マーケットレビュー
今週（11.14-11.20）は、証券が+1.6%、保険が+4.1%、多角的金融が+1.9%と上昇、下降しました。 上海総合指数は+0.36%、深セン証券取引所指数は-0.37%、GEM指数は-0.65%の上昇と下落、CSI300は0.35%の上昇となりました。 2022年の年初来では、証券が26.6％、保険が15.1％、マルチファイナンスが20.8％減少している。
コアビュー
証券： 景気回復と株式市場の回復を背景に、証券セクターの市場は活性化する見込み。 マクロ的には、防疫政策の最適化、市場心理の改善、良好な変曲点に対する将来の経済予測などが再構築されつつあります。 10月の米国CPIは市場予想を下回り、周辺国金利の引き上げは限界的で緩やかなものになると予想される。 政策面では、登記制度の全面施行を目前に控え、資本市場改革が着実に進んでいること、個人年金が正式に上陸し、長期資金が市場に流入し、市場の流動性と活性化が期待されることなどが挙げられます。 業績面では、第3四半期の自己売買ビジネスに加えて、証券会社の業績がリンギット改善し、投資銀行ビジネスも前年同期比増を達成し、第4四半期の証券会社の業績は低水準を背景にさらに改善すると予想されます。 現在、証券会社のセクターは歴史的な低水準にとどまっています。 業績の底堅い大手証券会社や長期的な成長ロジックを持つ証券会社に注目することをお勧めします。
保険：負債側：上場保険会社の10月の保険料データが発表され、生命保険の1月から10月までの累計元受保険料伸び率は、太宝生命（+5.7%）＞PICC生命（+2.6%）、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) （+1.1%）、 China Life Insurance Company Limited(601628) （-0.1%）、平安生命（-2.6%）がランキングされました。 これは、年末の疾走感や赤口への準備など、保険会社によってリズムや戦略が異なるためと推測される。 保険会社の2023年の “開かずの扉 “が次々と開かれています。 銀行預金金利の低下、株式市場の低迷、資産運用における硬直的な為替レートの打破などを背景に、住民の長期貯蓄商品に対する需要は大幅に増加しており、保険会社のレッドオープニングキャンペーンの目玉である「ファストリターンアニュイティ/デュアル＋ユニバーサル」や増額型終身保険などの商品は、投資家の資産配分ニーズに有効に応え、保険会社の業績アップが期待されるし、保険会社の NBVレベルが向上する。
資産サイドでは、保険会社の投資サイドの信用リスクは、不動産ファイナンスに関する16のポリシーの導入により軽減される見込みです。 ロングエンド金利と株式市場の回復により、保険会社の投資収益が改善することが期待されます。 流動性：中央銀行は今週、リバースレポの純注入額3680億元を達成し、MLF：中央銀行の純MLFレポは今週、1500億元となった。
投資に関する推奨事項
提案：長期的な論理は明確で、大規模な資産管理事業は Orient Securities Company Limited(600958) の利点があり、地域特性、投資銀行事業は Guoyuan Securities Company Limited(000728) の差別化の利点がある。 関連する入札：中国株式市場新聞、業界全体の業績圧力にもかかわらず、希少性と独自性が強調され、良好な業績を上げている、 Gf Securities Co.Ltd(000776) 、資産運用事業が好調な、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、銀行保険チャンネルに力を入れ、個人保険チャンネルの改革を着実に進め、第3四半期のNBVが前年比マイナスからプラスへ転換、マンパワーが徐々に安定し、各種経営指標に低下が見られる、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 、等です。 China Life Insurance Company Limited(601628) と、同業他社に比べ大幅に低い数値となっています。
リスク警告
COVID-19の流行悪化、中国経済への圧力増大、長期金利の予想以上の低下。
