\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 10 Skyworth Digital Co.Ltd(000810) )
投資のポイント
VR設備:折りたたみ光路一体機の展望配置、中国VR端末設備の放量元年の受益
2021年は海外市場のVR設備(Oculusに代表される)の放出起点となり、2022年は中国のVR設備爆発元年になる見込みだと考えています。会社の研究開発チームは成熟して安定して、以前すでに3つの製品(3 DoF)を発表して、製品の研究開発の沈殿は絶えず成熟しています;伝統的なVR企業の配置の位置づけを区別し、会社の前期の主なB端ユーザーは、端末の商用需要を深く掘り起こす。2022年中、同社は中国市場初の折りたたみ光路VR一体機を発表することでC端市場に進出する見込みで、商用、民用多層需要に位置づけられた製品マトリクスを形成し、国産VR設備メーカーの潜在的な新星になる見込みだ。
インテリジェント端末:キャリアBのリーダーシップが安定し、ハイビジョンアップグレード+自動車電子が成長空間を開く
復盤会社の経営歴史は、20182020年に運営者の入札リズムの影響を受け、会社の収入は安定した傾向にある。中国と欧米地区のトップボックスの超高清化のアップグレードに伴い、アジア・アフリカ・地域がアナログ信号からデジタル信号への代替傾向を牽引し、同社のスマート端末業務は2021年から再び成長サイクルに入った。世界最大のデジタルトップボックスメーカーとして、Bエンドのリーダーシップが安定しています。グローバル化の業務配置と安定したサプライチェーン管理能力によって、広電と通信事業者のルートを深く縛り、業務安全マットを効果的に厚くする。自営OTT業務は超ハイビジョン業務の代替アップグレードを受け、利益通路を広げる。また、自動車の電子業務をめぐって、座席表示製品は身長の品質製品から徐々に奇瑞/吉利/大衆などの有名なホスト工場のサプライヤー名簿に切り込み、会社の伝統的な業務に新たな成長駆動力を与えている。
収益予測と評価
当社の20212023年の売上高はそれぞれ113.11、141.47、170.90億元で、前年同期比32.95%/25.07%/28.1%増加すると予想されています。帰母純利益はそれぞれ4.85/7.77/9.52億元で、EPSは0.46/0.73/0.90元に対応している。2022年2月28日の終値まで、20212023年の黒字率はそれぞれ29、18、15 xだった。会社の主業の反転上り+VR業務の潜在的な予想を考慮して、私達は2022年の25 xの評価値(2021年に会社が大額の信用減損損失を計上したため/比べものにならない)を総合的に与えて、第1目の価格の18.25元に対応して、市場価値の194.25億元に対応して、初めて「購入」の格付けを与えることをカバーします。
リスクのヒント
新製品の開発は予想に及ばない。チップサプライチェーンの回復は予想に及ばない。市場の需要は予想に及ばない。為替レートが変動する。
