\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 127 Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
投資のポイント：
事件:2022年2月25日、同社は2021年度の業績速報を発表し、2021年の営業収入は15.17億元で、前年同期比40.99%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は5.57億元で、前年同期比76.83%増加した。上場企業に帰属する株主の控除後の純利益は5.30億元で、前年同期比81.51%増加した。基本1株当たりの収益は1.51元です。
会社の核心業務は薬物臨床前研究サービスであり、臨床前研究サービスは専門的な障壁を備え、専門的なGLP実験室でしか展開できない。会社は北京と蘇州の2つのGLP実験室を持って、システムの薬物臨床前評価技術プラットフォームとGLP品質管理システムを創立して、中国と多くの国を通過して、国際機構のGLP認証と検査を含んで、施設面積、評価品種にかかわらず、専門性にかかわらず、すべて微細分子業界のリードレベルに位置しています。
財テク収益と投資 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) の公正価値の変動を除いて、会社の2021年の収入端の成長率は60%に近く、業績の増加の主な原因は:1)疫病の予防とコントロールの常態化、中国の革新薬は新しい発展段階に入って、1種類の革新薬の重要性が際立って、革新薬の臨床前の研究開発サービスの需要は依然として盛んな発展の態勢を呈し続けている。2021年会社は注文を受けて引き続き高速成長を維持する。年間の新規受注は28億元を上回り、2021年末現在、手取り受注は29億元を超えた。前年同期比71%(2020年同期比60%+)増加し、受注は加速した。2）会社は科学研究技術チームの人員の拡充と試験施設とプロジェクト管理プロセスの最適化と改善を通じて、実験室の生産能力利用率を持続的に向上させ、手作業での注文の効率的な実行を保証し、注文の回転速度を速めた。
上下流産業チェーンの発展追跡。会社の上流は試験動物で、小型の噛み歯類を含む動物で、主にマウスや大型霊長類のチンパンジーなどで、2021会社の動物調達コストは上昇し続けているが、会社は転嫁することができる。広西サル工場は2019年11月に正式に建設を開始し、3年で生産を達成する予定だ。下流臨床業務の面では、会社の主な業務は薬物早期臨床試験サービス(臨床I期及びBE試験)であり、2021年、疫病の緩和に伴い、会社は多くのI期とII期の臨床試験を受け、秩序ある推進中である。
実験室の生産能力は十分に稼働し、2022は引き続き生産能力を拡大する。現在、会社の実験室の総生産能力は31500平で、生産能力の利用率は9割を超えています:絶えず増加する注文の需要を考慮して、会社が蘇州で計画した新しい動物の不動産エネルギーはすでにこれまでの5400平から7400平に拡大して、また1500平の実験室の面積を増加して、現在このプロジェクトはすでに使用を開始しました。2022年下半期、会社は蘇州に2万平の動物検疫施設を建設する予定で、将来すべての動物検疫施設がここに移転し、従来の生産能力の利用効率を高める。2023年末、会社は華南業務の広州、重慶基地計画の一期生産能力1.8万平と2万平を引き受け、会社の絶えず増加する生産能力の需要を満たすために、引き続き生産を開始することが期待されている。
会社の「購入」投資格付けを維持する。アップグレード会社は2021年、2022年、2023年のEPSがそれぞれ1.51元、1.93元、2.53元だった。2021年2月28日終値の114.94元/株で計算すると、PEは76.12倍、59.55倍、45.43倍だった。会社の将来の成長が確定していることを考慮して、会社の長期的な「購入」の投資格付けを維持します。
リスクヒント:オーダー確認の進捗状況が予想より低い
