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投資のポイント
イベントの概要
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は公告を発表し、オーストラリア連邦銀行は2022年2月28日夜に協定に署名し、協定譲渡方式で杭州城に5%の株式を譲渡した。今回の取引は浙江監督管理局の審査・認可、上交所のコンプライアンス確認を経て、戸籍変更登記などの手続きを行う必要がある。
核心的な観点.
1、取引面ではどのような影響がありますか。影響は極めて限られている。①流通取引に影響しない。公告によると、オーストラリア連邦銀行(CBA)の持株比率は15.57%だった。CBAは杭州市の2大国資協定に各5%の株式を譲渡し、すなわち場外で譲渡協定に署名して譲渡し、流通盤取引に影響を与えない。②株式は安定を維持する見込みである。公告によると、杭州城投と杭州交投が取得した株式は5年間ロックされ、オーストラリア連邦銀行は10%の株式の譲渡に成功すれば、残りの5.56%の株式は3年間ロックされると約束した。
2、外資系株主はなぜ売るのですか。判断は株主自身の経営戦略の調整に起因する。(1)自身の経営が苦境に陥る。オーストラリアの金利引き下げと経済成長の不振の影響で、オーストラリア連邦銀行ROEは2014年から変動し、2014年の18.3%から2021年の13.5%に下落した。(2)ビジネスモデルの転換に必要なもの。経営難に直面し、オーストラリア連邦銀行は2018年に対外投資の売却などを通じて、経営業務を簡素化することを提案した。2018年以来、オーストラリア連邦銀行は対外投資を縮小し続け、交銀康聯、オーストラリア投資取引所などの会社の株式とインドネシア、オーストラリアなどの生命事業を売却した。
3、投資価値はどのように展望しますか。高成長性の標的は、株価が短期的に危険資金の減持に抑えられ、中長期的に引き続き好調だ。(1)高成長性:地域優位性と戦略推進から利益を得て、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 利益成長率業界がリードしている。21 Q 13 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 純利益は前年同期比+26.2%増で、成長率は上場銀行の上位5位(2022年上場銀行を除く)にランクされた。(2)未来展望:高成長性が続く見込み。1短期的に見ると、株式の変動は実際の経営に影響しない。②中長期的に見ると、資産の質が優れていることは利益の急速な増加に基礎を築き、地域優位性は業務の広大な成長空間をもたらしている。 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 21 Q 3末の不良率は0.90%にとどまり、上場銀行の4位は低く、調達カバー率は559%で、上場銀行の1位だった。2022年1月、浙江省、江蘇省の信用は前年同期比15.2%、15.4%増加し、成長率は全国の各省の上位2位にランクされた。
収益予測と評価
20212023年 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 帰母純利益の伸び率は24.1%/2.4%/23.3%と予想され、BPS 12に対応する。2/13.5/15.0元です。目標価格19.89元を維持し、2022年PB 1に対応する。47x。現価は2022年PB 1に対応する.06 x、現価空間39%、購入格付け。
リスク提示:マクロ経済が失速し、不良が大幅に暴露された。
