\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 155 Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
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2021年の業績速報を発表し、営業収入は11億元で、前年同期比121%増加する見通しだ。帰母純利益は0.71億元で、前年同期比16%増加した。このうち非帰母純利益は0.52億元で、前年同期比9%増加した。
業績はほぼ予想に合致し、大幅な増産費用を前置し、2022年の業績は加速する見込みだ。
1)動力電池メーカーが大幅に生産を拡大し、会社のモジュール/ACK自動化設備の注文が急速に増加し、2021年の営業収入が2倍以上増加した。2)2021年の会社の純金利は約6.38%で、2020年より3.40 pct低下し、主に2021年に生産能力を大幅に拡張した減価償却償却償却の増加が多く、株式激励費用の計上、注文の大幅な不良債権準備の計上などである。3)2021年の設備新規受注額は20億元に達し、2022年の収入は依然として大幅な増加を維持する見込みである。同時に規模効果の影響を受け、1人当たりの生産は徐々に回復する見込みで、期間中の費用率は低下する見込みで、利益能力は徐々に改善される。
寧徳東恒機械を買収し、リチウム電池モジュール構造部品に切り込み、新製品の配置は重大な突破を遂げた。
寧徳東恒機械はリチウム電池モジュール構造部品(電池ケース、モジュール/ACKケースなど)を主に運営し、寧徳市の「専門特新」企業(2019年)及び Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 優秀サプライヤー(2018年)に選ばれた。東恒機械リチウム電池構造部品は会社の新エネルギー自動車自動化設備と上下流の協同を生み出し、会社の生産能力をさらに向上させ、顧客を開拓し、新エネルギー車設備、製品の二輪駆動発展戦略を強化する見込みである。
株式インセンティブ計画の授与が完了し、管理職の自信を明らかにする
2022年の株式インセンティブ計画では、制限株100万株を108元(現在の株価は118元)、対象会社の取締役、役員、業務中堅など計148人に授与する。
新エネルギー車型グループ/ACK装備トップ、5要素駆動業績のスピードアップ
5つの要因はそれぞれ:1)新エネルギー車の増加;2）設備の自動化率の向上；3）国産代替；4)グローバル化;5)新製品と新分野の突破。
中国の2025年モデル/ACKライン市場は113億元に達し、20212025年の複合成長率は19%に達すると予想されている。成長駆動力:1)リチウム電気設備の需要は持続的に増加している。2）モジュール/ACK自動化率の向上。
国産代替からグローバル供給まで。1)2020年の中国市場シェアは25%前後で、さらに向上する余地がある。2)欧米の新エネルギー自動車は急速に増加し、2025年の欧州/米国モデル/ACKライン市場規模はそれぞれ83/53億元に達し、20212025年の複合成長率は20%/67%に達すると予想されている。
収益予測と評価
会社の20212023年の帰母純利益はそれぞれ0.7/2.9/4.1億元で、3年間の複合成長率は90%に達すると予想されている。20212023年のPEはそれぞれ127/30/22倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント:業界の競争が激化し、新製品の開拓が予想に及ばない。
