\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 001 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
量価が一斉に上昇し,Q 4収入は再び過去最高を更新した。
博亜和報の統計によると、2021年のVA、VE、バイオマス、アミノ酸の中国市場の平均価格はそれぞれ314.7/80.4/69.4/20.2元/kgで、前年同期比-19.9%/24%/-62.1%/1.7%変動した。収入の大幅な増加は主にアミノ酸と東北プロジェクトの生産開始に貢献していると試算しています。純金利の低下は主に原料化学工業製品の価格上昇と栄養品製品の構造変化によるもので、VCとアミノ酸の21年間の販売台数は大幅に増加すると予想され、アミノ酸価格の底部で運行され、前3四半期の純金利は23.7%で会社全体のレベルを下回った。Q 4社の第1四半期の収入は前月比30.7%増加し、過去最高を更新した。4四半期の販売シーズンを予定しており、コア製品の販売台数は前月比で明らかに増加する見通しです。博亜和報の統計によると、VA、VE、バイオマス、アミノ酸の中国市場の平均価格はそれぞれ286.2/89.4/82/21.4元/kgで、環比は1.12%/13.4%/35.4%/11.7%変動した。Q 4社の帰母純利益は前月比1.5%下落し、主に計上費用が多く、12月の疫病の生産停止の影響が予想されている。
価格が上昇する見込みで、新しいプロジェクトの生産開始は会社の成長を加速させる。
VE業界のシャッフル集中度が大幅に向上し、供給が偏って景気サイクルに入り、VE価格の上昇が続く見込みだ。会社の複数のプロジェクトは今年続々と生産を開始する見込みだ。会社は12月に鎮海製錬と協力して引き続きアミノ酸の生産を拡大することを公告し、ナイロン材料子会社を新設し、ヘキサニトリルプロジェクトが期待できる。最近、会社の輝瑞COVID-19経口薬中間体カロン酸無水物と窒素ハイブリッド二環プロジェクトが報告申請の中で、生産が開始されると、会社の原料薬業務の重要な製品になることが期待されていることを明らかにした。会社は一体化産業チェーンの優位性と規模の優位性を備えており、会社は強い競争力を持つと予想されています。会社の大規模な投資は、アセトン、水素シアン酸、光ガスと発酵法をめぐって4つの製品プラットフォームを構築し、世界をリードする総合的な精細化学工業のトップ会社になることが期待されている。新プロジェクトの続々との生産開始は会社の成長を加速させ、価格変動が会社に与える影響を下げる。会社は41元/株を超えないと発表し、集中競売取引で3-6億元を株式激励や従業員の持株に買い戻し、自分の将来の発展に対する自信を示した。
収益予測と評価
調整会社の20212023年のEPS予測はそれぞれ1.67/2.24/2.82元で、現価対応PEはそれぞれ20.55/15.31/12.18倍だった。会社は世界のビタミンと香料のリーダーで、ここ数年固定資産が大幅に増加し、新生産能力が続々と生産開始期に入り、コスト競争力が強く、内生成長動力が強い。「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
原料と製品の価格が大幅に変動している。為替レートと貿易リスク;人材流出リスク;環境保護政策のリスクなど。
