\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 317 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
≪イベント｜Events｜ldap≫
2022年02月25日夜、会社は2022年制限株激励計画(草案)を発表した。本激励計画は会社の取締役、高級管理職、中層管理職、技術中堅の237人のメンバーに1197万株の制限株を授与する予定である。
投資のポイント
株式インセンティブ計画が実施され、会社の経営活力を奮い立たせる
会社は取締役、高級管理職、中層管理職と技術中堅の計237名の対象に1197万株の制限株を授与し、その中には取締役、副総裁于志勇、呉学軍、沈松林、副総裁、董秘何昌軍などが含まれ、公告日の会社の株式総額の約1.59%を占めている。
このインセンティブは2回に分けてロックを解除し、業績考課の要求は2021年の営業収入を基数とし、2022年の営業収入の増加率は15%を下回らず、2023年の営業収入の増加率は32.25%を下回らず、20222023年の営業収入の前年同期の増加率は15%/15%に対応し、個人レベルの考課要求を設置する。このインセンティブ計画で初めて付与される制限株の付与価格は10.96元/株で、公告当日の終値は21.61元/株で、大きな魅力を持っている。今回の株式インセンティブ計画の実施は、核心従業員の利益をバインドするのに役立ち、チームの士気と仕事の積極性を効果的に向上させ、会社の経営活力をさらに奮い立たせることができると考えています。
2021年の業績が圧迫され、第4四半期の利益能力の改善が著しい
これまで、同社は2021年の業績速報を発表し、2021年の売上高は20.26億元で、同14.34%減、帰母純利益は1.79億元で、同50.96%減だった。控除額は1億1600万元で、62.43%減少した。そのうち2021 Q 4の売上高は6.28億元で、同25.22%減少した。帰母純利益は0.98億元で、123.21%増加した。
2021年全体の業績が年初計画に達していない主な学部:1)住民の消費力が低下し、販売収入が予想に及ばない。2）主要原材料のコストが上昇した；3)製品の構造が変化し、粗利率が下がる。4)業界競争が激化し、販促力が強化された。しかし、第4四半期の利益の改善は著しく、主な学部は(1)第4四半期の広告と販促費の投入が減少した。(2)一部の製品の値上げはコスト圧力を緩和する。(3)2020 Q 4は基数が低い。
会社は積極的に対応を調整し、2022年に改善を迎える見込み
2021年、業界が弱体化している状況で、会社は積極的な調整改革に入った。
1)制品の方面:発力冬调などのシリーズ、引き続き赤いガウンの制品の线を补います。10月に一部の製品を値上げし、2022年の利益の弾力性の放出に役立つ。
2)ルート方面:大紅袍を分割して独立販売組織を設立し、体量の小さいディーラーを統合し、企業誘致の品質をさらに重視する。販売費用の投入を引き続き増やしているため、現在の在庫レベルは良性である。
3)組織構造と管理メカニズムの面:8月に小売事業部を廃止し、良い家と赤いガウンブランドを独立して事業部を設立し、電子商取引事業部を新しい小売事業部に調整した。10月には戦略市場センターの職能をさらに解体し、他の職能を事業部レベルに沈め、組織構造の扁平化変革を実現した。同時に業績考課メカニズムを完備させ、全体の報酬を高め、会社の管理チームと核心人員の積極性を十分に動員する。
4)生産能力方面:会社は2019年と2020年にそれぞれIPOと定増の2回を通じて生産能力を拡充し、2022年に続々と生産を開始し、計画生産能力は30万トンを超え、生産能力は着実に会社の長期競争力を保障する。
収益予測
将来を展望すると、複合調味料業界は空間が広く、発展が速く、二桁の成長を維持し、疫病の影響で一部の生産能力が明らかになる見通しだ。同社は複合調味料業界のトップ企業として、2022年に急速な成長が期待されている。20212023年のEPSは0.28/0.38/0.48元と予想され、現在の株価はPEに対応してそれぞれ76、58、45倍で、初めてカバーされ、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、業界競争が激化し、地域拡張が予想に及ばない、生産能力の建設または利用が予想に及ばない、値上げが予想に及ばないなど。
