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同社は2021年の業績速報を発表し、売上高は153.53億元(YoY+9.62%)、帰母純利益は21.14億元(YoY+6.63%)を実現した。
投資のポイント：
2021年の広告収入の伸び率は30%を超え、会員の伸び率は予想に達した:(1)2021年の売上高は153.53億元(YoY+9.62%)、帰母純利益は21.14億元(YoY+6.63%)、2021 Q 1-Q 4収入はそれぞれ40.09/38.44/37.78/37.21億元(YoY+47.0%/+26.2%/-17.9%)であった。帰母利益は7.74/6.78/5.29/1.33億元(YoY+61.2%/+8.7%/+4.0%/-64.0%)で、下半期の収入利益は前年同期比で増加率が低下し、主に監督管理の強化、内容の放送の少なさ、子会社の構造調整によるものである。(2)核心主業マンゴーテレビインターネットビデオ業務(広告+会員+運営者)は安定的に増加し、営業収入は112.61億元(YoY+24.8%)を実現した。そのうち、1広告収入は54.53億元(YoY+31.75%)に達し、新広告主118人を開拓し、頭部バラエティの招商金額はしばしば新高値を更新し、「風に乗って波を破った姉2」の招商金額は業界で最も高い。2021 H 2の広告収入は23億元で、2020 H 2とほぼ横ばいで、主に内容の放送が少ない影響を受け、2021 Q 4の核心バラエティ番組「大探偵7」などが延期され、「快楽大本営」は10月に放送を中止し、2021 Q 4は「棘をかぶった兄」から10月に終了した後、他の爆発的なバラエティドラマはない。また、疫病、消費の弱さ、政策などの要因の影響を受け、インターネット/消費財/教育などの業界の広告の投入意欲は強くない。②会員収入36.88億元(YoY+13.3%)、2021年末の有効会員数は5040万元(YoY+39.5%)に達し、会員の増加は比較的速く予想に合致し、2021年のARPPUは85.2元(YoY-28.6%)で、一定の下落があり、「青春マンゴーフェスティバル」などの活動割引が大きい。2021年末に官宣2022年1月に会員が値上げし、アップルの値上げ幅は4.8%-9.4%だった。安卓端の値上げ幅は22.5%-28.9%で、新たな会員継続費とARPPUの回復を直接刺激し、2022年の会員収入の増加を牽引する見込みだ。③事業者の収入は21.2億元(YoY+27.7%)で、モバイルミグと大画面、5 Gイノベーション業務をめぐる深い戦略協力を展開している。
(1)クラウドデータによると、2021年のマンゴーテレビドラマの有効放送量は69億(YoY-34%)で、上位83部は2021年の91部より下落した。バラエティの有効放送量は53億(YoY-29%)で、上位55本で2021年より62本が下落し、上位52本で95%だった。2021年は全体的なコンテンツの放送が少ない。(2)2022年の放送内容の改善を期待する:バラエティ26のバラエティ番組制作チームを持ち、自制力が強い。2022年1月に「快本」が改版され、「你好 Saturday Co.Ltd(002291) 」と改称された。「大探偵7」は2022年1月28日に初放送され、累計放送量は10億人を超え、芸恩2月放送指数ランキング2位、豆弁スコアは7.9点だった。2022年には『風に乗って波を破った姉3』『棘をかぶった兄2』『密室大脱出4』などの爆発的なバラエティ番組も備蓄され、音楽競演バラエティ『声生不息』は2022 Q 1で放送される予定だ。ドラマ29のドラマチームと34の新芒スタジオを持つ。季節風劇場は安定した輸出を続け、「江照黎明」は2022年1月27日に初放送され、列芸恩2月放送指数ランキング2位、累計10.5億放送され、季節風劇場には「妻の選択」「張衛国の夏」などが備蓄されている。また、独播ドラマ「尚食」は2022年2月22日に初放送され、6日に放送された放送量は5億人を突破し、「少年派2」「法医秦明」などの爆発的な潜在力ドラマが放送される予定だ。
新しいコースの配置は引き続きコードを追加します:(1)電子商取引プラットフォームの小芒は“新潮の国産品の内容の電子商取引プラットフォーム”に昇格して、DAUのピークは126万に達して、KPIを達成します。自営実景娯楽ブランドマンゴーM-CITY長沙、上海店の運営状況は良好で、成都、武漢などの都市により多くの店を開設する予定だ。(2)多方向入局元宇宙:マンゴーTVと湖南広電が協力し、国家広電5 G重点実験室をベースにマンゴー元宇宙の構築を模索する:仮想司会者「YAOYAO」、ARスターの撮影インタラクティブシステム、インタラクティブビデオプラットフォームなどの技術革新成果を発表し、「インタラクティブ+仮想+クラウドレンダリング」の3つの面を通じてマンゴー元宇宙の基礎アーキテクチャを構築する。また、バラエティ番組「こんにちは Saturday Co.Ltd(002291) 」では、仮想司会者の小漾が導入された。
利益予測と投資格付け:短いビデオプラットフォームの「二創」監督管理プラスコード、「清朗行動」内容の監督管理政策は持続的で、長いビデオプラットフォームの競争構造は改善される見込みだ。会社は党媒国有企業として、実際の行動で業界の混乱をボイコットし、国有インターネット企業の発展の新しいベンチマークを確立した。キャッシュフローと収益能力は比較的良く、長いビデオコンテンツの生態的な正循環を確立している。同社は20222023年に母の純利益25.0/29.5億元、EPS 1.34/1.58元、PE 25.5/21.7 Xに対応し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:マクロ経済成長の減速、バラエティ企業の誘致/会員の増加/内容の表現が予想に達しない、新業務の配置の影響、著作権価格の向上、新技術の配置が予想に達しない、政策、人材の流失、広告主の予算の好みの変化、会社のガバナンス構造、市場のスタイルの切り替えなどのリスク。
