\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 363 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) )
事件:会社は2021年の業績速報を発表し、収入は前年同期+87.9%、帰母純利益は前年同期+21.1%だった。
会社は業績速報を発表した:2021年の年間売上高は49.48億元(+87.9%)、帰母純利益は7.82億元(+21.1%)を実現した。単2021 Q 4の売上高は19.4億元(+86.8%)、帰母純利益は2.27億元(+9.3%)で、機能性スキンケア製品の高成長が収入の伸び率を予想を上回った。我々は、 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) は世界のヒアルロン酸産業のトップであり、「原料+端末」の全産業チェーンの配置優勢が際立っており、四輪駆動は持続的な成長空間を開くことが期待されている。会社が端末業務に力を入れることを考慮して、費用の投入が増大することをもたらして、私達は利益の予測を調整して、会社の20212023年の帰母の純利益は7.82(-0.49)/9.98(-1.69)/12.81(-2.87)億元で、EPSに対応して1.63(-0.10)/2.08(-0.35)/2.67(-0.60)元で、現在の株価はPEに対応して75.2/58.9/45.9倍で、推定値は合理的で、“購入”の格付けを維持します。
機能性スキンケア製品は急速に増加し、ブランド力は持続的に向上している。原料業務、医療端末業務が安定している
業務別に見ると、会社の機能性スキンケア製品の収入は前年同期比+14.657%増加し、会社は高い推新頻度を維持し、ユーザーの粘性が強化され、ブランドの影響力が持続的に向上した。原料と医療端末業務は前年同期比安定して増加し、そのうち原料業務は前年同期比+28.62%で、成長率は2020年より大きく向上し、主に医薬級、化粧品級の原料が安定して増加すると同時に、食品級とその他の原料が大幅に増加した。利益能力の面では、会社の端末業務がブランド建設段階にあるため、マーケティング、研究開発などの面での費用投入が増加すると予想されている。また、会社が株式激励に関する費用の影響を確認し、純金利が下落している。
会社はヒアルロン酸全産業チェーンのリーダーであり、未来の四輪駆動市場の空間が広い。
(1)原料業務:会社のヒアルロン酸生産能力は世界でリードしており、将来の食品級及びその他の原料は新たな成長点になる見込みである。(2)医療端末業務:2021年に会社の医美戦略がグレードアップし、業界の監督管理が厳しくなる背景の下で、会社の良質な製品は市場の不規則な製品に対する徐々に代替を通じて、市の占有率は絶えず向上する見込みである。(3)機能性スキンケア用品:「成分党」の風口をしっかりと押さえ、多ブランドマトリクスを作り、2021年には双十一余りのブランドが目立った(潤百顔/誇迪双十一全ルートの売上高はそれぞれ3.25億元/5.3億元を突破した)。(4)機能性食品:3月に水筋泉、6月に黒零、8月に休想コーナーが発売され、消費者教育が深まるにつれて、将来的には貢献の増加が期待されている。
リスクのヒント:端末製品の普及は予想に及ばない。核心人員の流失リスク;業界競争が激化する。
