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11月8日、 Bank Of China Limited(601988) インターディーラー協会の公式サイトでは、中国人民銀行が借り換えのための金融支援を提供するために、市場指向、法の支配の原則に従って、信用補完の保証、信用リスク緩和証明書の作成、債券の直接購入や他の方法を介して、不動産企業を含む民間企業を支援するために、債務融資を発行委託した。 約2,500億元の民間企業向け債券融資を支援できる見込みで、その後の状況次第ではさらなる拡大が見込めます。 同日、北京市通州区太湖と瑪樹橋における商品住宅（新築商品住宅と中古住宅を含む）の二重規制が正式に解除された。
解説
一流都市の緩和は強いシグナルを放ち、政策の緩和は今後も続くと予想される。 今年に入ってから地方政府の方針が頻繁に出され、調整は第三次、第四次都市から中核都市へと徐々に広がっており、第一次都市での緩和は取引実績が相対的に低い都市に比べると限定的であった。 中核1級都市2社の緩和政策はシグナル的意義が大きく、政策緩和がさらに拡大・深化し、その後の政策が集中的に打ち出され、頭金比率の決定や購入制限の範囲の調整など多角的な努力が続けられる可能性があることを意味していると考えている。
業界の信用収縮のジレンマに対処し、民間企業の資金調達経路の拡大を支援する。 今年5月、証券先物委員会は、取引所債券市場における民間企業債券融資の特別支援プログラムの開始を発表し、8月にはディーラー協会が民間不動産企業フォーラムを開催し、民間不動産企業の債務増加保証による債券発行を支援する方法を議論し、11月8日には中央銀行の「第二の矢」拡大政策発表、民間企業が再び融資支援を受けることができるようになりました。 民間不動産企業の信用回復を促進し、パニックや悲観論のさらなる伝導を防ぐことを目的とした一連の融資政策の導入や、民間不動産企業の金融圧力を解決するための支援政策ツールの充実をフォローアップしていく、または引き続き推進していく予定である。
都市間の勾配分化の解釈は続き、供給側のパターンの最適化が徐々に前面に出てくる。 我々は、都市の販売実績が引き続き勾配差別化傾向を維持すると判断し、第一および第二ラインの供給の中核都市は、需要を軽減することは困難であり、価格の乱れは、市場に短期的な影響を与えることができ、その後のトランザクションは、ほとんどの非中核都市の売上高はまだ大幅に上昇させることが困難であり、市場取引の差別化のパターンは、来年のメインテーマを維持し、現在の残りの高品質の不動産企業（特に今年の後半から 残った優良不動産企業（特に今年後半から前年比プラスに転じた企業）は、来年も現在の営業モメンタムを維持すると見られ、業界の流動化が進む中で、供給側のパターンの最適化のロジックが見えてきたところである。
悲観論が徐々に出てきて、ボトムレイアウトの機会を示唆している。 我々は、このセクターについて過度に悲観的になる必要はないと考えています。一方、このセクターの引き揚げの大きさと市場のパフォーマンスは、不動産業界に対する市場の悲観的な期待を十二分に反映しています。一方、我々は、業界がプロセスをクリアし続ける中で、不動産の流動性の再価格決定のための短期市場があり、質の高い不動産企業が誤って殺された結果であると信じています。 引き続き、一、二級中核都市で、信用度が高く、資本チェーンが安全で、在庫価値が豊富で、より戦略的なレイアウトを持つ中央・国家不動産企業や、 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) 、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、ポリ不動産、 Gemdale Corporation(600383) 、 Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) などの優良民間企業や混合オーナーシップ企業に注目することをお勧めします。
リスク要因：政策緩和が想定より進まなかったこと、および度重なる疫病の流行により販売実績が想定を下回ること。
