から9月まで、中国の衣類乾燥機、電気スチーマー、床磨き機のオンライン市場の売上成長率は前年比45％以上に達し、一体型調理器と食器洗い機のカテゴリは構造調整段階に入ったが、端末市場は同期間に依然としてプラス成長レベルを維持している。 また、市場規模の増加の重要な下に消費者の認識の最初の3四半期で空気フライヤーは、そのダブルエンドの成長率は130％に近いです。
業界全体として収益が圧迫される中、収益性は四半期ごとに改善。 消費者需要が弱まった環境では、22Q3単期を含む業界の収益成長率が大幅に低下し、前年同期比0.93％増にとどまった。 しかし、バルク原材料の価格が安定化し、企業間手数料管理および価格調整メカニズムが有効に機能したことで、業界全体の収益性は徐々に修復され、そのうち2022年第1四半期～第3四半期の単体の売上総利益率は前年同期比-0.19pct/0.79pct/1.85pct上昇、包括販売費率の変動を考慮した売上総利益率は同-1.86pct/1.85pct上昇となりました。 1.86pct/1.85pct.
リーダーの成長は確かなものであり、セグメント化されたヘッドの性能は明るい。 第3四半期報告書の公表データによれば、業界全体の営業効率は引き続き堅調に推移しています。 その中で、白電は Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 、 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) の純利益は前年比17％以上の伸びを示し、 Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) の業績も抜群で、収入と純利益の伸び率はそれぞれ13・9％と12・96％に達した；総合調理器頭企業の収入と利益の伸びレベルは前年より弱まり、しかし、従来の台所用品企業の業績より比較的良い、これは Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) である。 総合調理器の本社は、前年度に比べて増収増益の水準が弱まったが、伝統的な厨房機器メーカーの業績と比較するとまだ相対的に優れており、そのうち Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) は増収増益傾向を維持、 Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) と Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) はブランドのアップグレードとチャネルマーケティング戦略の恩恵を受け、業績の伸び率が業界他社より大幅に高く、掃除器具トラックの本社は、好景気が続いている中で総じて高い収益成長水準を維持しているものの、業界の競争激化と価格調整などの影響を受けて、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) と Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) は純利益 ともに前年同期比15％以上の減少となりましたが、 Kingclean Electric Co.Ltd(603355) はパージとの合併後、中核部品事業が大きく貢献し、同期の純利益は高い伸びを示しました。
投資アドバイス：白物家電部門は、ハイエンドの製造アップグレード、ビジネスやカテゴリ開発の多様化、国際化と Midea Group Co.Ltd(000333) （ Midea Group Co.Ltd(000333) .SZ）, Haier Smart Home Co.Ltd(600690) （ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) .SH）, Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) （ Hisense Home Appliances Group Co.Ltd(000921) .SZ）; キッチン家電部門では、サイクル、着実に増加のブランドシェアを通じて焦点を当てることが推奨されています。 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ( Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) .SZ), Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ( Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) .SZ), Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) ( Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) .SZ); 小型家電部門、ブランドのアップグレードに注力、製品構成の最適化を継続 Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) ( Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) .SH), Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) ( Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) .SZ); 新型家電トラック、注力するのは？ ( Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) .SH）、 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) .SH）と、床磨き機とスマートプロジェクター市場のトップブランドである。
リスク情報：市場の需要が予想より低いこと、不動産市場の回復が予想より遅いこと、原材料価格の変動が続くこと、業界の競争パターン激化のリスク。
