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イベント: Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) 2021年度業績速報を発表します。2021年、同社の営業収入は40.46億元で、前年同期比+43.06%だった。帰母純利益は4億8900万元で、前年同期比+81.79%だった。換算によると、同社のQ 4は営業収入14.02億元、前年同期+45.80%、帰母純利益1.88億元、前年同期+93.79%を実現する見通しだ。
Q 4売上高の増加は市場の予想を上回った。Q 4の売上高と業績の伸び率はQ 3の32.43%、44.76%より著しく向上し、前月比+13.37 pct、+49.03 pctとなり、成績は市場の予想を上回った。私たちは極米Q 4の高速成長の主な原因は:1)業界の景気が高騰し、全体の市場需要が旺盛である:Q 4プロジェクター業界の淘宝プラットフォームの販売額の伸び率は+76%で、京東プラットフォームの伸び率は+127%に達し、会社は業界のトップ市場としての地位が安定し、市場シェアは約22~24%を占め、率先して市場のボーナスを分かち合う。2)ブランドの建設とマーケティングの投入を強化する:契約したトップタレントの易閉店千璽は世界ブランドの代弁者を務め、トップキャスターの李佳琦の生中継室に上陸し、ブランドの影響力を大幅に向上させ、オンライン販売の増加を推進し、双11全ネットGMVは8億元を超え、前年同期より+90%以上、Q 4京東の販売額は+140%だった。22年1月の極米淘宝、京東販売額の伸び率はそれぞれ+14.5%、+55.4%で、業界の伸び率と横ばいだった。現在、インテリジェント投影全体の浸透率はまだ急速に向上している段階にあり、会社は製品、研究開発、ルート、ブランドなどの多重先発優位を握っており、将来的には収益端と業績端の急速な成長を維持し続けると考えています。
製品構造、チャネル配置は絶えず最適化され、利益能力は持続的に向上している。換算によると、同社のQ 4純利益率は13.44%のピークに達し、前年同期より20年Q 4が3.33 pct上昇し、21年Q 3より2.21 pct上昇した。および2)会社の自研光機は引き続き粗利率の向上を牽引し、会社の利益能力はさらに突破した。チャネルの面では、21年に同社が震え音などのソーシャルプラットフォームで急速に販売を開始し、海外の知名度が同時に向上し、同社の売上高に新たな成長点を開いた。
新しい4 Kレーザーテレビ製品を発売し、レーザーでコースを表示します。2月17日、極米は新しい4 Kレーザーテレビ製品を発表し、価格は19999元で、3色レーザー技術を採用し、350ニットのハイライト100インチの画面を表示することができ、色表現は直接OLEDテレビに対応している。レーザーテレビ市場は急速な拡張段階にあり、ここ5年間の複合成長率は150%以上だったが、全体の量は依然として小さい。これまで極米は3年近くレーザーテレビ製品を更新していなかったが、今回の新製品が発売されたか、極米が積極的にレーザーテレビコースに力を入れ、第2曲線の発展を求めていることを予告している。
利益予測と投資格付け:チップ不足、原材料コストの上昇、海運圧力などの短期的な影響要素は徐々に改善され、業界の浸透率の持続的な向上と極米が業界のリーダーとして自身が備えている強大なalphaの優位性を期待している。私たちは21-23年の収入が40.46/57.5/79.42億元で、前年同期比43.1/42.3/38.0%増加すると予想しています。帰母純利益は4.89/7.16/10.24億元で、前年同期比81.8/46.6/43.0%増加した。対応PE 47.74/32.57/22.78倍、「購入」格付けを維持。
リスク要因:原材料価格の持続的な上昇、スマート投影業界の競争の激化、チップ不足の問題の激化、会社の新製品の発売が予想に及ばない、会社のルートの開拓が予想に及ばないなど。
