\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 926 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 公告によると、第1大株主のオーストラリア連邦銀行(CBA)は協定譲渡方式で杭州城に所有する会社の10%の株式を譲渡し、譲渡価格は前30取引日の平均価格97%、つまり13.94元/株である。譲り受けた後、杭州市財政局は第1大株主となり、CBAは5.56%を保有し、3年間のロックを約束した。杭州城投と杭州交投はその株式を5年以内に譲渡しないことを約束した。
私たちはCBAが今回の協議で株式を譲渡するのは、自身の経営や投資目的の実現などの影響を受け、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の基本面とは関係なく、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の戦略と業務発展に与える影響は限られていると考えています。杭州政府の持株企業の株式参入は、市政府の Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の発展に対する自信を際立たせ、協力と業務支援を強化する見込みだ。
評価を支えるポイント
株式の変化は主にCBA自身の原因に源を発して、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の経営に対する影響は限られている。
今回の合意が譲渡された主な原因は、(1)オーストラリア連邦銀行が2005年から2014年にかけて何度も購入し、増資した Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) で、購入コストが低いことです。 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は上場以来業績が優れ、同業の前列に評価され、株価は引き続き積極的で、CBAの Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) への投資はすでに非常に良い収益を実現した。(2)疫病の衝撃の下で、海外銀行の経営圧力は増大して、資金を回収して本土の経済発展をもっとよく支持して、CBA自身の経営戦略の調整、更に個人と企業の業務に専念します。2018年以来、CBAは銀康聯、オーストラリア投資取引所などの会社の株式を相次いで売却し、自身のインドネシア、オーストラリアの生命事業を売却している。(3)CBAは依然として5.56%の株式を保有しており、その取締役席または保持が予想されている。
新しい株主の入場は業務協力の深化に役立つ
譲り受けた杭州城投、杭州交投の持株株主はいずれも杭州市政府である。私たちは市政府企業が株に入ると思っています。第一に、株式構造の安定性に役立ちます。第二に、杭州市政府が Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の発展に対する自信と認可を明らかにし、あるいはそれにより多くの発展機会をもたらした。第三に、再融資などの支援がより積極的になる可能性がある。 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の利益は優れており、都市商行の前列レベルを維持している。
転換可能債権の株式転換プロセスに注目し、減持が向上弾性に与える影響は限られている。
3四半期末現在、会社の核心1級資本充足率は8.51%で、会社は150億元の転換債を発行し、株価は転換株価を引き続き上回っており、会社の転換プロセスに注目することを提案している。昨年の数回の株主減持が株価表現に与える影響を振り返り、業界の株価表現が向上した段階で、減持会社が依然として弾力性があり、業界に対して超過収益がある。業界の株価圧力の段階で、減持は株価にマイナスの影響を及ぼしている。
評価
当社は20212022年のEPSが1.48/1.81元であるという予測を維持し、純利益は前年同期比23.1%/21.8%増加し、現在の株価は市純率1.22 x/1.11 xで、購入格付けを維持している。
評価が直面する主なリスク
経済の下落は資産の品質の悪化が予想を超えた。監督管理は予想を超えた。
