\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 666 Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
事件:会社は2021年度の業績速報を発表した。2021年の会社の営業収入は297億元で、前年同期比32.6%増加した。帰母純利益は29.2億元で、前年同期比110.6%増加した。非帰母純利益は29億2000万元で、前年同期比100.1%増加した。
21年Q 4単季帰母純利益は過去最高を更新した。四半期別に見ると、同社は2021年のQ 1~Q 4の純利益がそれぞれ5.4億元、5.1億元、7.1億元、11.5億元を実現し、そのうちQ 4単四半期の利益は前年同期比236.4%増となり、前月比62.4%増と過去最高水準を記録した。
21年のQ 4生産台数は徐々に回復し、価格は大幅に上昇した。生産と販売の面では、2021年に原炭の生産量2885万トンを実現し、前年同期比6.4%減少した。自社商品の石炭販売/2659万トンを実現し、前年同期比4.5%減少した。四半期別に見ると、Q 1~Q 4の生産販売量はそれぞれ783万トン/728万トン、703万トン/650万トン、685万トン/616万トン、714万トン/665万トンで、第4四半期の石炭生産販売量は徐々に回復した。販売価格については、2021年の商品石炭の総合販売価格は1056元/トンで、前年同期比39.3%上昇した。四半期別に見ると、Q 1~Q 4の価格はそれぞれ733元/トン、792元/トン、912元/トン、1235元/トンで、同社の第4四半期の石炭の価格はさらに高くなり、第4四半期の価格は前月比35.3%上昇し、前年同期比141%上昇した。コスト面では、2021年の商品石炭販売コストは734元/トン、Q 1~Q 4コストはそれぞれ585元/トン、657元/トン、745元/トン、962元/トンである。
22年Q 1主焦長協の価格は前月比で横ばいで、業績は期待に値する。電気石炭の供給保証の影響を受けて、陝西、山西などの地区の炭鉱ガス石炭、貧痩石炭などのコークス精炭の供給量の削減は明らかである。オーストラリアの石炭問題はまだ解決されていないが、石炭の輸入は疫病、輸送力が制限されているため、輸入補給作用が限られており、コークス全体の供給は収縮圧力に直面しており、コークス市場の供給が緊迫している局面は改めにくく、主コークスは特に強く、価格は高位を維持している。会社は中国の低硫黄良質主コークス石炭の第一大生産商とサプライヤーであり、石炭種は良質主コークス石炭を主とし、価格交渉能力が強い。同社のインタラクティブプラットフォームによると、同社の主なコークス石炭の長協価格は2021年のQ 4とほぼ横ばいだった。windデータによると、2月28日現在、河南平頂山の主コークス石炭車の板価格は2960元/トンで、2021年のQ 4より一致している。
高い配当金は投資価値を示している。2020年2月、同社は2019年から2021年までの株主配当収益計画を発表し、同社はその年の利益を計上し、累計未分配利益を正とする場合、現金方式で配当を分配することを約束し、毎年現金方式で分配される利益はその年に実現した合併報告書より利益の60%以上、1株当たりの配当は0.25元を下回らない。2021年の純利益29億2000万元を考慮し、最低60%の割合で配当を計算すると、配当は約17億5000万元、配当率は5.96%(2022年2月28日終値)に達する見通しだ。
投資アドバイス。同社は20212023年に純利益29.2億元、61.2億元、71.3億元を実現し、対応PEはそれぞれ10.1、4.8、4.1であると予想している。会社は中南地区のコークス石炭のリーダーとして、安定した下流のユーザー、良好な地理的位置条件を持って、その上会社の“精炭戦略”、“本を下げて質を高める”効果は次第に現れて、会社の高品質の発展のために堅固な基礎を築いて、会社の高い安定した配当計画を考慮して、“増持”の格付けを維持します。
リスク提示:石炭価格が大幅に下落した。精炭の生産高が下がる
