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イベントの概要
会社は業績速報を発表し、21年間の営業収入は22.82億元で、前年同期+16.47%だった。帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比-37.89%だった。非帰母純利益は0.91億元で、前年同期比-52.09%だった。EPSは1.21元です。
21 Q 4の営業収入は6.54億元で、前年同期比+24.7%だった。帰母純利益は0.73億元で、前年同期比+36.8%だった。非帰母純利益は0.65億元で、前年同期比+39.2%だった。
Q 4経営の改善、モデルチェンジとアップグレードの初効果
同社のQ 4収入を見ると、売上高は6.54億元で、前年同期比24.7%上昇し、成長率はQ 2(-1.86%)とQ 3(+15.30%)より明らかに改善され、前年同期よりも高い成長を実現した。利益の端から見ると、Q 4の帰母純利益は前年同期比36.8%上昇し、前の2四半期の下落傾向から抜け出し、第1四半期の純金利は11.1%に回復し、経営は前月比改善した。
具体的に見ると、会社の第4四半期の業績改善は主に:1)会社の製品マトリクスの上でさらに核心品類に焦点を当て、SKUを簡素化し、次第に深海間食、辛ハロゲン間食、レジャーベイク処理、ポテトチップス、果物乾燥などの核心大単品の組み合わせに焦点を当て、製品の革新を行い、規模効果を徐々に体現し、サプライチェーン全体の最適化効果も次第に現れている。2)会社のルート端は全ルートのカバーを推進した上で重点区域を開拓し、散装秤量製品を最適化し、定量装製品を開拓し、それぞれ異なるルートを正確に投入し、ルートの新変局に適応する。3)会社は四半期に比較的合理的な費用投入を維持した。4)株式インセンティブ費用は前年同期比で減少した(21 Q 4は-54.16万元、20 Q 4は939.49万元)。
積極的に改革し調整し,成長は依然として道にある。
会社は21年下半期以来積極的に調整し、改革を加速し、業界とルートの変化に適応し、修正後の株式激励目標もより合理的で、激励効果はより明らかで、改革効果は22年に引き続き現れ、22年全体の経営を着実に向上させる見通しだ。製品の端から見ると、重点的に5大品類に焦点を当て、規模の優位性を高め、サプライチェーンの効率を最適化する。ルートの端から見ると、散装秤量と定量装は同時に力を出し、異なるルートにマッチングし、ルートの精耕と沈下を全面的に推進し、重点市場と省を選択し、ルートの配置の有効性を高める。
会社は21年に陣痛を経験した後、直ちに調整し、組織、激励、製品、ルートとサプライチェーンの複数の次元から全面的に調整し、私たちは依然として会社が利益の低迷から抜け出し、成長の道に戻り、モデルチェンジとグレードアップを実現することを期待している。
投資アドバイス
業績速報を参考にして、当社は21-23年の売上高25.4/32.9/41.7億元の予測を22.81/27.85/33.90億元に引き下げ、21-23年のEPS 2.68/3.80/5.40元の予測を1.16/2.47/3.28元に引き下げ、2022年02月28日の67.02元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ58/27/20倍だった。会社の前期株価の下落が多く、推定値は相対的に合理的な区間に戻り、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
原材料価格の上昇、ルートの拡張が予想に及ばず、食品安全である。
