\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 426 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
業績は予想に合致し、新材料プロジェクトは建設を開始し、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
初歩的な計算データによると、同社は2021年度に営業収入266.47億元を実現し、前年同期+103.18%だった。帰母純利益は72.54億元で、前年同期比+303.45%だった。Q 4単四半期に対応して、会社は営業収入84.12億元を実現すると予想し、前年同期+106.59%だった。帰母純利益は16.42億元で、前年同期比+23.37%だった。2021年、市場の需給などの多くの要素の影響を受けて、会社の主な製品の価格は前年同期比で大きく増加し、業績は前年同期比で大幅に増加した。同社の徳州基地の2大新材料プロジェクトは2022年以内に建設を開始する見込みで、長期荊州基地は徳州基地を再構築し、成長可能な期間になる見込みだ。20212023年の利益予測を引き上げ、同社の帰母純利益はそれぞれ72.54(+2.46)、67.16(+0.25)、73.95(+4.42)億元で、EPSに対応するのはそれぞれ3.43(+0.12)、3.18(+0.02)、3.50(+0.21)元で、現在の株価はPEに対応するのはそれぞれ10.2、11.1、10.0倍で、「購入」の格付けを維持している。
Q 4石炭価格は高位を維持し、会社の業績は前月比で下落し、2022年の会社の業績は高位を維持することを期待している。
2021年Q 4、会社の大部分の主な製品の価格は前月比で増加した。百川盈孚のデータによると、Q 4石炭と各製品の平均価格と環比の変動幅はそれぞれ、動力石炭1210(+32.06%)、尿素2683(+2.47%)、エチレングリコール5815(+12.96%)、オクタノール14051(-16.09%)、酢酸6994(+9.03%)、DMF 16202(+0.39%)、ヘキサジン酸12749(+18.64%)元/トンである。Q 3後期の石炭価格は大幅に上昇し、ある程度利益の増加を遅らせたが、会社は積極的に新プロジェクトの生産を推進し、製品構造を適時に調整し、経営業績の比較的大きな向上を実現した。現在、原油価格は高位を維持しており、DMF、尿素、アジピン酸などの価格は依然として高位を維持しており、2022年の業績は高位を維持することを期待しています。
会社のハイエンド溶剤とナイロン材料プロジェクトは着工活動を行い、未来の成長空間が開く見込みである。
斉魯網の報道によると、2月25日に山東徳州で重大プロジェクトの集中着工活動が行われ、会社のハイエンド溶剤とナイロン66のハイエンド新材料プロジェクトが並んでいる。このうち、ハイエンド溶剤プロジェクトの装置が完成し、生産が開始された後、年間炭酸ジメチルエステル30万トン、炭酸メチルエチル30万トン、年間副産炭酸ジエチル5万トンを生産する。ナイロン66は4万トン/年装置を2セット建設する。2大プロジェクトは2022年以内に着工する見込みで、徳州基地の将来の成長空間はさらに開かれるだろう。
リスク提示:プロジェクト建設の進度が予想に及ばず、製品価格が大幅に下落し、マクロ経済が下落した。
