\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 53 Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) )
事件:2022年2月28日夜、会社は2021年の業績を発表し、報告期間内に会社の収入は4億元で、前年同期比36.45%増加し、帰母純利益は1.69億元で、前年同期比42.44%増加し、業績予告の中枢にあり、そのうちQ 4の収入は0.99億元で、前年同期比28.57%増加し、帰母純利益は0.42億元で、前年同期比82.61%増加し、業績の増加は強い。
業績は強く、利益能力は持続的に強化されている。四半期別に見ると、Q 1-Q 4会社はそれぞれ純利益0.44/0.37/0.45/0.42億元を実現し、前年同期比126.58%/4.2%/12.5%/82.61%増加し、Q 4の業績は強い。報告期間中、会社は粗金利89.11%を実現し、前年同期比3.12 pct下落し、新生産ラインの開設による減価償却償却の増加を予想している。純金利42.12%を実現し、前年同期比1.77 pct増加し、主要系期間の費用率は4.90 pctから47.81%減少し、そのうち販売費用は5.07 pctから30.52%減少し、会社の費用率は適切にコントロールされ、利益能力は持続的に強化された。
コア品種の口腔修復売上高は大幅に増加し,吸収性硬脳(脊髄)膜補片は安定した成長を遂げた。品種別に見ると、口腔修復膜の収入は1.92億元(+49.04%)で、収入は47.94%を占め、主に疫病緩和民営と公立病院などの口腔端末の全面開放に伴い、会社の製品需要は大幅に増加し、同時に顎面外科の需要の増加は安定していると予想されている。吸収性硬脳(脊椎)膜補片は収入1.58億元(+14.71%)を実現し、収入は39%を占め、会社の製品は現在唯一の省級集採プロジェクトで落札された製品であり、会社の製品市場の優位性を保証し、成長が安定している。また、骨修復材料の収入は0.36億元(+64.15%)で、収入は8.89%を占め、その他の製品の収入は0.15億元(+173.59%)で、収入は3.81%を占め、そのうち代理栽培体の収入は約400万元である。
重ポンド品種の活性生物骨は資料の補充を完了し、上場を目前にし、市場の見通しが広い。2021年11月29日、会社は活性生物骨資料の補充作業を完成し、器械審査プロセス90営業日以内に薬監局が最終審査結論を出す必要がある(会社の製品は薬品結合類製品であり、審査時間は上述の規定に厳格に依存していない)。活性生物骨は現在経済効果が最も優れている骨欠損治療手段であり、応用場面が広く、標的品種の美敦力に対するInfuseBoneのピーク販売は10億ドルであり、会社の製品は性能の面で最適化されており、現在、会社は販売チームの建設と製品の価格設定作業を同時に行っており、発売後の販売見通しは良好であると予想されている。
プロジェクトの備蓄が豊富で、パイプラインを研削し続けている。報告期間中、他の研磨品種、例えば高膨張分解性止血材料と自己酸食接着剤(光硬化複合樹脂と歯釉質、歯本質との接着に用いる)は製品登録証を得た。硬脳(脊椎)膜補片は登録発補段階に入り、尿道修復補片は症例入群段階に入り、組織再生膜を臨床試験効果評価段階に導き、子宮内膜はプロセス模索段階にある。新しい品種が徐々に定着し、会社の新しい業績駆動になる見込みだ。
投資提案:中国のインプラント浸透率の向上空間は大きく、インプラント分野は急速な成長を維持し、会社は中国の口腔消耗品分野の良質な希少基準として、口腔業界の急速な発展と口腔修復膜の輸入代替から利益を得て、業績は急速に増加している。会社の活性生物骨は広大な骨科市場を開き、その他の研究品種は組織再生膜、次世代生物膜などを誘導し、既存品種のアップグレード版とし、製品競争力をさらに向上させる。当社は20222024年の帰母純利益がそれぞれ2.02/2.50/3.11億元で、対応PEがそれぞれ41/34/27倍で、引き続き「購入」の格付けを与えると予想しています。
リスクヒント:収集政策の変動リスク;市場競争リスク;研究開発リスク。
