調査サンプル：本稿では、A株工作機械産業の調査サンプルとして、 Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) 、 Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) 、 Hengda New Materials (Fujian) Co.Ltd(300946) 、 Beijing Worldia Diamond Tools Co.Ltd(688028) 、 Est Tools Co.Ltd(300488) 、 Shareate Tools Ltd(688257) の6社を選択した。 なお、 China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) は売上高が大きいため、部門別調査サンプルには加えず、個別に分析した。
2022年第1～3四半期と第3四半期の単期業務との比較。
(1）収益面：工作機械部門の収益面は、依然として高い基盤を背景にプラス成長を達成しました。サンプル企業の2022年最初の3四半期の売上高は31.14億元、前年同期比+13.98％、単一Q3の売上高は10.48億元、前年同期比+10.43％、主に起因：（1）前年同期よりも生産能力、そこに大幅な成長、（2）高温、電力制限の背景、優れた製品の企業の頭部を持つ の業績と事業拡大により、より速い成長を実現します。
(2）利益面：利益面の成長率は収益面より弱い。2022年第1～3四半期累計の母体帰属純利益は618百万元、前年同期比3.39％、第3四半期累計の母体帰属純利益は200百万元、同14.75％である。 利益サイドの成長は収益サイドより大幅に弱く、その主な要因は、①原材料価格の上昇、稼働率の不足、②従業員数の大幅増 加、スタッフ給与の増加です。
(2022年第1～3四半期のボード売上総利益率は37.84％、前年同期比2.78％減、売上高利益率は20.24％、同3.55％減。第3四半期単体の売上総利益率は36.72％、同4.73％減、チェーンより2.32pct低い；売上高利益率 19.53％、前年同期比1.46％減。主に、（1）稼働率低下による製造単価の上昇、（2）原価率の上昇。
最悪期を脱し、川下需要も若干改善されたので、来年の業界業績は楽観視している
第1～3四半期、中国の需要は複雑かつ不安定で、工作機械部門は多面的な試練を経験しました。第3四半期だけでも猛暑が工作機械の需要に大きな影響を与え、9月には全国の猛暑が相次いで終わり、下流の製造業が相次いで回復し、国慶節以降、下流需要の回復が加速し、工場の受注が改善し、稼働率が上昇を続けました。 現在、中国工作機械業界は国内代替の黄金期にあり、業界各社は生産を拡大し、① Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ： 固定増加プロジェクト円滑な建設、バー、金属セラミックインサート、一体型工具などの研究開発段階で、顧客に試用検証を送った② Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ： IPO資金調達プロジェクトは12月に生産開始予定、転換社債プロジェクト関連製品は最近試用を開始③ Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ： 固定増加プロジェクトは12月に生産を開始し、転換社債プロジェクトは最近試用検証を始めた。 株）株洲ダイヤモンド：航空宇宙、自動車エンジン、医療機器分野をターゲットとした新しい生産ライン2基を近日中に稼働させる予定です。 来年を展望すると、需要面では、一般自動化分野の回復が見込まれ、切削工具の需要を押し上げる。供給面では、ハイエンドの生産能力が次々と投入され、需給の逼迫した傾向を示すと予想される。
投資に関するアドバイス。
Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) 、投資評価「Buy-A」を維持：順調に上昇するIPO能力、販売チャネルが徐々に改善し、2022年の性能はより速い成長を達成することが期待される。 20222024年の売上は11.34、14.71、18.35億元、前年比+14.53%/29.66%/24.74%、純利益は268353、450万元、前年比+20.48%/31.92%/27.35%、対応PEは26.3、20、15.7Xと予測する。 会社のリスクのヒント：製品事業が業績を引きずり、固定プロジェクトの建設進捗が予想を下回る。
Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) 、「Buy-A」評価維持：新生産能力稼働間近、来年度の能力解放を期待する。 20222024年の同社の売上は590834、11億4100万元、前年比+21.51%/41.34%/36.84%、純利益は166251、3億4700万元、前年比+2.06%/51.53%/38.16%、対応PEは36.8、24.3、17.6倍と予想する。 企業リスク：IPOプロジェクトの生産進捗が予想通りでない、ハードツールやその他の新製品の市場開拓が予想通りでない。
超硬切削工具のリーダー、産業チェーンの統合レイアウト、会社の経営改革に注意を払う。
リスク要因：経済の下振れリスク、度重なる疫病の流行による需要への影響、市場競争の激化、国内代替プロセスの想定外、新製品プロモーションの想定外、原材料価格の上昇による採算への影響。
