\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 677 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
核心的な観点.
事件:会社は2021年度の業績速報を発表し、2021年の年間営業収入は21.68億元で、前年同期より+2.41%増加する見通しだ。帰母純利益は6.69億元で、前年同期比+23.04%で、非課税後の帰母純利益は6.39億元で、前年同期比+17.95%だった。
コメント:
通年の業績は予想に合致し、Q 4単季の業績の伸び率は前月比で低下した。全体的に見ると、2021年の会社の経営状況は良好で、年間の表現は予想に合致し、販売は持続的に増加している。四半期別に見ると、同社の2021 Q 4単季の売上高は6.34億元で、前年同期比+6.73%だった。単四半期の帰母純利益は2.18億元で、前年同期比+4.31%だった。会社の収入が安定的に増加したのは、会社が技術革新と反復アップグレードを持続的に強化し、製品競争力を高め、会社の製品の平均価格の向上を牽引しているからだと考えています。第二に、会社はルートの多元化と二ブランドの運営を積極的に推進し、会社の製品の販売量の増加を牽引する。Q 4業績の伸び率が収入の伸び率より遅く、環比Q 3が減速しているのは、原材料の値上げの影響で粗利率が圧迫されていることが主な原因だと考えています。
集積かまどは持続的に高い景気度を持ち、会社の年間純金利は上昇した。中国の集積かまど業界は高景気を維持し、奥維雲網によると、2021年の年間中国の集積かまど小売量は線下、線上で前年同期比それぞれ+41.7%と+9.7%だった。小売額はオフライン、オンラインでそれぞれ+57.1%と+34.1%だった。平均価格はオフライン、オンラインでそれぞれ+12.2%と+19.7%だった。会社は業界の急速な発展のチャンスをつかんで、管理の革新をさらに強化して、効果を上げて本を下げるなどの有力な措置を通じて、利益能力は安定して少し増加して、試算によると、2021年の会社の帰母純金利は約30.9%で、前年同期+0.2 pctだった。将来、会社のチャネルのさらなる最適化と製品力の向上に伴い、会社の利益能力は持続的に改善される見込みだ。
ハイエンドのインテリジェント製品を配置し、市場の配置を加速させる。現在、中国のスマートキッチン製品の市場潜在力は比較的大きく、2021年の双十一期間、会社はスマート音声制御システムの集積かまどを発売し、差別化、スマート化の新製品の発売は会社のために核心競争優位性を確立することが期待されている。また、同社は沈下市場の開拓を加速させ続け、最近、X 5、X 6シリーズ製品を代表とする多くのハイエンド新製品を携えて京東「星火計画」展覧会に登場し、全国30都市で展示され、京東家電専門店を通じて沈下市場の店主にエネルギーを提供し、沈下市場の加速的な開拓を実現した。
投資提案:集積かまどの景気が高騰し、会社の製品販売をよくし、「購入」の格付けを維持する。会社は集積かまど業界のリーダー企業であり、長年にわたって製品の革新とルートの最適化を堅持し、将来、新製品の発売と会社のオンライン、オフライン融合の新しい小売モデルの持続的な推進に伴い、会社の業績は持続的に増加する見込みである。当社は会社の利益予測を微調整し、20222023年の帰母純利益はそれぞれ8.02/9.41億元(元予測値はそれぞれ8.15/9.57億元)で、現在の市場価値PEに対応してそれぞれ13/11倍で、「購入」格付けを維持すると予想している。
リスク提示:新製品の開発が予想に及ばず、中国の疫病が繰り返し、原料価格が上昇するなど。
