\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
事件の概要:2022年2月26日、同社は2021年の年度報告書を発表し、2021年、同社の売上高は13.38億元で、前年同期比213%増加した。帰母純利益は5.01億元で、前年同期比197.25%増加した。会社の明るい業績は主に太陽光発電業界の高度な景気のおかげで、大型シリコンシートの加速拡産の下で、炭素基複合材料の浸透率は持続的に向上し、会社の年間生産と販売は両盛んで、生産量は170626トンに達し、前年同期比251%増加した。売上高は155299トンに達し、前年同期比246%増加し、市場予想を上回った。収益力を見ると、同社の2021年の粗利率は57.17%で、前年同期比5.67 Pcts下落した。主に昨年下半期の炭素繊維原材料価格の上昇によるものだ。第1四半期に見ると、同社のQ 4は4億5000万元の売上高を実現し、前年同期比226%増加し、前月比20%増加した。帰母純利益は1億6700万元で、前年同期比207%増加し、前月比28%増加した。
大きいサイズの供给は依然として紧迫して、生产能力は持続的に拡张します:全体的に见て、大きいサイズのシリコンの拡产潮の下で、会社は持続的にコードの生产能力の拡张をプラスして、しかも大きい取引先に対する深い组み合わせを形成して、相前後して Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) 、晶科のエネルギー、 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) 、青海の高景、包头の美科のシリコンと16/4/5/10/4亿元の炭素の热の场の材料の供给枠组みの协议を缔结して、下流の需要を持続的に有効に保障する。同時に、会社は純熱場計画が1500トンを超え、N型シリコンシートの熱場と半導体の熱場などの展望性配置に向け、N型シリコンシートと半導体は製造過程で熱場の純度に対する要求がより高く、シリコンシートの品質を保証し、定増は会社の競争力を持続的に打ち固めることが期待されている。同時に、これまで熱場の中でヒーター分野の浸透率は低く、2021年に新型熱場ヒーターの面で製品が突破し、ヒーター構造設計の最適化を通じて、その抵抗と電流密度を制御可能に調節し、ヒーターの使用寿命を延長し、ヒーターの浸透率の向上を推進することが期待されている。
第二の成長曲線は初めて険しく現れ、急速な放出量を実現することが期待されている:会社は炭素基複合材料をめぐってプラットフォーム性研究開発企業を作り、半導体、高温熱処理、自動車ブレーキ、水素エネルギー分野に配置されている。水素エネルギーの面では、会社は生産過程の副産物と同タイプの原材料を利用して、水素ガスの排ガス利用、水素貯蔵瓶と炭素紙などの関連方面の製品の配置に従事し、2022年下半期に続々と放出量を実現する見通しだ。自動車の炭素陶ブレーキ盤の面では、会社は製品のダウングレードを持続的に実現し、現在、炭素陶ブレーキ盤の製品は中国のトップ企業の導入を加速させ、検証が順調で、すでにトップ企業で車の適合性テストを完成し、将来的には製品の重量が軽く、ブレーキ性能がよく、寿命が長いなどの優位性を利用して、乗用車市場を奪い取り、パルス式の放量を実現することが期待されている。
研究開発への投資が大幅に向上し、人材導入に力を入れている。2021年、会社の研究開発費用は6497万元に達し、前年同期比88%増加し、研究開発人員の数は62人に達し、前年同期比55%増加した。会社は研究開発人員の導入に力を入れ、人材導入と人材育成システムを持続的に最適化し、先進材料に焦点を当て、関連多元化製品の開発と市場開拓を行い、製品の種類を絶えず豊富にし、会社の業界内の競争力を維持する。
投資提案:当社の20222024年の売上高はそれぞれ19.75、30.01、51.38億元で、成長率は48%/52%/71%であると予想しています。帰母純利益はそれぞれ6.92、9.13、14.52億元で、成長率は38%/32%/59%で、22-24年のPEは32 x/24 x/15 xに対応し、会社の主業競争力は引き続き強化され、第2の成長曲線は初めて輝き、「推薦」の格付けを維持した。
リスクヒント:生産能力の拡張速度が予想に及ばない;下流の需要は予想に及ばない。
