\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 919 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) )
隴南の歴史的名酒の竜頭、復星入主賦能の発展。 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) は西漢に源を発し、唐宋に盛んで、会社は甘粛省内の白酒のトップ企業である。「蔵香のみ、泥味がない」をブランドとして位置づけ、製品は主に100元以下(「世紀金徽三星、二星」など)、100300元(「柔らかい金徽」、「正エネルギー」シリーズ)、 Tus-Design Group Co.Ltd(300500) 元(「金徽年」シリーズ)の多価帯をカバーしている。2020年に復星グループは傘下の Shanghai Yuyuan Tourist Mart (Group) Co.Ltd(600655) ホールディングスを通じて主会社に入社し、新しい発展の章を開いた。
甘粛省に立脚し、北西に力を入れ、華東を眺める。1)甘粛省の白酒市場は約60-70億元、 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) ;「一超多強」:2020年会社甘粛省内の市の占有率は約24%で、紅川、浜河などの酒企業をリードし、会社は隴南と蘭州周辺を核心市場とし、省都市場は高級年酒を重点的に配置し、全省で牽引作用を形成することを期している。「深さ販売+大顧客運営」の二輪駆動のマーケティングモデルを推進し、金網工事を通じてルートの障壁を構築し、甘粛西部、隴東市場の配置を加速させ、省内のトップの地位を安定させる。2)西北戦略を堅持し、甘粛市場に力を入れる:甘粛省の5省は青海、新疆、内モンゴル、陝西、寧夏を含み、区域内の西鳳酒はトップを独占し、 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) 、天祐徳酒などの各地盤市場がある。会社の省内外の制品は异なって、“正エネルギー”シリーズの主力は100300元の消费の価格を升格して、年シリーズの配置は次のハイエンドで、マーケティングは“一地一策”の运営モードによって、モデル市场と“核心店”を作り上げて、“资源に焦点を当てて、正确なマーケティング、非対称をします”の方式で非対称な竞争を実现して、次第に西北市场を开きます。3)華東市場:力を借りて復星し、遠くから華東を眺める:復星が入主した後、会社はグループ内部にカスタム酒を提供し、力を借りて団体購入資源を提供し、華東市場の「ゼロ」の突破を実現し、2021年10月に江蘇と上海販売支社を設立し、未来の発展のために堅固な基礎を築いた。
悠久のブランドの優良な品質、製品の構造は持続的にアップグレードします。20162020年の甘粛省の1人当たりの収入は累計38.62%上昇し、白酒消費の主流価格は100元以下から100300元に上昇した。会社の金徽ブランドの歴史は悠久で、復星入主後、「名酒進名企業」などの活動を通じてブランドの知名度をさらに高め、在庫ベース酒は約3.7万キロリットルで優良品質を保障し、消費のグレードアップを十分に受益し、100300元の価格帯の柔らかいシリーズはここ数年発展の勢いが盛んで、次のハイエンドの年シリーズも目立っている。20162020年、同社の白酒全体の販売台数は安定しており、トン価格は48.28%上昇し、製品構造は引き続きアップグレードされている。
剣指は30億ドルで、激励メカニズムを完備して企業の活力を奮い立たせる。会社は2019年に役員、中堅社員、ディーラーが共同で持株計画を制定し、管理層、核心社員、ディーラーの利益を十分に縛り、同年に「 Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) 五年発展計画要綱」を発表し、2023年に30億元の売上高、6億元の利益を実現することを目標としている。復星入主後、人員と経営目標の安定を維持し、管理経験を輸出し、企業の発展運動エネルギーが十分である。
投資提案:当社の21-23年の純利益はそれぞれ4.12、5.53、6.96億元で、前年同期比24.2%、34.4%、25.9%増加すると予想されています。EPSはそれぞれ0.81元、1.09元、1.37元で、現在の株価はPE 42、31、25倍に対応している。会社の区域拡張は着実に推進され、製品構造の向上の成長経路ははっきりしており、復星賦は新しい発展チャンスをもたらし、区域のトップ会社より評価し、「推薦」の格付けを維持することができる。
リスクの提示:疫病は消費に繰り返し影響する。構造のアップグレードが予想に及ばない。業界競争が激化する。食品安全事故。
